Глава BlackRock назвала Биткоин слишком важным для игнорирования и представила новый ETF с премиум-доходом

BlackRock запустила новый биржевой продукт BITA, который приносит инвесторам ежемесячный доход от Биткоина, а топ-менеджер компании по ETF назвал главную монету слишком важной, чтобы её игнорировать. Управляющий активами на сумму более $10 трлн делает ставку на привлечение традиционных инвесторов, которых раньше отпугивала волатильность.

Глава отдела фондовых ETF BlackRock в США Джей Джейкобс рассказал, что новый продукт iShares Bitcoin Premium Income ETF с тикером BITA уже начал торговаться на этой неделе. Это нестандартный способ работы с Биткоином: поверх существующего фонда IBIT накручивается стратегия покрытых колл-опционов (продажа права купить актив по фиксированной цене ради получения премии).

Как работает биткоин-ETF BITA от BlackRock и сколько он обещает доходности

BITA держит экспозицию к Биткоину через флагманский фонд BlackRock — iShares Bitcoin Trust (IBIT). На 25-35% портфеля фонд продаёт колл-опционы по текущей цене. Полученная премия раздаётся держателям как доход, а целевая годовая доходность — 15-25%.

Джейкобс описал это как гибридную стратегию. С одной стороны — сохраняется потенциал роста Биткоина, с другой — инвестор получает регулярный денежный поток. Точная доходность зависит от волатильности Биткоина: чем сильнее качает цену, тем дороже опционы и тем больше премия. Это прямое следствие модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза.

Но за доход приходится платить ограничением роста. Логика такая:

• если Биткоин вырастет на 10% за год, а фонд продаёт примерно 30% этого роста через опционы, ценовая доходность фонда составит около 7%
• добавляем 15% дохода — и общий результат выходит около 22%, что обгоняет обычный спотовый Биткоин в этом сценарии
• но если Биткоин удвоится за год (+100%), держатели BITA получат лишь около 70% роста цены плюс 15% дохода — суммарно примерно 85%

В сильном бычьем ралли такая математика проигрывает обычной длинной позиции. Джейкобс назвал это не недостатком, а сознательным компромиссом.

Почему волатильность Биткоина стала фишкой ETF BITA, а не проблемой

Главная идея, которую продвигает Джейкобс: волатильность Биткоина — именно то, что делает такой продукт возможным. Цена опционов напрямую зависит от размаха колебаний. Биткоин исторически дёргается сильно, поэтому премии от продажи покрытых коллов получаются жирными.

«Вы монетизируете волатильность, продавая опционы, которые в основном этой волатильностью и определяются», — сказал Джейкобс. Для инвесторов, которые раньше видели в скачках цены барьер для входа, продукт переворачивает картинку: волатильность как источник дохода, а не как источник риска.

Джейкобс выделил несколько типов покупателей BITA:

• инвесторы, которым нужна доходность по разным классам активов
• долгосрочные ходлеры в медвежьем или боковом рынке — те, кто остаётся при своём, но хочет денежного потока в ожидании роста
• институциональные управляющие портфелями, которым по правилам нужны активы с денежным потоком

Последняя группа особенно важна. Биткоин, золото и серебро не приносят денежного потока — и из-за этого их раньше было трудно или невозможно засунуть в институциональные портфели. BITA меняет эту арифметику: теперь у позиции есть встроенный доход.

Биткоин-ETF IBIT от BlackRock как фундамент и канал входа новых инвесторов

Новый продукт построен поверх IBIT, и Джейкобс отдельно остановился на том, как этот фонд развивался почти за два с половиной года. По его словам, около трёх четвертей покупателей IBIT впервые приобретали продукт iShares. То есть Bitcoin ETF работают не просто как новая обёртка для старых инвесторов, а как точка входа в более широкую экосистему ETF.

Отдельно Джейкобс отметил финансовых советников на платформах крупных банков. Раньше им запрещали работать с цифровыми активами, пока эти платформы не открыли доступ к IBIT. Теперь это сегмент с растущим импульсом, и он накладывается на смену поколений: миллениалы входят в годы более высоких доходов и накапливают капитал для инвестиций.

Для рынка это сигнал о том, куда движется институциональный спрос. BlackRock не просто продаёт доступ к Биткоину — компания строит вокруг него линейку продуктов под привычки традиционных инвесторов. Чем больше таких инструментов, тем глубже Биткоин встраивается в обычные портфели.

ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.