2299 подписчиков
Обзор от Barclays 🏦🇬🇧 💷
🤟Ястребы наносят ответный удар
После относительной сдержанности, несмотря на признаки того, что экономика США остается на прочном фундаменте, два наиболее "ястребиных" члена FOMC вчера выразили свою обеспокоенность. Так, представитель ФРС Кливленда Местер заявила, что считает более целесообразным повышение ставки на 50 б.п. на прошлом заседании ФРС, в то время как представитель ФРС Сент-Луиса Буллард указал, что еще 50 б.п. могут быть возможны в марте.
💡Что мы думаем: Хотя ни Местер, ни Буллард в этом году не являются членами ФРС с правом голоса (и не смогли повлиять на решение FOMC две недели назад), рынок по-прежнему обращает пристальное внимание на их комментарии. Это первое реальное отклонение от мантры "выше - дольше", которую мы слышали после выхода более сильного, чем ожидалось, отчета по занятости. В то время как рынок постепенно догонял последний точечный график ФРС, комментарии, подобные этим, создают возможность того, что точки 2023 и 2024 будут двигаться выше, когда они будут обновлены в марте. Однако на данный момент рынок продолжает считать, что пиковая ставка по фондам ФРС составит 5,25% и останется выше 5% до конца года. По большому счету, после повышения ставки на 450 б.п. за последние 12 месяцев, пик ставки на уровне 5,5% вместо 5,25% не сильно изменит ситуацию. На что действительно стоит обратить внимание инвесторам, так это на траекторию движения процентных ставок после достижения этого пика. Мы по-прежнему считаем, что ФРС будет трудно снижать ставки в 2023 году, поскольку инфляция все еще будет намного выше целевого диапазона. Обнадеживает то, что рынок ставок сейчас также приходит к этому мнению. В результате риск/вознаграждение от фиксации доходности (в пределах инвестиционного класса) становится еще более привлекательным. С другой стороны, рынки акций все еще должны осознать, что сценарий "без посадки", вероятно, слишком оптимистичен.
Ежедневный обзор Barclays. 😇
1 минута
17 февраля 2023