У инвесторов в акции «РусГидро» снова не самые приятные новости. Компания решила направить всю свою прибыль с 2023 по 2029 год на масштабную стройку и модернизацию энергетики на Дальнем Востоке. Проще говоря, деньги, которые могли бы стать вашими дивидендами (выплатами), теперь пойдут на новые турбины и ЛЭП.
Это не стало полной неожиданностью — компания уже давно не платила дивиденды. Но если раньше теплилась надежда, что это временно, то сейчас пауза официально растянулась до конца десятилетия.
❓ Почему так происходит?
Главная причина — гигантская инвестиционная программа. К 2026 году ежегодные траты должны вырасти до 390 млрд рублей! А всего за пять лет планируется вложить больше триллиона. Основной фокус — Дальний Восток, где энергетика сильно изношена и требует срочного обновления.
Проблема в том, что финансировать всё это придётся из собственного кармана компании и за счёт новых кредитов. Долги у РусГидро и так немаленькие 💸.
По итогам 2025 года долговая нагрузка была ещё терпимой, но уже в следующем году она может резко подскочить. Если этот показатель станет слишком высоким, банки могут начать нервничать и требовать вернуть деньги досрочно или повысить проценты.
🐻 Что это значит для акций?
Для владельцев акций новость плохая. Котировки компании после этого объявления сразу упали почти на 10%. Долгое время «РусГидро» считалась надёжной «дойной коровой»: медленно, но верно платит дивиденды. Теперь этот аргумент исчез.
Главный вопрос для инвестора: зачем держать эти бумаги, если выплат нет, долги растут, а все свободные деньги уходят на стройку?
Да, компания обещает, что через много лет её прибыль вырастет вдвое. Но рынок живёт здесь и сейчас. Инвесторы хотят видеть результат в ближайшие пару лет, а не ждать светлого будущего десятилетиями.
✈️ А что с облигациями?
А вот держателям облигаций (тем, кто дал компании в долг) эта новость не кажется такой уж катастрофичной. Отказ от дивидендов означает, что деньги остаются внутри бизнеса, а не выводятся акционерам. Для кредитора это плюс: риск того, что компании нечем будет платить по долгам, снижается.
Однако есть нюанс. Стройка настолько огромная, что даже всей прибыли не хватит. Компании всё равно придётся активно занимать деньги, чтобы перекредитоваться.
И тут возникает главная сложность: пик платежей близко. В 2026–2027 годах нужно отдать банкам огромную сумму. Из-за высоких ставок брать новые кредиты становится очень дорого.
Основной риск для облигаций — ухудшение кредитного рейтинга. Это не мгновенный крах, а скорее рост недоверия. Доходности по бумагам будут оставаться высокими, а новые займы обойдутся компании дороже. Хотя есть и хорошая новость: «РусГидро» — стратегически важная госкомпания. Вероятность того, что её бросят на произвол судьбы, низкая. Скорее всего, государство поможет договориться с кредиторами.
Как вы считаете, стоит ли игра свеч? Пишите своё мнение в комментариях!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: