Индекс Мосбиржи падает уже какую неделю подряд. Причины падения достаточно понятны, это неопределенность в плане геополитики и жесткая денежно-кредитная политика. Но есть еще один очень важный момент, который тоже не надо списывать со счетов - это усталость людей.
Усталость - она везде
Вчера РБК опубликовал интересную статью про потребительскую апатию, и она очень точно показывает причины. Люди пребывают в затяжном стрессе, и это уже давно привело к трансформации их покупок в магазинах, а сейчас, видимо, начало влиять и на поведение на Московской бирже. Полагаю, что многие инвесторы устали ждать, когда их активы отрастут в цене, кроме этого, падение котировок сильно действует на нервы. Люди хотят легкого выбора, и активы, которые подходят под это определение - это не акции, а корпоративные облигации от надежных эмитентов и ОФЗ. Инвесторы даже в ВДО разочаровались, а скорее испугались.
Усталость лечится не у всех
Я на бирже уже больше 11 лет, а этот блог веду больше четырех лет, так что я много чего видела за это время. Я видела, как инвесторы уходили с биржи, хлопая дверьми, потому что их не устроила доходность. И я знаю, как посчитать, правильно ли люди сделали, что ушли. Для этого надо посмотреть не на индекс Мосбиржи, а на индекс Мосбиржи полной доходности, который учитывает все выплаченные дивиденды. Правда, эта оценка будет средней по индексу, а у каждого из нас свой портфель со своими выплатами.
Вот этот индекс сейчас на уровне февраля 2021 года, января 2022 года и июня 2023 года. И получается, что те, кто вышел с февраля 2021 по январь 2022 года, были правы. Только вот беда: в 2021 году индекс Мосбиржи активно рос, поэтому люди не выходили, а заходили рекордными темпами! Людям приятно заходить, когда индекс растет, а портфель зеленеет. И мало кому нравится, когда они открывают свой портфель, а там просадка по всем активам и бумажный убыток.
И еще правильно было бы выходить после мая 2023 года, но тогда, опять же индекс активно рос. При таком росте мало кто готов выходить. Да и давайте говорить честно: это сейчас, посмотрев на график, то есть фактически в зеркало заднего вида я могу легко сказать, когда надо было выходить. В мае 2023 года я не могла знать, что настало время продавать.
Но на самом деле и сейчас я не могу со 100% уверенностью говорить, что продавать надо было в мае. Если завтра котировки подскочат на +50%, то окажется, что не надо было в мае выходить. Так что и тут все условно.
И на мой взгляд, понимание как раз способствует некой рефлексии по поводу дел на бирже. Я вот смотрю, как дешевеет мой портфель, и переживаю только по поводу того, что лишусь премиум-статуса в Т-Банке. Цена активов как таковая меня не интересует, потому что мне интересен денежный поток. Условно мне неважно сколько стоит сейчас Сбер, если я знаю, что скоро получу по нему такие-то дивиденды. Мне вот важно, чтобы он выплатил эти дивиденды.
Что лучше делать?
Я не буду писать по поводу того, что сейчас надо срочно покупать подешевевшие активы. Это решение должен принимать каждый человек для себя. Я сегодня хочу поговорить про спокойствие. Вот если вам комфортно покупать облигации, не стоит скупать акции и переживать. Как по мне, моральное спокойствие тут намного важнее.
В пятницу мы видели резкий отскок индекса Московской биржи. Отскок произошел потому, что ЦБ аннулировал депозитарную лицензию у брокера "Алор". Брокер заверил своих клиентов, что их активы в безопасности, но попросил закрыть короткие позиции. И получается, что клиенты данного брокера начали активно покупать, чтобы закрыть шорты, тем самым они и сдвинули котировки вверх.
Но пока рано говорить, что это истинный разворот, а не технический отскок. И на мой взгляд, сейчас нет смысла покупать ради того, чтобы цена выросла, сейчас есть смысл покупать актив, только если вы верите в бизнес, хотите купить акцию и в дальнейшем получать дивиденды по ней. Чувствуете разницу? В данном случае я разделяю разные вводные, поэтому и результат будет разным. Тот, кто купит под рост котировок, но не увидит его - разочаруется. А тот, кто покупал ради того, чтобы стать акционером - будет доволен, что купил дешево.
Ранее уже много раз показывала этот пример, но повторюсь. В 2026 году Сбер выплатит дивиденды в размере 37,64 рублей на бумагу. Сейчас одна акция стоит в районе 297 рублей, то есть текущая дивидендная доходность 37,64/297=12,67% до уплаты НДФЛ. Покупать бумагу под предстоящую выплату может быть уже поздно, но можно заглянуть чуть дальше. Пока прибыль банка растет год к году, а значит через год размер выплаты может оказаться еще больше. И это значит, что акцию можно взять под будущие выплаты. Не ИИР.
Я вот мыслю такими категориями, поэтому не переживаю из-за текущего обвала. И еще. У меня Сбер куплен на нескольких счетах. В одном месте у меня средняя цена бумаги 246,91 рублей, а значит, моя дивидендная доходность составляет 37,64/246,91=15,2%. Правда, есть у меня счет, где средняя цена - 309,72 рубля...
И поэтому если бы меня спросили, что я буду сейчас делать, я бы ответила, что покупать! Но повторюсь, я не даю индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
И как всегда оставляю свой ссылки: