Сейчас на нашем фондовом рынке проходит огромная распродажа активов. Люди скидывают акции и ОФЗ. Я понимаю, что сейчас очень мало позитива, люди боятся, поэтому и продают. Но в то же время я прокручиваю в голове мысль: может это нерезиденты нашли очередную лазейку и решили выйти? Но не смею этого утверждать.
Инвесторы продали активов на сотни миллионов рублей и встает вопрос: куда они вложили эти деньги? Не сидят же они в кэше! Первым делом я посмотрела, что у нас происходит с фондами ликвидности, но там нет большого притока средств. СЧА LQDT растет, но в основном за счет увеличения стоимости пая. Сюда миллиарды никто не заносил.
Если говорить про корпоративные облигации, то в среднем состояние дел можно оценить по индексу МосБиржи Корпоративных облигаций. Но тут тоже не видно огромного роста цен в июне поскольку индекс сильно не растет. То есть кто-то эти облигации покупает, но явно не на те суммы, на которые продают акции.
Но есть один класс активов, который растет в цене последнее время - это замещающие облигации! Большинство выпусков, которые есть у меня за последние несколько дней подорожали. Какие-то выпуски подорожали больше, какие-то меньше. Не смею утверждать, что все высвобожденные деньги пошли на покупку замещаек, но какая-то часть туда точно ушла. И тут хотя бы виден интерес инвесторов и он обусловлен тем, что рубль вроде как начал слабеть. В этом плане интерес к замещайкам очень завязан на курс: если рубль сильно укрепляется, рынок замещаек оживает.
Но при этом у меня в голове все равно не складывается полная картина. Я не поминаю, куда пошли деньги, полученные от продажи акций и ОФЗ. Возможно, конечно, что их вывели с биржи. И тогда я снова возвращаюсь к разговору про нерезидентов, которые были бы рады выйти, пускай по невыгодным ценам, но им нужен кэш.
И самое главное, что если инвесторы из дружественных стран верят в ослабление рубля, сейчас им интересно выходить, пока рубль сильный и на него можно купить много валюты.
А как вы думаете, куда делась пропавшая ликвидность?
И как всегда оставляю свой ссылки: