Лекарство от перегрева не сработало: что ждет российскую экономику в 2026 году

Искусственное охлаждение экономики должно было снизить инфляцию и стабилизировать ситуацию. Однако рост цен сохраняется, экономика замедляется, а перспективы следующего года сомнительны. Об этом журналисту АБН24 рассказал директор Института нового общества Василий Колташов.

По его словам, искусственное охлаждение российской экономики, начатое после периода ее предполагаемого перегрева, пока не привело к главной заявленной цели — заметному снижению инфляции. Рост цен остается высоким, а это означает, что Банк России вряд ли сможет пойти на существенное снижение ключевой ставки в ближайшей перспективе. На этом фоне все острее встает вопрос о том, сможет ли российская экономика ускорить рост в 2026 году или, напротив, продолжит его терять.

«Второй квартал года может показать рост ВВП примерно на 1% после спада в первом квартале. Однако такая динамика пока не позволяет говорить о формировании устойчивого тренда. Напротив, экономика сталкивается сразу с несколькими структурными проблемами. Среди них — напряженная ситуация на топливном рынке, а также парадоксальная динамика в жилищном секторе, где, несмотря на кризисные явления, цены на новостройки в 2025 году выросли примерно на 10%», — пояснил спикер.

В этих условиях ключевой задачей, по мнению эксперта, должно стать форсирование экономического роста за счет масштабных инфраструктурных проектов. В частности, речь идет о необходимости интенсивного развития сети высокоскоростных железных дорог, что могло бы обеспечить дополнительный спрос на продукцию металлургии, строительной индустрии и электронной промышленности. Одновременно рынку недвижимости следует позволить пройти естественную коррекцию, чтобы снизить ценовую нагрузку на домохозяйства и бизнес.

«Еще одним важным условием восстановления роста является укрепление национальной валюты. В настоящее время экономика сталкивается с сочетанием сразу нескольких неблагоприятных факторов: сохраняющейся высокой инфляцией, ослаблением рубля и признаками топливного кризиса. При этом повышение ряда тарифов было лишь отложено на осень, что создает риск новой инфляционной волны во второй половине года. На этом фоне все чаще обсуждается вопрос о возможном отказе от политики охлаждения экономики и переходе к политике стимулирования роста. Однако стимулирование не следует сводить исключительно к снижению ключевой ставки. Смягчение денежно-кредитной политики должно происходить одновременно со стабилизацией цен на рынке недвижимости и укреплением рубля, что позволило бы снизить инфляционные риски», — подчеркнул Колташов.

Однако пока базовым сценарием является сохранение слабого и неустойчивого экономического оживления на фоне высокой инфляции и высокой ключевой ставки, которая сама по себе не обеспечивает быстрого замедления роста цен. В результате 2026 год рискует стать еще одним годом упущенных возможностей для экономического роста.

Дополнительные риски связаны с продолжающимся изменением структуры промышленного производства. Эксперт обращатил внимание на вероятность усиления дисбаланса между военным и гражданским секторами экономики. При сохранении высокой роли оборонного производства дальнейшее сокращение выпуска в отдельных сегментах гражданской промышленности может создать дополнительные проблемы для долгосрочного экономического развития.