Реальная доходность — это фактический прирост покупательной способности денег после вычета инфляции, налогов и комиссий. Проще говоря: сколько товаров вы реально сможете купить на свою прибыль, а не сколько нулей прибавилось на счёте. В 2026 году этот показатель у вкладов и ОФЗ держится на десятилетнем пике.
Вот вам парадокс, который ломает голову новичкам. Человек открыл вклад под 15% годовых, через год получил свои деньги плюс проценты, радуется. А по факту — стал богаче всего на 8-9%. Куда делась разница? Её съели рост цен и налоговая. И пока вы считаете доходность «в лоб», вы не видите реальной картины своего капитала.
Я, Роман Фалалеев, за 14 лет на рынках насмотрелся, как люди гоняются за красивым номиналом и игнорируют главное — а обогнал ли мой вклад инфляцию вообще? Сейчас разберём, как считать честно, без самообмана, и почему именно 2026 год — уникальное окно для консервативного инвестора.
Номинальная доходность, инфляция и реальная доходность: в чём разница
Давайте разложим три кита, на которых стоит вся тема.
- Номинальная доходность — те самые цифры из рекламы банка. «15% годовых», «купон 14%». Голый процент без поправок.
- Инфляция — обесценивание денег. По данным на середину июня 2026 года официальная годовая инфляция в России замедлилась до 5,6%.
- Реальная доходность — то, что осталось у вас в кармане после того, как инфляция и налоги забрали своё.
Связка «реальная доходность — номинальная доходность — инфляция» работает как сообщающиеся сосуды. Растёт инфляция — реальная доходность тает, даже если номинал остался прежним.
Реальная доходность: формула, которая не врёт
Большинство считает по-простому: «Номинальная доходность минус инфляция». 15% − 5,6% = 9,4%. Быстро, но неточно — эта прикидка завышает результат.
Точный расчёт идёт по формуле Ирвинга Фишера:
Реальная ставка доходности = (1 + Номинальная ставка) / (1 + Инфляция) − 1
Подставляем наши цифры: (1,15 / 1,056) − 1 = 0,089, то есть 8,9%. Вот он — настоящий прирост покупательной способности. Разница с грубым методом полпроцента, а на дистанции в несколько лет и крупных суммах это уже ощутимые деньги.
Параметр Значение Номинальная ставка вклада 15% Годовая инфляция 5,6% Грубый расчёт (минус) 9,4% Реальная доходность (Фишер) 8,9%
Почему 2026 год — это аномалия для вкладчика
Вот что важно понять. До 2023 года ставки по вкладам чаще всего едва перекрывали инфляцию, а порой и проигрывали ей — реальная доходность депозитов уходила в минус. За последние 6 лет (2020–2026) она колебалась от −0,8% до +8,1%.
А сейчас — редкая история. Консервативные инструменты дают высокую положительную реальную доходность: премия к инфляции составляет 4–8 процентных пунктов. То есть вкладчик уверенно обгоняет рост цен, не лезя в рисковые активы. Такое окно открывается раз в десятилетие.
Контекст: на 19 июня 2026 года Банк России снизил ключевую ставку до 14,25%. Эпоха «депозитов под 21%» конца 2024 — начала 2025 года закатывается, ставки ползут вниз вслед за смягчением политики ЦБ. Регулятор прогнозирует инфляцию по итогам 2026 года в диапазоне 4,5–5,5%, а к 2027 году цель — вернуться к стабильным 4%.
Налоги: тихий вор вашей доходности
Многие забывают, что с дохода по вкладам и ОФЗ удерживается НДФЛ. И это прямо бьёт по реальной доходности.
В 2026 году необлагаемая база по вкладам считается как 1 млн рублей × максимальная ключевая ставка на начало месяцев года — это порядка 160 000 рублей процентного дохода. Всё, что сверху, облагается по ставке 13% (а при больших суммах — 15%). Поэтому когда считаете реальную доходность вклада — закладывайте налог сразу, иначе картина будет розовее, чем есть.
Друзья, если хотите видеть не рекламные цифры банков, а свою настоящую прибыль с поправкой на инфляцию и налоги — заходите, в канале разбираю это на живых примерах и таблицах.
Telegram-канал РоСТ | Роман о Системном Трейдинге
Как обогнать инфляцию: разделяй горизонты
Главная ошибка — пытаться найти один «идеальный» инструмент под все задачи. Так не работает. Я предлагаю делить деньги по сроку, на который они вам нужны.
- Деньги нужны в течение года. Берите банковский вклад — в июне 2026 года ставки доходят до 14–16%. Это максимальная защита номинала от рыночных колебаний: вы точно знаете, сколько заберёте.
- Горизонт 2–5 лет. Здесь хорошо заходят длинные ОФЗ. Облигации с погашением в 2032–2039 годах сейчас торгуются ниже номинала — 86–88% и ниже. Вы получаете реальную доходность (купон 12–14%+) плюс потенциал роста цены самой бумаги по мере снижения ключевой ставки ЦБ.
- Считайте доходность правильно при пополнениях. Если вносите деньги частями в разные даты, обычный процент соврёт. Используйте функцию ЧИСТВНД (XIRR) в Excel или таблицах — она нормирует результат на 365 дней и показывает вашу точную годовую прибыльность.
На рынке сейчас как раз идёт переток средств в долговые инструменты — инвесторы «ловят» редкую возможность в госдолге, растёт спрос на надёжные корпоративные бумаги как альтернативу коротким вкладам. (не финансовая рекомендация, а описание тренда)
Портфельный подход 40/20/30/10
Финансовые консультанты в 2026 году отмечают тренд на диверсификацию по простой схеме:
Доля Класс активов ~40% Акции 20% Недвижимость / фонды 30% Облигации 10% Ликвидный резерв (кэш)
Логика — не складывать яйца в одну корзину, чтобы резкие колебания экономики не обнулили результат. Если хотите выстроить такую систему с нуля и понять, под какие задачи что брать — это как раз то, что мы разбираем поэтапно на авторском курсе: от теории до запуска реальной торговли.
Честный взгляд: где новички режут себе доходность
Снимаю розовые очки. Реальная доходность — штука честная, и она вскрывает неприятные вещи.
- Иллюзия «квартиры как пенсии». В 2026 году доходность от сдачи жилья в аренду в среднем 4–8% — и она проигрывает депозитам, инфляции и безрисковым бумагам. То есть знаменитый вопрос «как обогнать инфляцию, сдавая квартиру» в этом году чаще получает ответ «никак». Бетон перестал быть автоматическим спасением.
- Забывают про налоги и комиссии. Считают чистый купон, а потом удивляются, почему на счёте меньше. Реальная доходность — это после НДФЛ и издержек, а не до.
- Путают номинал с приростом. «У меня +15%!» — а инфляция и налог уже отъели половину этого роста. Покупательная способность выросла куда скромнее.
- Гонятся за вчерашними ставками. Ставки снижаются, и «депозит под 21%» уже история. Кто ждал ещё выше — упустил момент зафиксировать хорошую доходность в длинных бумагах.
Реальная доходность — это не модный термин, а единственный честный способ понять, богатеете вы или просто перекладываете обесценивающиеся бумажки. 2026 год дал консервативному инвестору редкий подарок: премию к инфляции в 4–8 пунктов без всякого хардкора. Грех им не воспользоваться с умом.
А чтобы быть в курсе того, как считать реальную доходность и обгонять инфляцию, и забирать рабочие инструменты — заходите в канал: Telegram-канал
Частые вопросы
Что такое реальная доходность простыми словами?
Это ваш фактический прирост денег после вычета инфляции, налогов и комиссий. Она показывает, насколько реально выросла покупательная способность капитала, а не сколько процентов начислил банк на бумаге.
Как определить реальную доходность по формуле?
Используйте формулу Фишера: (1 + номинальная ставка) / (1 + инфляция) − 1. Например, при доходности 15% и инфляции 5,6% получаем (1,15 / 1,056) − 1 = 8,9%.
Можно ли просто вычесть инфляцию из доходности?
Можно для грубой прикидки, но метод завышает результат. На крупных суммах и длинном горизонте погрешность превращается в реальные потерянные деньги, поэтому считайте по Фишеру.
Какая реальная доходность вкладов в 2026 году?
Положительная и высокая — премия к инфляции составляет 4–8 процентных пунктов. Это десятилетний пик: впервые за долгое время вкладчики уверенно обгоняют рост цен без рисковых активов.
Облагается ли доход по вкладам налогом?
Да. В 2026 году необлагаемая база — около 160 000 рублей (1 млн × максимальная ключевая ставка). Доход сверх этой суммы облагается НДФЛ по ставке 13% или 15%.
Что выбрать: вклад или облигации?
Зависит от горизонта. Деньги нужны в течение года — вклад под 14–16%. На 2–5 лет — длинные ОФЗ ниже номинала, где есть и купон 12–14%+, и потенциал роста цены бумаги. Это не финансовая рекомендация.
Как считать доходность, если пополняю счёт частями?
Обычный процент здесь не работает. Применяйте функцию ЧИСТВНД (XIRR) в Excel или таблицах — она учитывает даты всех вложений и показывает точную годовую доходность, нормированную на 365 дней.