Тема дефицита на рынке цветных металлов сегодня у всех на слуху. Однако единого дефицитного тренда для всей отрасли не существует — реальная нехватка характерна для алюминия, платины и меди, тогда как палладий движется к структурному профициту. Объединять эти истории в одну — значит искажать реальную картину, рассказал агентству "Прайм" аналитик ФГ "Финам" Егор Вершинин.
Прогнозы действительно говорят о сотнях тысяч тонн нехватки алюминия и меди в ближайшие годы. Но сосредотачиваться исключительно на балансе спроса и предложения было бы ошибкой. Зачастую более мощным драйвером выступает геополитика. Так, в июне котировки алюминия потеряли более 10% на фоне деэскалации напряженности вокруг Ирана и Ормузского пролива. Геополитическая премия может так же быстро испариться, как и появиться.
Для драгоценных металлов решающую роль играет макроэкономический офон: ястребиные намёки ФРС давят на золото, тогда как бюджетные дефициты и инфляция поддерживают спрос.
Для российских добытчиков ключевой вопрос — не столько рост мировых цен, сколько способность монетизировать этот рост. Компании реагируют на это абсолютно по-разному. Для них на первый план выходят санкционные дисконты, структура издержек и, что критически важно, курс рубля. Крепкая национальная валюта способна полностью нивелировать выгоду от роста котировок, заключает Вершинин.
Еще больше новостей в канале ПРАЙМ в МАКС >>