Дивиденд – это доход по акции, выплачиваемый её владельцу по результатам деятельности акционерного общества. Основным источником для выплаты дивидендов является чистая прибыль акционерного общества. Размер дивиденда на одну акцию является одним из важных факторов доходности данного вида ценных бумаг.
Законодательные и временные рамки
Каждое акционерное общество обязано в период с 1 марта по 30 июня провести годовое заседание общего собрания акционеров (ГЗОСА), в повестку дня которого должен входить вопрос о выплате дивидендов по результатам деятельности в прошедшем отчетном году.
В случае принятия на ГЗОСА решения о выплате дивидендов устанавливается дата, по состоянию на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. Её также называют датой «закрытия реестра» или датой «дивидендной отсечки». Дата закрытия реестра должна быть установлена не ранее 10 дней и не позднее 20 дней с даты принятия решения ГЗОСА о выплате дивидендов.
Поэтому весенне-летний период на российском фондовом рынке часто называют «дивидендным сезоном».
Помимо ГЗОСА, акционерные общества вправе проводить внеочередные заседания собраний акционеров (ВЗОСА), на которых могут быть приняты решения о выплате дивидендов по итогам деятельности за первый квартал, полугодие и девять месяцев отчетного года.
Выплата дивидендов по акциям – это право, но не обязанность акционерного общества. Хорошей корпоративной практикой является наличие у акционерного общества дивидендной политики: документа, регламентирующего принципы и порядок определения размера дивидендов в зависимости от его финансовых показателей, периодичность и форму выплаты дивидендов.
ВАЖНОЕ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ!
Если инвестор решил приобрести акции после решения ГЗОСА или ВЗОСА о выплате дивидендов, то он должен сделать это не позднее чем за один торговый день (день, когда осуществляются торги на бирже) до наступления даты закрытия реестра. Это связано с режимом торгов «Т+1» на большинстве мировых фондовых бирж, в том числе российских. Данный режим торгов означает, что взаиморасчёты между продавцом и покупателем ценных бумаг осуществляются в течение следующего торгового дня следующего за днем совершения сделки.
Например, эмитент установил дату закрытия реестра акционеров 26 мая 2026 года (вторник). Торги на бирже проводятся в период с понедельника по пятницу. Следовательно, последним денем, когда инвестор может приобрести акции для получения дивидендов, является 25 мая 2026 года (понедельник).
Ловушки дивидендных гэпов
При наступлении даты закрытия реестра (даты дивидендной отсечки) цена акции снижается на величину, примерно равную величине выплаченных дивидендов на одну акцию. Это явление называется «дивидендным гэпом». Его логика заключается в том, что после наступления даты дивидендной отсечки действующие акционеры общества принудительно конвертируют часть стоимости акции в деньги (то есть дивиденды), а потенциальные акционеры уже не могут претендовать на ранее объявленные дивиденды.
Дивидендный гэп всегда сопровождается падением рыночной цены акции. И чтобы компенсировать это падение, требуется время и положительная динамика развития бизнеса акционерного общества, которые дадут возможность действующим и будущим акционерам обоснованно прогнозировать получение следующих дивидендов.
Закрытие дивидендного гэпа может занимать от суток до нескольких лет. На первый взгляд парадоксально, что чем более щедрые дивиденды выплачивает акционерное общество, тем сильнее его дивидендный гэп, глубже падение его акций и тем дольше они торгуются по цене ниже ранее достигнутого максимума.
Но данный парадокс имеет рациональное объяснение. Ведь чем больше акционерное общество выплатило дивидендов, тем меньше финансовых ресурсов для дальнейшего развития оно оставило в своём распоряжении.
Поэтому определение размера дивидендов с точки зрения соответствия интересам одновременно и акционерного общества, и его акционеров является весьма сложным процессом.
Настоящая информация носит аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в настоящей информации, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. АО УК «Апрель Капитал» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящей информации. Реклама. АО УК «Апрель Капитал». ИНН 7704239292. Erid: 2Vtzque4WLy.