Завтра начнутся торги акциями SpaceX. Капитализация $1,78 трлн - больше, чем весь крипторынок на пике 2021 года. $86 млрд привлечений - рекорд за всю историю фондового рынка. Разберём, кто на этом заработает, а кто останется с просадкой на годы вперёд.
Что ты покупаешь.
Выручка SpaceX за 2025 год - $18,7 млрд. Чистый убыток - $4,94 млрд. В проспекте IPO компания сама написала: прибыли в ближайшей перспективе не ожидается.
Соотношение цены к выручке - 95–110x.
Для сравнения:
— Nvidia на пике ИИ-хайпа - 30x
— Tesla на пике роста - 16x
— SpaceX сейчас - 95–110x
Когда берёшь акцию по такой оценке - ты платишь не за бизнес. Ты платишь за мечту.
Что говорит статистика.
Nasdaq собрали данные по всем IPO технологических компаний с 2010 по 2020 год.
Через 1 год - каждая вторая компания торгуется хуже −10%. Через 3 года - 64% акций глубже этой отметки. Компаний, которые за 2 года выросли больше +10%, вдвое меньше, чем упавших ниже −10%.
Конкретные примеры: Robinhood -90%, Rivian −88%, Lyft −79%, Coinbase −57%, Facebook −54%.
Медианная максимальная просадка за первый год - минус половина депозита.😱
Если ты заходишь в IPO - статистически ты на стороне проигравших.
Кто зашёл первым?
На последнем частном раунде в 2024 году SpaceX оценивалась в $180 млрд. Завтра IPO по $1,78 трлн - рост в 10 раз.
Маск и ранние инвесторы фиксируют прибыль. $86 млрд кэша уходит к ним. Ты получаешь акции по хаям и многолетнюю просадку в подарок.
При чём здесь крипта?
После того как хайп сдуётся и крупные деньги зафиксированы - они начнут искать следующую идею. Американский фондовый рынок на исторических максимумах для этого не подходит.
Исторически этот капитал шёл в крипту. В 2020–2021 институционалы заходили тихо - пока ритейл обсуждал акции Tesla. К моменту, когда BTC попал на первые полосы газет, основное движение с $10k до $69k уже случилось.
Сейчас BTC Dominance на подъёме, on-chain метрики не показывают перегрева, цикл не закончен. Когда деньги из SpaceX начнут искать выход - крипта будет одним из немногих активов, который ещё не на хаях.
Следующее окно - 2027–2028. Заходить туда лучше раньше, чем когда это станет очевидным для всех.
Вывод.
IPO SpaceX - идеальная ловушка. Красивая история, реальные технологии, правильный момент для продажи. Маск умеет продавать - это факт.
Но ты покупаешь убыточную компанию по оценке в 95 годовых выручек на деньги, которые могли бы работать в следующем цикле.
В 2027 году одни будут ждать возврата к цене покупки по SPCX. Другие будут фиксировать прибыль по BTC.
Где окажешься ты - зависит от того, что ты делаешь сейчас.
Больше разборов публикую в телеграм канале https://t.me/cryptosos_ka
