За последнюю неделю в России появились новые признаки ухудшения положения дел в экономике. Несмотря на то, что эксперты пока всё ещё не заявляют о начале или даже о скором приближении полноценного экономического кризиса, аналитики всё же констатируют, что экономика России вошла в состояние «осознанной стагнации».
Сегодня разберём, что это значит и, самое главное, — чем это обернётся для простых россиян.
Первый признак ухудшения ситуации в экономике, с которого нужно начать, — это заметное уменьшение шага снижения ключевой ставки Центральным банком России. В минувшую пятницу, 19 июня, регулятор уменьшил её на минимально возможное значение — всего на 0,25 процентных пункта, тогда как в течение многих заседаний до этого шаг снижения ставки всегда составлял как минимум 0,5 п.п.
Отказ Центробанка от своего прежнего подхода прямо свидетельствует о том, что пространства для смягчения денежно-кредитной политики фактические больше не осталось. Снижать ставку дальше и делать деньги доступнее больше не получается. В ЦБ отметили, что этому мешают новые инфляционные риски из-за больших вливаний в бюджет.
Для обычных россиян фактическая остановка в снижении ставки рефинансирования означает одну очень простую вещь — рассчитывать на оформление займов, в том числе ипотеки, потребительских и автокредитов, в ближайшее время не стоит. Проценты, под которые банки готовы выдавать людям ссуду, продолжают оставаться запредельными.
Более того, в ЦБ завили о том, что на следующем заседании, которое состоится в июле и которое будет опорным, возможно, будет пересмотрен прогноз на конец 2026 года. При этом, как заявила сама глава ведомства Эльвира Набиуллина, пересмотр возможен только в сторону повышения ставки. Иными словами, вектор изменения «ключа» может и вовсе поменять со снижение на увеличение, а значит, кредиты для граждан стану ещё более недоступными.
Аналитики обращают внимание граждан и на другие тревожные изменения.
Рост доходностей ОФЗ и дефицит бюджета
Всё тот же Центральный банк РФ зафиксировал рост доходностей облигаций федерального займа на среднесрочные и долгосрочные сроки. На практике это означает то, что инвесторы закладывают повышенные риски из-за неопределённой ситуации в бюджете.
Говоря простым словами, финансовый рынок опасается, что государственные расходы продолжат сильно превышать доходы, а долгосрочное сохранение структурного дефицита бюджета разгонит в стране инфляцию до больших значений.
Кроме этого, в России заметно ухудшились краткосрочные ожидания бизнеса на ближайшие три месяца. Компании начинают сдерживать свою инвестиционную активность из-за того, что спрос со стороны граждан начинает упираться в потолок.
«Перегрев» рынка труда
На прошлой неделе ЦБ подтвердил, что дефицит кадров в стране перестал сокращаться, а уровень безработицы продолжает находиться на исторических минимумах. В нормальной экономике низкая безработица — это плюс, но в текущих реалиях это признак жёсткого дефицита рабочей силы.
Из-за этого предприятия вынуждены повышать зарплаты, чтобы переманивать сотрудников. При этом, их рост продолжает опережать увеличение производительности труда. В итоге экономика входит в проинфляционный тупик: затраты бизнеса растут, а физический объём выпускаемых товаров и услуг — нет.
Новые риски на рынке топлива
Впервые за последнее время регулятор официально включил в список среднесрочных угроз для экономики риски из-за временного снижения производства моторного топлива. Сокращение выпуска или переработки бензина и дизеля внутри страны неизбежно ведёт к росту цен не только непосредственно на само горючее, но и на всех остальных товаров и услуг, т.к. транспортная составляющая заложена в себестоимость каждой единицы продукции.
Что в итоге?
Несмотря на то, что в настоящий момент эксперты всё ещё не фиксируют в России начала острой фазы кризиса с резкой девальвацией рубля, массовым закрытием банков и дефицитом продуктов в магазинах, экономика уже вошла в то самое состояние «осознанной стагнации», когда бизнес перестаёт вкладываться в своё развитие, кадровый голод блокирует промышленный рост, люди массово экономят свои деньги, а государство готовится жить с дефицитом бюджета в течение как минимум нескольких ближайших лет.