Постепенное укрепление рубля – примета российской экономики в последние месяцы. Финансовые эксперты рассказали, почему происходит усиление национальной валюты и каким можно ожидать ее курс в ближайшие месяцы.
Факторы укрепления рубля
Как констатирует директор инвестиционного управления «НПФ ГАЗФОНД ПН» Юрий Мишуков, рубль за последние полтора года демонстрирует одну из самых сильных динамик среди мировых валют. Его укрепление стало результатом сочетания нескольких факторов, ключевым из которых остается жесткая денежно-кредитная политика Банка России.
«Высокие процентные ставки ограничивают спрос на импорт и иностранную валюту, одновременно поддерживая привлекательность рублевых инструментов. Дополнительное влияние оказывают поступления экспортной выручки, относительно благоприятная сырьевая конъюнктура и особенности бюджетных операций», – поясняет Юрий Мишуков.
Однако, по его мнению, потенциал дальнейшего укрепления рубля выглядит ограниченным:
«По мере нормализации денежно-кредитных условий и изменения баланса спроса и предложения на валютном рынке курс может постепенно вернуться к более комфортным для экономики уровням. При этом динамика рубля по-прежнему будет во многом зависеть от внешнеэкономической конъюнктуры, цен на сырьевые товары и геополитических факторов».
Валютные дисбалансы
Доцент Финансового университета при правительстве РФ, кандидат экономических наук Анна Гамиловская полагает, что в начале лета рубль будет оставаться крепким по причине повышенных объемов валютной выручки, ввозимой экспортерами в результате реализации нефти и нефтепродуктов по высоким ценам в условиях ослабленных санкций.
«Данная валютная выручка обменивается на рубль, повышая тем самым предложение иностранной валюты и сокращая объемы рубля в обращении. Уменьшение объемов рублевой массы также поддерживается высокой ставкой Центробанка. Поскольку импорт сильно ограничен ввиду санкционных ограничений, накладываемых на торговые отношения с Россией, иностранная валюта для покупки товаров и услуг за рубежом не закупается. Валютные дисбалансы приводят к высокой стоимости рубля и больших перспектив для изменения ситуации в ближайшее время не предвидится», – считает Анна Гамиловская.
Хотя Минфин РФ и Банк России объявили об увеличении объемов покупки иностранной валюты с начала июня, однако, по словам Анны Гамиловской, объем таких покупок недостаточен для того, чтобы существенно ослабить рубль:
«Перспектив по ускоренному снижению ставки не предвидится ввиду сильного инфляционного давления, спровоцированного ростом налогов, индексацией тарифов и санкционными ограничениями. Наиболее вероятный диапазон значений на лето составит 71 – 78 рублей за доллар».
Диапазон 70–75 рублей за доллар сохранится?
Аналогичной точки зрения придерживается финансовый советник Юрий Азаргаев. По его словам, факторов укрепления рубля достаточно много.
«Среди основных – проблемы с трансграничными платежами (импортеры не покупают валюту внутри России), высокие ставки по рублевым активам (благодаря уровню ключевой ставки Центробанка РФ), высокий навес экспортеров-нефтяников, которые продают ежедневно валюты на 100 млрд рублей», – акцентирует Юрий Азаргаев.
Что касается прогнозов, то пока причин для ослабления рубля в ближайшее время эксперт не видит.
«Фундаментальный даунтренд (нисходящий тренд – Прим. ред.) не сломлен. Государство аккуратно забирает с рынка 5,3 млрд в день, экспортеры продолжают лить валюту, а импортеры скрипят зубами из-за санкционных ограничений на платежи. В этом случае до конца июня, на мой взгляд, сохранятся такие диапазоны: 70–75 рублей за доллар и 10,6 –11,1 – за юань», – полагает финансовый советник.