На уходящей неделе была хорошо заметна разница в реакциях на отчёты ключевых эмитентов из абсолютно разных секторов. С отчетами поочерёдно выступили одна из самых известных транснациональных круизных корпораций Carnival, гигант логистики, доставки почтовых, курьерских отправлений и грузов FedEx, и, наконец, видный производитель чипов искусственного интеллекта (ИИ) Micron.
Пётр Пушкарёв, финансовый аналитик
По следам свежего квартального отчёта Micron Technology, вышедшего в ночь на 25 июня, с рациональной точки зрения уже было бы болезненно-оптимистично рассчитывать на ещё один немедленный и мощный всплеск покупательской активности. И, тем не менее, такой всплеск случился.
Micron не перестаёт удивлять. Менее чем за три последних месяца компания практически в три раза нарастила свою рыночную капитализацию и вошла в клуб долларовых триллионеров Уолл-стрит благодаря теснейшей интеграции чипов Micron с самой передовой на сегодня ИИ-платформой Vera Rubin от Nvidia. И если Nvidia стала одной из первых ласточек ИИ-бума и давно пожинает плоды ажиотажного спроса на связанные с ИИ активы, прибавляя на данном этапе куда скромнее, то акции Micron в 2026 году, что называется, «задали жару». Еще в первых числах апреля они торговались по $400+, а к середине мая достигли первого пика $815. Затем последовал недолгий 20-процентный откат, сменившийся второй волной покупок с подъёмом на 67% до следующей цели $1090 к началу июня. Далее, после 22% коррекции, акции уже в третий раз взлетели до пика в $1213,5.
Неудивительно, что в ожидании отчета многие инвесторы предпочли на всякий случай монетизировать достигнутый финансовый результат. Так что к моменту выхода отчёта Micron уже стоил почти на 15% ниже исторических верхушек. Однако, по итогам выхода отчёта на расширенных торгах акции Micron уже в первый же час взмыли вверх почти на такую же высоту около 14,5% и без труда дотянулись до планки $1200. Потом успели поторговаться и чуть ниже, и вновь прыгнули уже выше $1230, показывая феноменальный рост более 17% за один день. Подобные скачки котировок микроволатильностью явно не назовёшь, и успокоятся они теперь нескоро.
Отчётные показатели по прибыли и выручке просто потрясают, как и рост внутреннего прогноза менеджмента Micron на текущий квартал. Три предыдущих месяца Micron завершает с более чем $25 прибыли в расчёте на одну акцию по сравнению со средними ожиданиями экспертов Уолл-стрит в $20,5. Выручка впервые подобралась к $41,5 млрд. против консенсуса в $35,7. А если сравнивать с $9,5 млрд. в аналогичном квартале год назад, то она уже в 4,5 раза больше. От текущего квартала руководство Micron ждёт выхода на $49-51 млрд., тогда как в целом оптимистичные экспертные оценки предполагали подъём до $43,25 млрд. Micron ждёт покорения новой планки по прибыли выше $30 на акцию спустя всего лишь три месяца после достижения уровня в $25.
«Рекорды Micron ... и даже ещё более сильная перспектива ближайшего квартала отражают стратегическую ценность элементов памяти в эру ИИ», сказал президент и гендиректор Micron Сенджай Мехротра (Sanjay Mehrotra) заинтересованным экспертам и инвесторам, добавив, что Micron ещё и «рекордно инвестирует в технологию, продукты, их производство и поставки, отвечая на стремительно растущие запросы клиентов», а «практика многолетних стратегических договоров с пользователями существенно повышает устойчивость и предсказуемость сильных финансовых показателей». Он также сделал акцент на растущих поставках HBM4-памяти и на новом поколении HBM4E-продуктов, SSD-дисках и специализированных решениях, оптимизирующих работу памяти.
Что хорошо Micron, и остальному рынку ИИ хорошо
Такие темпы роста и планы могут иметь ключевое значение для общего градуса настроя большинства участников рынка по отношению ко многим другим компаниям ИИ-сегмента. Отчёт любого из лидеров отрасли, к которым, конечно же, относится Micron, служит в глазах экспертов и рядовых акционеров очередной проверкой соответствия темпов производства и поставок чипов темпам реализации инфраструктурных проектов строительства центров для облачного хранения и обработки данных с помощью ИИ. И в этом утилитарном для инвестора плане отчёт Micron более чем соответствовал уровню надежд на лучшее, дав в очередной раз нужные подтверждения правоты для постепенного продолжения ширящегося ИИ-ралли. Немедленный эффект в ближайшие день-два может быть и не так заметен, но свою надлежащую роль в дальнейшем среднесрочном приросте сектора Micron, думается, сыграл достойно.
Цель по бумагам самой Micron по мере нарастания следующей волны подъёма теперь может технически располагаться в зоне $1500+. Другое дело, что эффект таких отчётов не бывает похож на действие растворимого кофе, и для появления бодрящего настроя и достижения новых рекордов может требоваться дополнительное время. Но в данном случае задержка на этом пути не должна быть долгой.
Круизный Carnival гордо держит курс
Круизные компании испытали сильный стресс в ковидные времена, когда их бизнес фактически прогорал по не зависящим от них причинам. Постковидный бум восстановления котировок затронул круизный сектор только отчасти, но Carnival стала как раз той компанией, которая смогла полностью вернуть былые уровни рыночной капитализации, а в 2025-2026 годах даже слегка превзойти их. Последующие нарушения цепочек спроса со стороны целевой аудитории – покупателей международных круизов – по причине инфляции, топливной и геополитической напряжённости, мешающей спокойно путешествовать как раньше, вновь породили резонные сомнения в устойчивости сектора. Поэтому после выхода очень сильного квартального отчёта Carnival рынок сначала отреагировал внутридневным спадом котировок из района $30 до примерно $27 за одну акцию. Однако хорошенько переваренный отчёт плюс внятная коммуникация руководства Carnival с инвестиционным сообществом быстро разрешили ситуацию в пользу моментального выкупа бумаг компании с возвратом почти на прежние уровни в $30 за акцию. На следующие сутки откат вниз составил лишь $1.
Вопреки «встречным ветрам» прибыль компании составила $0,41 на акцию против средних предварительных экспертных оценок на уровне $0,33. Это существенно больше $0,20 и $0,34 в предыдущих двух кварталах. Выручка за последний отчетный период составила $6,7 млрд. против $6,25 млрд. в среднем за два прошлых квартала и диапазона $5,81-5,94 млрд. годом ранее. Это говорит в пользу лучшей монетизации продаж билетов и услуг в чистую прибыль, то есть об успешной борьбе с факторами растущих транспортных и иных инфляционных издержек. Тревоги за устойчивость спроса на сервисы компании в Европе, которые как раз и стали причиной первоначально негативного поведения актива сразу после публикации отчёта, в значительной мере нивелировались риторикой генерального директора компании Джоша Уайнстайна (Josh Weinstein), который назвал эту слабость бронирований из Европы «временной». Дополнительного оптимизма добавил слегка улучшенный прогноз компании на суммарный годовой объём прибыли с $2,21 до $2,22 на акцию. Прирост прогнозной выручки, правда, был скорректирован в меньшую сторону – с 2,75% до 2,25% год к году. Всё же для инвесторов важно, что речь продолжает идти о приросте продаж даже с учётом временного спада круизной активности в ближневосточном регионе. Бронирования на 2027 году достигли рекорда в $9 млрд, несмотря на рост тарифов компании.
Тест «низов» для акций Carnival в диапазоне $25-27 всё ещё выглядит возможным сценарием, но в целом движение идет в пользу восходящего тренда с возможным итоговым приростом цены на ещё порядка 15-20% в течение года после всех колебаний. Сейчас актив выглядит как один из разумных вариантов для разнообразия содержимого инвестиционных портфелей как профессиональных управляющих, так и обычных розничных инвесторов. Хотя я бы лично не торопился распространить такого рода выводы конкретно о Carnival на весь остальной круизный сектор.
«Транспортный цех» в глубоком низу
Трудности «транспортного цеха» продолжают сказываться на отношении инвесторов там, где бизнес компаний построен не на индустрии впечатлений, а на куда более прагматичной сфере логистики, где просчёт расходов и маржи прибыли играет ещё более принципиальную роль. Так, котировки FedEx по следам отчёта к концу недели так и остались глубоко в нижней части коррекционного коридора последних трёх месяцев. Связанная с тягостным периодом былого застоя показателей FedEx отметка в $300 за акцию возвращается в игру. Казалось бы, актив давно ушёл от этой пограничной черты круто вверх до пика в $404 к первым числам мая, но теперь после в целом вполне приличного отчёта акции FedEx вновь ушли на тестирование «зоны $300».
Торговые сессии после отчёта выдались умеренно-волатильными с выраженной тенденцией к соскальзыванию цены на более низкие уровни. И всякий раз подход инвесторов вблизи внутридневных низов скорее выжидательный, чем активный. Спады котировок FedEx толком рынком не выкупаются, а в определённые моменты глубина таких спадов доходила до 6%.
На первый взгляд у FedEx подросли и выручка, и прибыль, причём обе превысили консенсус-ожидания. По итогам квартала прибыль составила $6,31 в расчёте на одну акцию при выручке в $25 млрд., тогда как всего квартал назад FedEx «выжимал» лишь $5,25 на акцию из выручки в $24 млрд. Год назад прибыль была $6,07 при $22,2 млрд. выручки. Опросы экспертов в среднем давали на отчетный квартал прогноз в $5,97 на выручке $24 млрд, то есть предполагали выручку без вектора роста, на уровне прошлого квартала. По факту у FedEx повысились и объёмы выручки, и прямая отдача бизнеса. Но загвоздка в том, что основную часть прироста обеспечивало подразделение FedEx Freight, которое специализируется не на посылках и мелких почтовых отправлениях, а на грузоперевозке на поддонах LTL (доставка сборных грузов сразу нескольким заказчикам). И вот с 1 июня именно этот наиболее прибыльный кусок «пирога» FedEx отделился от компании в независимую структуру со своим бюджетом и полностью отдельными расчетами показателей. Таким образом, последний удачный квартал с участием вклада FedEx Freight можно отнести по большей части именно на грузоперевозки формата LTL, в то время как FedEx Express (подразделение компании с мелкими посылками) имеет куда более низкий запас прочности и слабее темп прироста. Соответственно и перспективы для держателей акций такого урезанного бизнеса сразу же смотрятся как более туманные, что и не замедлила отразить динамика актива. Кроме того, руководство FedEx признало скачок топливных затрат за год с $843 млн. до $1,4 млрд., что порождает дополнительные вопросы.
На YouTube
На Rutube
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.