Банк России, вероятно, снизит ключевую ставку уже 19 июня, однако более решительные шаги пока откладываются. О том, какие факторы сдерживают регулятор, — Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций, специально для финансового маркетплейса Сравни.
Баланс между охлаждением и устойчивым спросом
Софья Донец
главный экономист Т-Инвестиций
«Мы ожидаем снижения ключевой ставки на 0,5 п. п. на ближайшем заседании. При этом ситуация в экономике остается неоднозначной и требует от Банка России взвешенных решений.
С одной стороны, усиливаются признаки охлаждения: снижаются инвестиции и прибыль компаний, замедляется экономическая активность. С другой — внутренний спрос остается устойчивым, рынок труда по-прежнему сильный: занятость высокая, заработные платы продолжают расти. Это ограничивает пространство для более быстрого смягчения политики».
Инфляция и кредит: сигналы к осторожности
Последние данные показывают некоторое ускорение инфляции и кредитования. Однако уровни остаются относительно низкими и пока не формируют разворота тренда.
Софья Донец
главный экономист Т-Инвестиций
«Для регулятора это скорее аргумент в пользу осторожности: преждевременное ускорение снижения ставки может поддержать инфляционное давление, особенно на фоне сильного спроса».
Вклад поможет защитить деньги от инфляции.
На Сравни можно сопоставить предложения банков и выбрать, куда вложить деньги для получения максимальной доходности, а также открыть вклад онлайн — без посещения офиса и без оформления дебетовой карты банка.
Внешние риски: неопределенность сохраняется
Софья Донец
главный экономист Т-Инвестиций
«Внешний фон остается смешанным. Потенциальная деэскалация на Ближнем Востоке может снизить глобальные инфляционные риски — фактор, который ранее вызывал обеспокоенность у Банка России.
Одновременно геополитическая ситуация, влияющая на российскую экономику, остается напряженной. Это сохраняет премию за риск и усиливает осторожный подход регулятора».
Почему шаг останется умеренным
В текущих условиях снижение ставки выглядит оправданным, но пространство для ускорения ограничено.
Софья Донец
главный экономист Т-Инвестиций
«Шаг в 0,5 п. п. представляется оптимальным компромиссом между необходимостью поддержать экономику и задачей сдерживания инфляции.
Расширение шага, вероятно, пока откладывается. Если дезинфляционные тенденции подтвердятся, более заметное снижение возможно уже на следующем заседании в июле».
Ближайшее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 19 июня 2026 года. Подписывайтесь на телеграм-канал Сравни, чтобы первыми узнать решение регулятора.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной