Еще в мае курс опускался до 70 за доллар — минимума с весны 2023-го. Теперь же — 78. Почему рубль слабеет, что будет дальше и какую выбрать стратегию с личными сбережениями — разбирался "Прайм".
Почему он падает
Фактор геополитической премии в условиях ближневосточного конфликта, толкавший нефтяные котировки вверх, стремительно тает. Brent, мировой бенчмарк, за месяц просела на 20%.
Российская марка Urals подешевела до 44,96 доллара за баррель — в два раза относительно пиковых значений во время кризиса в Ормузском проливе, когда нефть покупали по 115 долларов за бочку.
Кроме того, Минфин вернулся к активным закупкам валюты. С 5 июня по 6 июля на юани и золото потратили 208,2 миллиарда рублей — почти 9,9 миллиарда в день. С учетом зеркальных операций ЦБ с 1 по 6 июля регулятор ежедневно приобретает валюту на 9,34 миллиарда. Это тоже давит на курс.
"Слабый рубль конвертирует экспортную выручку в наполнение казны, и это осознанный выбор. Это не рыночный сбой, а встроенный механизм фискальной устойчивости", — поясняет доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ имени Г. В. Плеханова Татьяна Белянчикова.
Наконец 19 июня ЦБ в девятый раз подряд снизил ставку — немного, на 0,25 процентных пункта, до 14,25%. Рынок ждал более решительного шага. Меньший, чем ожидалось, разрыв между рублевой и валютной доходностью снижает привлекательность рублевых активов.
Ну и санкционные риски никуда не делись: США не продлили лицензию на продажу российской нефти, из-за чего дисконт на Urals может увеличиться.
Плюсы и минусы
Для потребителей ослабление рубля — удар по кошельку. В первую очередь подорожают товары, у которых нет российской альтернативы: электроника, бытовая техника, гаджеты, автомобили и запчасти. Также вырастут цены на отечественную продукцию, произведенную из импортного сырья или на импортном оборудовании.
"Мгновенного скачка обычно не происходит: сначала дорожает закупка у поставщиков, затем пересчитывают себестоимость, и только после этого корректируются розничные ценники. Если ослабление национальной валюты становится устойчивым, это способно подстегнуть общую инфляцию и в итоге снизить реальную покупательную способность доходов", — указывает управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.
По данным Росстата, недельная инфляция уже ускорилась до 0,22%, а годовая — до 6,01%. Главный драйвер — топливо: бензин и дизель дорожают опережающими темпами.
Но для экспортеров и бюджета слабый рубль увеличивает выручку от продажи нефти, газа, металлов и удобрений.
Для компаний, зависящих от импортных комплектующих, рост издержек нежелателен. "С другой стороны, это подталкивает к поиску новых поставщиков и замещению, что в перспективе работает на технологическую независимость", — добавляет Белянчикова.
Когда падение закончится
Эксперты сходятся во мнении: резкого обвала не предвидится, но и возврата к весенним 70 за доллар ждать не стоит.
Директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган на Финансовом конгрессе в Петербурге 2 июля отметил, что курс в последние полтора года находится в устоявшемся диапазоне 75-85 за доллар. Это, по сути, официальный ориентир от регулятора.
Участники той же сессии — ведущие аналитики — предсказали к концу года диапазон 80-85.
Гендиректор "Альфа-Форекс" Гузель Проценко считает, что, если рубль в июле, после завершения налоговых выплат, пойдет вниз слишком резко, а волатильность усилится, Минфин снизит закупки валюты.
Что делать со сбережениями
Как подчеркивает Татьяна Белянчикова, нынешнюю курсовую динамику определяет макроэкономическая логика. В этой ситуации лучше диверсифицировать сбережения. Однако покупать доллары, когда рубль подешевел, — заведомо провальная тактика.
По мнению Гузель Проценко, рублевые инструменты все еще привлекательны: "Это касается и вкладов, и, например, облигаций. Пока доходность по этим инструментам выше, чем инфляция".
Она рекомендует держать часть накоплений в иностранной валюте —желательно в той, в которой вероятны расходы. Кроме того, стоит рассмотреть защитные активы — в частности, драгметаллы. Золото и серебро по-прежнему хорошая страховка.
"В портфель можно включать и другие защитные инструменты: те же облигации, в том числе ОФЗ с привязкой к инфляции или плавающей ставкой. Иногда уместным решением становятся фонды, позволяющие сразу диверсифицировать вложения по множеству активов", — добавляет Денис Астафьев.
Инвесторам с длинным горизонтом эксперты советуют обратить внимание на акции экспортеров. При слабом рубле их финансы выглядят устойчиво. А вот с рисковыми активами лучше не связываться. Главное — не менять стратегию после каждой новости и держать в голове свои цели и сроки.
Еще больше новостей в канале ПРАЙМ в МАКС >>