Аналитики прогнозируют девятое снижение ключевой ставки ЦБ до 14%
Все 30 опрошенных аналитиков крупнейших российских банков, инвестиционных компаний и исследовательских институтов ожидают, что 19 июня 2026 года Банк России продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики. Цикл стартовал ровно год назад — в начале июня 2025-го. Подавляющее большинство (22 из 30) полагают, что регулятор снова выберет шаг снижения в 50 б.п., и ключевая ставка опустится до 14% годовых. Это станет девятым подряд снижением.
— Второй по популярности прогноз — снижение ставки на 25 б.п., до 14,25% годовых. В качестве базового сценария его назвали два эксперта, еще трое считают варианты со снижением на 50 и 25 б.п. равновероятными.
— Появились и альтернативные точки зрения, число которых выросло по сравнению с апрельским заседанием (в мае ЦБ не проводит советы директоров по ставке). Три эксперта допустили шаг снижения до 100 б.п. — в этом сценарии ставка опустится до 13,5% годовых. Кроме того, несколько экспертов полагают, что ЦБ может обсудить и сохранение ключевой ставки.
— Перед июньским заседанием ЦБ окажется перед сложным выбором. С одной стороны, инфляция замедляется, экономика растет слабыми темпами, рубль находится на крепких позициях. С другой — все еще высокими остаются инфляционные ожидания населения и возрастают риски со стороны бюджетной политики.
— Аналитики отмечают, что текущая макроэкономическая картина благоприятствует продолжению смягчения, но регулятору придется учитывать растущие фискальные риски. Резкое увеличение государственных расходов во втором полугодии может подстегнуть спрос и снова разогнать инфляцию, что сделает снижение ставки преждевременным. Именно баланс между охлаждением экономики и инфляционными рисками станет ключевым на предстоящем заседании.
— Большинство экспертов сходятся во мнении, что даже при снижении ставки до 14% денежно-кредитная политика останется жесткой. Реальные ставки (номинальная ставка за вычетом ожидаемой инфляции) все еще находятся в положительной зоне, что сдерживает кредитование и потребительский спрос. ЦБ, вероятно, продолжит подавать сигналы о готовности приостановить цикл при первых признаках ускорения инфляции.
