Елена Савельева
Обозреватель АЭИ "Прайм"
КНР активно пополняет запасы слитков: золотые резервы оцениваются более чем в 340 миллиардов долларов, и их доля в ЗВР за последние три года удвоилась —почти до десяти процентов. Почему Пекин следует этой стратегии и какие глобальные тенденции она отражает — в материале "Прайм".
Новый курс
В закромах Народного Банка Китая (НБК) — 2331,5 тонны драгметалла. По данным НБК и Всемирного совета по золоту, к активным закупкам золота в резервы Пекин приступил с ноября 2022-го — после почти трехлетнего перерыва.
Одна из ключевых причин —стремление к диверсификации и безопасности активов. Золото находится в прямом физическом владении Центробанка, его нельзя заморозить или заблокировать извне.
Страховка от рисков
После заморозки части резервов России желтый металл — это прежде всего актив без кредитного риска иностранного государства.
По сути, единственный резерв, не подпадающий под чужую юрисдикцию. Причем запасается золотом не только государство: интерес китайцев к слиткам и монетам в первом квартале вырос на 67 процентов, а это почти половина мирового спроса, отмечает Дмитрий Смолин, руководитель направления по работе с драгоценными металлами УК "Ингосстрах-Инвестиции".
Китай в то же время периодически ведет торговые войны с США: это еще один повод подстраховаться от "долларовых" рисков.
Так, с введением санкций против Huawei и других техногигантов в 2018-2019-м Пекин предпринял первую масштабную закупку золота в резервы. С 2022-го — вторая волна, захватившая и торговое обострение с Вашингтоном.
Роль юаня
Еще один фактор — укрепление международного статуса юаня. Крупные и стабильные золотые запасы КНР повышают привлекательность китайской валюты в качестве резервной.
"Вложения в драгметалл ослабляет зависимость от активов, номинированных в долларах и евро. Китай делает ставку на более широкую комбинацию: золото, валютную корзину, SDR и постепенное расширение международного использования своей валюты. Это логично, потому что доля юаня в мировых резервах пока не превышает двух процентов", —поясняет Александр Гриф, председатель комитета по цифровому и технологическому суверенитетам СНГ.
Широкий фронт
Таким образом, Китай страхуется от валютных и санкционных рисков по логике, во многом близкой к российской.
Золота в ЗВР ЦБ — почти 40 процентов: из 747,3 миллиарда долларов — 325,8 миллиарда.
Другое дело, что Китай все еще глубоко интегрирован в долларовую систему, потребность в ликвидных валютных активах там велика.
В России уже реализовался жесткий санкционный риск, а КНР действует более сдержанно: плавно диверсифицирует резервы без форсированного ухода из долларовых и евровых инструментов, уточняет Александр Гриф.
Общий тренд
Тем не менее общие драйверы те же: и Россия, и Китай воспринимают золото как защитный актив, неподвластный Минфину США. Обе страны целенаправленно снижают долю американских казначейских облигаций.
Собственно, эту стратегию повторяют и десятки других центробанков, особенно на Глобальном Юге, формируя устойчивый структурный спрос на драгметалл.
"В портфелях стран развивающегося рынка золото постепенно вытесняет трежерис, что на длинном горизонте подтачивает спрос на американский госдолг и резервный статус доллара, стимулируя дальнейший рост котировок драгметалла", — указывает Ян Пинчук, заместитель начальника отдела биржевой торговли Whitebird.
С 2022-го по 2025-й мировые ЦБ приобретали больше тысячи тонн в год. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), в третьем квартале 2025-го драгметалл впервые обогнал евро по стоимости в резервных портфелях. Доля золота в глобальных резервах в 2020-м была 14,43 процента, а в 2025-м — уже 27,63 процента.
Институты фиксируют структурный сдвиг в мировой резервной системе. По прогнозу Банка международных расчетов (BIS), если такой темп закупок сохранится, к 2030-му золото может стать "вторым по величине компонентом международных резервов в стоимостном выражении", обойдя совокупную долю евро. Монополия доллара продолжит слабеть: ему предрекают снижение до 55-57 процентов в глобальных резервах.
Еще больше новостей в канале ПРАЙМ в МАКС >>