Аукционы Минфина 24 июня: отмена

Минфин решил не проводить последний аукцион: рынки штормит после Банка России, зачем расстраивать больше. Квартальный план 1,5 трлн руб. перевыполнен на 0,2 трлн руб., можно взять паузу.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Комментарии

Минфин разместил 120 млрд руб. при спросе 178,4 млрд руб. неделей ранее в сравнении с 83,6 млрд руб. и 134,7 млрд руб. на предыдущем аукционе.

Список ОФЗ с доступными к размещению объёмами.

Загрустили ОФЗ: посыпались длина и середина, -0,9-2,6% с даты поледнего аукциона, индекс RGBI опустился ниже 116 пунктов, пытался уйти к 114 пунктам на тонком утреннем рынке.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

В минусе вся классика, больше всех досталось ОФЗ на дюрации 5,4+ лет: -3,1-4,8% с даты последнего аукциона. В аутсайдерах ОФЗ 26233 и ОФЗ 26238: -4,5% и -4,8%, доходности вышли на 15,5% годовых.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Значения RUSFAR и RUONIA: 14,13% годовых и 14,08% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 1,8 трлн руб.

Понятна логика Минфина: на панике рынок может запросить дисконт побольше при ограниченном спросе, слабый результат расстроит рынок ещё больше. Стоит подождать, пока рынок успокоится и... занимать там, где получится. Допускаю, что придётся пожить с доходностями 15+% годовых до нового заседания Банка России. Основной вопрос – хватит ли оптимизма у рынка для хорошего спроса на аукционах + какой план выкатит Минфин на 3 квартал. Корпоративные эмитенты продолжают забег по первичке, не особо оглядываясь на ОФЗ.

Осталось посмотреть на завтрашний отчёт Росстата по недельной инфляции, если не отменят для стабилизации рынка... иронизирую.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКП – денежно-кредитная политика.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.