💰 Инвесторы по всему миру требуют большей доходности
Стоимость заимствований для крупнейших экономик продолжает расти. С начала 2022 года доходности 10-летних гособлигаций стран G7 увеличились примерно на 180–380 б.п. и приблизились к уровням времён мирового финансового кризиса. В исследовании Scope Ratings отмечают: особенно уязвимы страны с крупным бюджетным дефицитом, высоким госдолгом и относительно короткими сроками его погашения🤩
Проблема имеет накопительный характер. По мере погашения старых выпусков дешёвого долга государствам приходится заменять их новыми – уже под существенно более высокий процент. В результате растут расходы на обслуживание долга, а у бюджетов остаётся меньше возможностей для инвестиций, социальных программ и других расходов.
❗️ Для финансовых рынков это важный сигнал. Чем больше инвестор может заработать на государственных облигациях, тем выше доходность, которую он будет требовать и от остальных активов. Для компаний это означает более дорогие заимствования, а для рынка акций – более высокую ставку дисконтирования. То есть речь уже не только о росте доходностей длинных гособлигаций. Рынок постепенно привыкает к новой цене денег – и возвращение к эпохе сверхнизких ставок пока выглядит всё менее вероятным.
#Фондовый_рынок
