13 подписчиков
Итак, чего мы ждём от Банка России в пятницу?
🔮Сохранения ставки на уровне 7.50% с ужесточением сигнала и/или повышением ориентиров по ключевой ставке на 2023
Почему?
Повторим, предпосылки, которые ранее приводили к ужесточению денежной политики, уже сформировались:
• текущие темпы инфляции устойчиво ускоряются – по нашим оценкам, на последней отчётной неделе перед заседанием соответствовали 8.8% SAAR
• рубль слабеет – с предыдущего заседания на 13% к доллару и на 16% к юаню
• к тому же, расходы федерального бюджета выросли относительно ожиданий Банка России на 2% ВВП только за декабрь-январь, а напряжённость на рынке труда сохраняется
Тем не менее чёткого сигнала от регулятора нет, поэтому изменения ставки мы не ждём
Что будет в обновлённом среднесрочном прогнозе?
• В него будут вменены расширившиеся дефициты бюджета и более слабый рубль
• Прогноз по платёжному балансу будет пересмотрен в сторону сокращения торговых профицитов – напомним, по итогам 2022 импорт оказался на 20 млрд долл. выше октябрьских ожиданий регулятора, а цены Urals, напротив, складываются ниже ожиданий
• Регулятор уточнит свою оценку ВВП на 2023 – предыдущий широкий диапазон в -(4–1)% г/г отражал высокую неопределённость относительно перспектив сырьевого экспорта (наша оценка на 2023 – снижение на 1.5% г/г)
• Возможность пересмотра forward guidance отметила единственный выступивший публично перед заседанием член Совета директоров Ксения Юдаева
💡Насколько быстро Банк России готов реагировать на поступающие данные – узнаем завтра
1 минута
9 февраля 2023