26 июня в рамках 14-го финансового онлайн-марафона Finversia состоялась традиционная «валютная» сессия, посвященная прогнозам по рублю, доллару, евро, юаню и другим валютам.
В эфире приняли участие Ян Арт, главный редактор Finversia, Марк Гойхман, аналитик финансовой академии Capital Skills, Ярослав Кабаков, директор по стратегии группы компаний «Финам», Кирилл Кононов, аналитик «БКС-Форекс», Евгений Машаров, руководитель СРО «Ассоциация форекс-дилеров» и член Общественной палаты России, Алексей Михеев, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции», и Спартак Соболев, эксперт «Альфа-форекс».
Эксперты сошлись во мнении, что рубль во втором полугодии 2026 года ожидает плавное снижение.
Рубль: консенсус по ослаблению, спор по масштабу
Открывая сессию, Ян Арт отметил парадоксальную ситуацию: за последние полгода рубль «обвалил прогнозы всех» аналитиков, укрепившись вопреки ожиданиям. Однако теперь, по его словам, «чем крепче рубль, тем хрупче становится эта конструкция». Бизнес на высшем уровне жалуется на излишне сильную национальную валюту, а бюджетные проблемы требуют ослабления рубля.
Мнения экспертов по курсу рубля на горизонте трех-шести месяцев оказались близки, хотя и с разной степенью оптимизма. Спартак Соболев назвал наиболее вероятным диапазон 70–80 рублей за доллар на лето, отметив, что курс уже вряд ли вернется к 65, и допустил в качестве верхней границы 82–83 рубля. Ярослав Кабаков был несколько более пессимистичен, прогнозируя 85–88 рублей за доллар, и обратил внимание на рост импорта на фоне восстановления кредитования и завершение зеркалирования операций Банка России.
Марк Гойхман спрогнозировал 80–85 рублей с возможными откатами до 75–76, подчеркнув, что факторы ослабления сейчас преобладают: дефицит бюджета, геополитические риски, угасание надежд на мирный процесс, а также ускорение инфляции с 5,3% до 5,9% за последние недели. Кирилл Кононов дал прогноз 80–85 рублей во втором полугодии и 84–85 к концу года.
Алексей Михеев представил официальный прогноз ВТБ: средний курс 77 рублей за доллар во втором полугодии с колебаниями в диапазоне 75–80. «Мы не ждем никакой девальвации», – подчеркнул он, объясняя это высокой реальной процентной ставкой в России с поправкой на инфляцию. Позднее, отвечая на уточняющий вопрос модератора, Алексей Михеев согласился, что к концу года курс может оказаться ближе к 80.
Таким образом, большинство экспертов сошлись на плавном ослаблении рубля до уровней 80–85 за доллар к концу 2026 года, хотя представитель ВТБ сохранил более оптимистичный прогноз.
Ключевая ставка: пауза или снижение?
Обсуждая денежно-кредитную политику, эксперты отметили, что решение Банка России от 19 июня снизить ставку лишь на 0,25 процентного пункта, до 14,25%, стало неожиданностью для рынка, ожидавшего 0,5–1 п.п. «Эльвира Набиуллина очень жестко объяснила, что ЦБ чувствует себя вратарем на защите инфляции, а против него – огромное количество нападающих», – процитировал главу регулятора Марк Гойхман.
Среди ключевых факторов, сдерживающих снижение ставки, эксперты назвали ускорение недельной инфляции до 0,25% – исторический рекорд для этого времени года, рост цен на бензин, дефицит бюджета и увеличение государственных расходов, а также сохранение геополитических рисков. Алексей Михеев сообщил, что ВТБ пересмотрел прогноз по ключевой ставке: теперь ожидается снижение до 13,5% к концу года против 12% ранее.
Ярослав Кабаков допустил, что на следующем заседании в конце июля Центробанк может взять паузу в снижении ставки. Марк Гойхман предположил, что к концу года ставка может составить 13,5% или даже остаться на текущем уровне, если инфляционное давление не ослабнет.
Доллар и евро: индекс на уровне 100
Переходя к мировым валютам, Ян Арт напомнил, что индекс доллара превысил психологическую отметку 100 пунктов – уровень, редко достигаемый в последние годы. Это связано с разницей в процентных ставках Федеральной резервной системы и центробанков Европы, Японии и Швейцарии.
Прогнозы по индексу доллара разошлись. Марк Гойхман считает, что недавний рост – «фальстарт», он не верит в два повышения ставки ФРС до конца года, на которые сейчас закладывается рынок, и прогнозирует индекс в диапазоне 100–102 пункта. Спартак Соболев, напротив, видит потенциал роста индекса доллара до 104–106 пунктов, связывая это не столько со ставками, сколько с возможной коррекцией на американском фондовом рынке, особенно после президентских выборов, которая вызовет бегство в кэш и доллар.
Кирилл Кононов полагает, что текущее укрепление доллара – «спекулятивное» и скоро будет скорректировано, ожидая снижения индекса до 98–99 в ближайший квартал. Алексей Михеев высказал наиболее радикальное мнение: по его словам, доллар набрал стопы и теперь может развернуться вниз. Он ожидает ослабления доллара к основным валютам в ближайшие полгода-год, что сделает евро более привлекательным для сбережений.
Относительно вопроса, что лучше для сбережений – доллар или евро, мнения также разделились. Михеев на горизонте 6–12 месяцев рекомендовал евро как более рисковый актив, который выиграет от ослабления доллара. Гойхман и Кабаков были более осторожны, предлагая диверсифицировать валютные сбережения. Ян Арт считает, что доллар остается предпочтительнее на горизонте 6 месяцев, а евро может выиграть 3-4% к доллару на горизонте 12 месяцев.
Юань, франк, фунт, иена: альтернативы для российского инвестора
Обсуждая потенциал других ведущих мировых валют для сбережений или инвестиций, эксперты отметили, что в условиях санкционных ограничений и изменения логистических цепочек интерес к китайскому юаню сохраняется, хотя оценки его перспектив разнятся. Спартак Соболев считает, что юань выступает прокси-долларом для российского рубля, и ожидает, что пара доллар-юань может достичь уровней 6,6–6,75 с последующим возможным разворотом.
Евгений Машаров обратил внимание, что в общественном сознании юань недооценен. С учетом расширения двусторонних отношений и появления юаневых инструментов, таких как депозиты, корпоративные облигации и ОФЗ, он видит за юанем большое будущее. Марк Гойхман рекомендовал юань именно в безналичной форме для работы с брокерскими и банковскими счетами, где есть инструменты с хорошей доходностью.
Что касается швейцарского франка, Соболев считает, что он может стать новой валютой для кэрри-трейда, ожидая разворота пары доллар-франк и укрепления доллара к франку до 0,83–0,84. Ярослав Кабаков напомнил об исторической цикличности событий со швейцарским франком и призвал быть осторожным.
По японской иене Спартак Соболев видит высокий спекулятивный интерес к паре доллар-иена и допускает прорыв выше 160 иен за доллар, возможно до 162–165, что приведет к ликвидации коротких позиций. Кабаков подтвердил, что Япония уже потратила на интервенции более $70 млрд., но ослабление иены продолжается. Алексей Михеев добавил, что иена – фондирующая валюта, которая резко растет во время кризисов, а сейчас, напротив, падает, что говорит о высоком аппетите к риску на мировых рынках.
В целом эксперты сошлись на том, что при выборе валюты для сбережений частному инвестору стоит исходить не из спекулятивных ожиданий, а из практических потребностей и доступных инструментов. Для диверсификации наиболее разумным выглядит сочетание доллара, евро и юаня в зависимости от горизонта инвестиций и толерантности к риску.
Как заработать на мировых рынках из России?
Особый интерес вызвал блок, посвященный возможностям российских инвесторов на мировых финансовых рынках. Евгений Машаров подробно рассказал о регулировании и инструментах. Он напомнил, что российские лицензированные форекс-дилеры, которых на сегодня четыре – «Финам Форекс», «БКС-Форекс», «Альфа-Форекс» и «ВТБ Форекс», уже предлагают квалифицированным и неквалифицированным инвесторам беспоставочные контракты на американские акции, золото, серебро, нефть, мировые индексы и другие активы – всего более 500 инструментов.
Что касается криптовалют, Банк России согласовал новую редакцию базового стандарта, которая позволит форекс-дилерам предлагать квалифицированным инвесторам контракты на биткоин и эфир уже с начала июля 2026 года, еще до принятия полноценного закона о крипторегулировании, который вступит в силу с 1 сентября. Евгений Машаров подчеркнул, что на российском рынке форекс клиент никогда не уходит в минус – все позиции автоматически закрываются при достижении определенного уровня, а средства остаются в российских банках, что защищает от санкционных рисков.
Плечо для неквалифицированных инвесторов составляет 1:40, а с 1 января 2027 года составит 1:30, для квалифицированных – 1:50. Для получения статуса квалифицированного инвестора требуется пройти тестирование.
Итоги эфира и прогнозы зрителей
В ходе эфира были проведены опросы зрителей. На вопрос о перспективах рубля до конца года 10% ожидали укрепления, 11% – сохранения текущих уровней, 39% – снижения и 40% – серьезной девальвации. По сравнению с опросом полугодовой давности выросло как число оптимистов, так и пессимистов – поляризация мнений усилилась. Отвечая на вопрос о предпочтительной валюте для сбережений, 63% назвали доллар, что выше 54% полгода назад, 13% – евро, 5% – рубль, 20% – золото и серебро.
Закрывая сессию, Ян Арт анонсировал продолжение марафона: в понедельник, 29 июня в 15.00 по мск. эксперты обсудят инвестиции в золото, серебро и недвижимость. 1 июля на специальной сессии марафона будут обсуждаться вопросы макроэкономики. 4 июля в студии Finversia эксперты и модераторы подведут итоги марафона.
* * *
Организаторы 14-го финансового онлайн-марафона Finversia – канал Finversia, Национальная ассоциация специалистов финансового планирования (НАСФП) и Московская международная валютная ассоциация (ММВА). Генеральный партнер марафона – компании «АПРИ», специальный партнер – Ассоциация форекс-дилеров (АФД). Партнеры марафона – компании Positive Technologies, «Альфа Капитал», «Калита-Финанс», «АриКапитал», Booster, «Займер». Информационные партнеры марафона – Ассоциация развития финансовой грамотности (АРФГ), «Национальный банковский журнал», журналы «Банковское обозрение», «Банковское дело», «ПроЦФА», «Банки и деловой мир», платформа EQPA, аналитический центр «Бизнесдром».
На YouTube
На Rutube
Автор: Дарья Андрианова
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.