Оставил картинку с позапрошлого аукциона: ситуация грустная, не получилось разместить спецфлоатер ОФЗ 29028. Со спросом станет понятнее после публикации итоговой таблицы Минфином.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Результаты размещения
Полное фиаско: аукцион признали несостоявшимся. Только зря напугали рынок флоатеров ОФЗ и приземлили цену на ОФЗ 29028.
Минфин привлёк 10,4 млрд руб. с начала квартала при плане 1,5 трлн на 3 квартал, осталось 11 аукционов: 135,4 млрд руб./аукцион. Ещё пару таких аукционов и появятся вопросы в принципе к возможности выполнять квартальные планы.
Наметилась стабилизация кривой: слабо изменились доходности в дальней и средней частях, присели на коротком конце. Продолжают сползать индексы ОФЗ, динамика остаётся слабой: десятые доли процента. Опустился ниже 112,5 пунктов индекс RGBI.
Хорошо смотрится классика по итогам вечерней сессии вторника: подорожала большая часть бумаг, в лидерах ОФЗ 26221, ОФЗ 26245, ОФЗ 26246, ОФЗ 26225 и ОФЗ 26240: +0,6-0,7%. Подтянулся вверх ОФЗ 26238: +0,5%, доходность приближается к 15,8% годовых. Соседи торгуются выше: 16+% годовых. Пострадал просто так аукционный спецфлоатер ОФЗ 29028: -0,3%, в принципе всё в рамках волатильности. Продолжает разгоняться линкер ОФЗ 52004: +0,2%, вменённая инфляция приближается к 7,6%, выглядит всё менее дёшево.
Значения RUSFAR и RUONIA: 14,28% годовых и 14,75% годовых. Дефицит банковской ликвидности 2,2 трлн руб.
Остались смешанные впечатления от аукциона: Минфин выбрал спецфлоатер, но что-то не заладилось со спросом. Станет понятно с объёмом спроса, когда опубликуют таблицу с результатами: предположу, что объём не превысил 30 млрд руб., Минфин не стал заморачиваться с дисконтом. Есть вероятность, что банкам не хватает ликвидности для участия, остальные инвесторы пока не готовы покупать флоатеры.
Кривая ROISFIX снова задумалась о снижении ключа на июльском заседании... на 0,125%, если смотреть на формальные расчёты. Больше похоже на обычную волатильность денежного рынка: конец года всё ещё держится в районе 14,5%.
Посмотрим на недельную инфляцию Росстата: пока тектонического сдвига не случилось, если только рынок в целом решил не торопиться с ОФЗ в ожидании чего-то странного. На этом фоне логично ожидать роста премий к вторичному рынку на первичке по корпоративным выпускам: новый Атомэнергопром уже закрыл книгу по КС + 150 бп при уровне старых выпусков КС + 100-125 бп.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
Пипс – 0,01% или 1 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
ДКП – денежно-кредитная политика.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.