Мысли по пятницам: почему богатство и доход — не одно и то же

Мысли по пятницам: почему богатство и доход — не одно и то же

В немецком Handelsblatt вышло большое интервью с французским экономистом Габриэлем Цукманом, одним из самых известных специалистов по международному налогообложению и исследователей глобального богатства.

Поводом стало его предложение ввести минимальный налог для миллиардеров. Но гораздо интереснее оказалась сама логика его рассуждений.

Несколько тезисов, которые показались нам наиболее интересными.

📌 Современные миллиардеры часто богатеют без дохода.

По словам Цукмана, проблема современной налоговой системы в том, что она в основном облагает доход, тогда как крупнейшие состояния растут совсем иначе.

Если акции компании за год выросли на 40%, ее владелец может стать богаче на десятки миллиардов долларов, не продав ни одной акции, не получив дивидендов и не заплатив практически никаких дополнительных налогов.

Экономическая мощь растет, а налоговая база нет.

📌 Поэтому он предлагает изменить сам принцип.

По мнению Цукмана, государство должно смотреть не только на income statement, доходы за год, но и на balance sheet, структуру и стоимость принадлежащего человеку капитала.

Иными словами, учитывать не только то, сколько человек заработал, но и тем, каким капиталом он располагает.

📌 При этом Цукман не предлагает «наказать богатых».

Его аргумент другой. Если долгосрочная доходность крупных состояний составляет, условно, 6–8% в год, то минимальный налог около 2% не уменьшает капитал — он лишь снижает скорость его роста.

📌 Самый сложный вопрос начинается после этого.

Если налоговая система начинает смотреть на капитал, а не только на доход, возникает целый ряд практических проблем.

- Как оценить частную компанию?

- Как определить стоимость семейного бизнеса, который существует десятилетиями?

- Как учитывать долю в стартапе, произведения искусства или другие неликвидные активы?

По мнению Цукмана, благодаря автоматическому обмену финансовой информацией, глобальному минимальному налогу для транснациональных корпораций и усилению международного сотрудничества государства сегодня имеют гораздо больше возможностей отслеживать международные структуры владения, чем десять или пятнадцать лет назад.

Именно поэтому, считает он, идеи, которые раньше выглядели политически нереалистичными, постепенно переходят в практическую плоскость.

Если раньше международное налоговое планирование было сосредоточено вокруг вопроса «где находится капитал?», то все чаще звучит другой вопрос:

«Что представляет собой этот капитал, какова его реальная стоимость и насколько она должна учитываться при налогообложении?»

Для владельцев международного бизнеса, семейных офисов и инвесторов это, возможно, один из самых важных долгосрочных вопросов.