💬«Дезинфляционный вклад федерального бюджета, который предполагался принятым осенью законом о бюджете на 2026–2028 гг., пока не

💬«Дезинфляционный вклад федерального бюджета, который предполагался принятым осенью законом о бюджете на 2026–2028 гг., пока не материализовался», - заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин в интервью «Ведомостям». 💭

📈 По данным Минфина, дефицит бюджета по итогам мая составил 6 трлн руб. (2,6% ВВП). Это вдвое больше, чем было годом ранее (3 трлн руб., или 1,4% ВВП). Сейчас дефицит более чем в полтора раза превысил прогнозное значение по итогам всего года - 1,6% ВВП (3,8 трлн руб.).

Эти показатели, по словам Заботкина, Банк России внимательно отслеживает и учитывает при принятии решений по ДКП (читай – решений по ключевой ставке).

Как же влияет бюджетный фактор на уровень инфляции? Объясняет главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

📊 «Сейчас проблема не в самом дефиците, а в опережающем росте расходов и тяжелом сборе доходов. С учетом общего охлаждения в экономике влияние расходов на инфляцию пока ограниченное, но без дефицита снижение инфляции было бы более быстрым и глубоким.

Маловероятно, что влияние бюджетного фактора на инфляцию усилится в текущем году, но с учетом ожиданий более «мягкого» бюджета в 2027–2028 гг. (возвращение к первичному профициту отложено до 2029 г.) оно явно не станет дезинфляционным, что при прочих равных будет удерживать ставки выше и дольше.

Значимыми проинфляционными факторами остаются сохраняющийся дефицит кадров и рост зарплат, в том числе из-за давления на бюджетный сектор, из-за роста транзакционных издержек. При этом они слабее, чем последствия крепкого рубля и «заледеневшей» экономики».

#актуальный_комментарий

#бюджет

#инфляция

💬 Эксперт РА в МАКС

💬 Эксперт РА в Telegram