На прошедшей неделе с 29 июня по 3 июля основным драйвером рыночной динамики оставались ожидания относительно перспектив денежно-кредитной политики ведущих центральных банков, прежде всего Федеральной резервной системы, а кульминацией недели стала публикация июньского отчета по рынку труда США. Негативные данные оказались одним из ключевых ориентиров для оценки дальнейших действий ФРС и существенно повлияли на ожидания инвесторов относительно сроков снижения процентных ставок. На этом фоне капитал продолжил перераспределяться в сторону активов, способных сохранить устойчивость при высокой неопределенности и предложить потенциал роста, таких как золото и серебро.
Так же американский фондовый рынок завершил неделю уверенным ростом. Индекс S&P 500 завершил неделю на 7483.25 пункта, отыграв потери предыдущей недели. Промышленный индекс Dow Jones вырос до 52900.07 пунктов, обновив исторический максимум. Поддержку акциям обеспечили ожидания более мягкой политики ФРС и сохранение интереса инвесторов к крупнейшим американским компаниям. Важной особенностью недели стало то, что рост фондового рынка сопровождался высоким спросом на защитные активы. Обычно подобное сочетание встречается нечасто, однако сейчас инвесторы предпочитают одновременно участвовать в росте акций и снижать потенциальные риски. Это говорит о том, что общий настрой остается благоприятным для рискованных активов, но сопровождается повышенной осторожностью.
Индекс доллара снизился до 100,87 пункта из-за ожиданий снижения процентных ставок и вследствие частичного перераспределения капитала в другие валюты. Рост американских акций ограничивал масштаб ухода инвесторов из долларовых активов, поэтому снижение индекса доллара оказалось умеренным. При этом евро и фунт укрепились до уровня около 1 доллара 1437 центов за евро и 1 доллара 3346 центов за фунт. Японская иена оставалась на уровне прошлой недели около 161,33 иены за доллар. В итоге валютный рынок подтвердил, что главным фактором движения сейчас остаются ожидания относительно будущей траектории процентных ставок.
Стоимость нефти марки Brent снизилась до 72,47 доллара за баррель. Давление на рынок оказали ожидания более умеренного роста мировой экономики и восстановление уровней предложения сырья. Драгоценные металлы после новостей по занятости выросли в цене. Золото до 4175,69 доллара за тройскую унцию, а серебро поднялось до 62,29 доллара за унцию. Такое сочетание выглядит необычным, поскольку сильный фондовый рынок обычно снижает интерес к защитным активам. Однако на этой неделе инвесторы одновременно увеличивали вложения и в акции, и в драгоценные металлы, поскольку ослабление доллара и ожидания снижения ставок уменьшают альтернативные издержки владения золотом и серебром. Дополнительную поддержку металлам оказало стремление участников рынка сохранить часть капитала в защитных инструментах на случай усиления геополитических или экономических рисков.
Рыночная картина складывалась под влиянием нескольких взаимосвязанных факторов. Ослабление доллара повышало привлекательность драгоценных металлов, а ожидания более низких ставок поддерживали стоимость акций. Одновременно снижение цен на нефть показало, что рынок не ожидает резкого ускорения мировой экономической активности или нового витка инфляции. В результате именно ожидания по процентным ставкам оказались сильнее традиционной связи между ростом фондовых индексов и снижением спроса на защитные активы. Это объясняет, почему золото и акции росли практически одновременно.
На предстоящей неделе наиболее значимыми могут стать публикация протоколов FOMC в среду и данные о первичных заявках на пособие по безработице в четверг. Инвесторы будут переоценивать вероятность более быстрого смягчения денежно-кредитной политики и отслеживать изменения инфляционных ожиданий. Вероятнее всего, волатильность сохранится повышенной, а ключевым фактором движения большинства финансовых рынков останутся ожидания относительно будущей политики центральных банков.
#Золото #ЗолотойИнвестКлуб #ТехническийАнализ #ИндексЗолота #МироваяЭкономика