Американский телекоммуникационный гигант Comcast объявил о масштабной реструктуризации бизнеса, которая может стать одной из самых значимых в мировой медиаиндустрии за последние годы. Компания намерена разделиться на две самостоятельные публичные структуры, выделив в отдельную компанию медиаактивы NBCUniversal и европейский холдинг Sky. Таким образом Comcast окончательно разведёт телекоммуникационный и медийный бизнес, которые на протяжении последних 15 лет развивались в рамках единой корпоративной структуры.
Рынок встретил эту новость крайне позитивно. На предварительных торгах в понедельник акции Comcast поднимались более чем на 22%, а в отдельные моменты рост достигал 26%. Для инвесторов это стало особенно радостным событием, поскольку с начала года акции компании потеряли более 17%, а за последние 12 месяцев снижение достигло примерно 30%.
Планируемое разделение символизирует завершение эпохи крупных сделок, в рамках которых телекоммуникационные компании стремились объединить производство контента и его распространение. Такая стратегия пользовалась популярностью в 2010-х годах, однако стремительное развитие стриминговых сервисов кардинально изменило рынок и поставило под сомнение эффективность подобных объединений.
Сделка будет реализована через безналоговое выделение NBCUniversal и Sky в самостоятельную публичную компанию. Ожидается, что процесс займёт около года. После завершения реструктуризации нынешние акционеры Comcast получат акции обеих компаний.
В состав новой медиакомпании войдут все ключевые развлекательные активы Comcast. Среди них — тематические парки Universal, киностудии Universal Pictures, телевизионные студии, телеканалы NBC и Telemundo, стриминговая платформа Peacock, телеканал Bravo, а также европейский медиахолдинг Sky.
Оставшаяся Comcast сосредоточится исключительно на телекоммуникационном направлении. Компания продолжит развивать кабельный интернет, мобильную связь, корпоративные сервисы и другие инфраструктурные услуги, которые остаются главным источником её денежных потоков.
Председатель совета директоров и генеральный директор Comcast Брайан Робертс (Brian L. Roberts) заявил, что разделение позволит каждой компании работать значительно более гибко и самостоятельно. По его словам, новая структура откроет дополнительные возможности для развития обоих бизнесов и повысит эффективность управления.
Руководить выделенной NBCUniversal будет нынешний генеральный директор Comcast Майк Кавана (Mike Cavanagh). В свою очередь новым генеральным директором Comcast станет бывший финансовый директор компании Майкл Анджелакес (Michael Angelakis), который ранее вернулся в корпорацию в качестве стратегического советника специально перед подготовкой разделения бизнеса.
При этом Брайан Робертс сохранит активную роль в управлении обеими компаниями и после завершения сделки. Это неудивительно, учитывая его влияние на корпоративную структуру. Благодаря специальным акциям с повышенным числом голосов он контролирует около трети голосующих прав Comcast. Компания была основана его отцом Ральфом Робертсом (Ralph Roberts), а новая NBCUniversal сохранит аналогичную двухклассную структуру акций.
После завершения выделения Comcast также сохранит пакет до 19,9% акций NBCUniversal сроком примерно на один год. В дальнейшем компания планирует постепенно продать этот пакет наиболее выгодным с налоговой точки зрения способом.
Эксперты считают, что самостоятельная NBCUniversal может быстро превратиться в привлекательный объект для крупных сделок по слияним и поглощениям (M&A). Росс Бенес (Ross Benes), старший аналитик eMarketer, полагает, что интерес к отдельным активам новой компании может проявить Netflix. По его мнению, стриминговый гигант прежде всего заинтересован в киностудии Universal, особенно после того как проиграл борьбу за Warner Bros. Discovery.
В то же время аналитик не ожидает, что Netflix станет претендовать на приобретение всей медиакомпании целиком. Кроме того, остаётся открытым вопрос, согласится ли сама NBCUniversal на ещё одну реструктуризацию, если потенциальный покупатель проявит интерес исключительно к студийному бизнесу.
Объявленное разделение отражает глубокие изменения, происходящие во всей мировой индустрии развлечений. На протяжении последних лет традиционные медиакомпании сталкиваются с ускоряющимся отказом зрителей от кабельного телевидения. Всё больше зрителей предпочитают онлайн-платформы, такие как Netflix, Disney+, Amazon Prime Video и другие стриминговые сервисы. Это приводит к сокращению доходов телевизионных подразделений и заставляет крупнейших игроков искать новые модели развития.
Одновременно Comcast испытывает давление и в основном телекоммуникационном бизнесе. Компания постепенно теряет абонентов широкополосного доступа в интернет, поскольку всё больше клиентов переходят на фиксированный беспроводной интернет, предлагаемый мобильными операторами T-Mobile и Verizon. Дополнительную конкуренцию создают провайдеры оптоволоконной связи, которые активно расширяют собственные сети.
Фактически нынешнее решение завершает процесс демонтажа стратегии, которую сама Comcast активно продвигала более десяти лет назад. В 2011 году компания приобрела контрольный пакет NBCUniversal у General Electric, а уже к 2013 году полностью завершила сделку стоимостью около $30 млрд. Тогда объединение производителя контента и его дистрибутора считалось одним из наиболее перспективных направлений развития отрасли.
Подобной стратегии придерживались и другие американские корпорации. Так, AT&T приобрела DirecTV за $49 млрд в 2015 году, а спустя три года купила Time Warner за $85 млрд. Однако впоследствии компания была вынуждена отказаться от этой модели: WarnerMedia была выделена в отдельную структуру уже в 2022 году, а от DirecTV оператор окончательно избавился к 2025 году.
По словам Паоло Пескаторе (Paolo Pescatore), аналитика PP Foresight, телекоммуникационный и медийный бизнес сегодня развиваются совершенно разными темпами. Если раньше они естественным образом дополняли друг друга, то теперь их интересы всё чаще расходятся. Именно поэтому разделение выглядит логичным шагом, хотя одновременно оно демонстрирует, насколько сильное давление испытывают традиционные медиакомпании. Им приходится упрощать корпоративную структуру, концентрироваться на наиболее прибыльных направлениях и искать новые источники роста.
Comcast уже начала этот процесс ранее. В нынешнем году компания завершила выделение части кабельных телеканалов и цифровых активов, включая CNBC, USA Network и другие проекты, в отдельную публичную компанию Versant Media, акции которой уже торгуются на бирже Nasdaq.
Comcast действует в русле общемирового тренда на укрупнение игроков медиабизнеса. Крупнейшие игроки стремятся объединять активы, чтобы успешнее конкурировать с лидерами рынка потокового видео. Недавно Paramount завершила слияние со Skydance, а также получила одобрение Министерства юстиции США на сделку стоимостью $110 млрд по приобретению Warner Bros. Discovery. Кроме того, Fox объявила о покупке Roku за $22 млрд.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Comcast to split cable business from media in NBCUniversal, Sky spinoff (Reuters)
- Comcast Plans to Split Into Two, Sending Shares Soaring 20% (WSJ)
- Comcast says it will spin off NBCUniversal (CNN Business)
.
Автор: Игорь Черненков
Фото: Grok / сгенерировано ИИ
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.