Аналитики Jefferies ожидают, что дефицит DRAM и NAND затянется как минимум до 2028 года, а привычный цикл с резким откатом цен после фазы роста перестанет работать. Главная причина в том, что спрос со стороны ИИ-инфраструктуры растёт быстрее, чем производители успевают вводить новые мощности и возвращать выпуск массовой памяти. Для производителей серверов и облачных платформ это вопрос закупочной стратегии, для рынка потребительской электроники уже вопрос доступности компонентов.
Ещё по теме:
По оценке Jefferies, контрактные цены на память в текущем квартале могут вырасти на 40-50 % по сравнению с предыдущим, а в четвёртом квартале прибавить ещё 30-40 %. Рост, по расчётам инвестбанка, продолжится и в 2027 году. За год цены способны увеличиться ещё на 40-45 %, поскольку новые линии и расширение фабрик не успеют закрыть спрос.
Крупнейшие облачные компании уже выкупают до половины доступных на рынке объёмов памяти, а их доля, как ожидается, может вырасти до 70 %. Речь идёт не о краткосрочных заказах. Поставщики всё чаще подписывают двухлетние контракты с авансами до 40 % от общей суммы. Производители смартфонов, ПК и другой массовой электроники в такой модели обычно не работают, поэтому получают компоненты по остаточному принципу и по более высокой цене.
⚡Подписывайтесь на канал itzine и канал подкаста ForGeeks в Telegram! Там самые свежие новости про технологии, гаджеты, косплей и космос.
Отдельный фактор давления на рынок — это переход фабрик на выпуск HBM, памяти для ускорителей ИИ. Она приносит более высокую маржу и занимает всё больше производственных мощностей, которые раньше шли под классическую DRAM. По данным TrendForce, в 2025 году выручка рынка HBM может превысить $30 млрд, а SK hynix, Samsung Electronics и Micron фактически поделили этот сегмент между собой. Для стандартной серверной и потребительской DRAM это означает меньший выпуск при том же спросе.
🔥 Свежий обзор: Обзор пылесоса Roborock Qrevo Edge 2 Pro: Майбах в мире пылесосов
Цены на DRAM и NAND
Рынок памяти десятилетиями жил в цикле перепроизводства и дефицита. После всплеска спроса компании наращивали выпуск, затем предложение перегоняло рынок и цены быстро снижались. Сейчас эта схема работает хуже, потому что ИИ-серверы требуют больше памяти на стойку, а крупные заказчики готовы резервировать объёмы сильно заранее. Фактически рынок получает структуру, больше похожую на долгосрочные промышленные поставки, чем на спотовую торговлю сырьём.
👉 Читайте также наши материалы на itzine.ru
На стороне спроса давление только усиливается. Microsoft, Amazon, Google и Meta* Platforms в сумме планируют вложить в инфраструктуру ИИ и дата-центры сотни миллиардов долларов в 2025-2026 годах. Каждая новая партия ускорителей Nvidia или AMD тянет за собой закупки HBM, серверной DRAM и корпоративной NAND. Это повышает не только цены на специализированную память, но и сокращает доступный выпуск для других сегментов.
👉 Подписывайтесь на наш канал в Дзене, чтобы не пропускать самые интересные новости и статьи!
На стороне предложения манёвра мало. Строительство новых мощностей занимает годы и требует миллиардных инвестиций, а переход на новые техпроцессы в памяти идёт медленнее, чем у логических чипов. По оценкам отраслевых исследователей, мировой рынок памяти в 2025 году может превысить $200 млрд, причём большая часть прироста придётся именно на ИИ-сегменты. Когда выручка растёт на дорогих продуктах, стимулов возвращать фабрики к более дешёвой массовой DRAM немного.
Jefferies отдельно указывает на Samsung Electronics. Компания, по мнению аналитиков, может улучшить позиции по мере перехода к HBM4, сократив отставание от SK hynix и Micron, заметное на этапах HBM3 и HBM3E. Для рынка это важно, потому что любая задержка одного из трёх крупных поставщиков мгновенно отражается на доступности памяти для серверов и ускорителей.
Китайские производители в DRAM быстро исправить ситуацию не смогут. CXMT и другие игроки увеличивают выпуск, но в основном работают на внутренний рынок КНР и отстают от корейских и американских конкурентов на полтора-два поколения. Без доступа к EUV-литографии выйти на уровни DDR6 или HBM3E в заметных объёмах им будет сложно. В NAND влияние Китая может стать заметнее к 2028 году, поскольку здесь технологический барьер ниже, а масштабирование производства идёт быстрее.
- DRAM дорожает из-за перевода мощностей на HBM
- Облака заключают контракты на 2 года и дольше
- Авансы по закупкам доходят до 40 %
- Потребительская электроника уступает в приоритете серверному рынку
- Китай в DRAM не изменит баланс раньше конца 2027 года
Для разворота цен к снижению к 2028 году, по расчётам Jefferies, мировой выпуск DRAM должен вырасти на 15-20 %. Этого можно добиться только при сочетании двух условий: новые мощности действительно выйдут на проектную загрузку, а темпы роста спроса со стороны ИИ-инфраструктуры замедлятся. Иначе память останется дорогим и дефицитным компонентом не только для серверов, но и для ПК, смартфонов и SSD. В прошлые циклы рынок ждал перепроизводства, теперь он ждёт, когда гиперскейлеры перестанут выкупать всё заранее.
* Принадлежит компании Meta, она признана экстремистской организацией в РФ и её деятельность запрещена.
Читайте также:
Источник: Jefferies: дефицит памяти DRAM и NAND сохранится до 2028 года