За последние два дня прозвучали два важных сигнала по дальнейшей траектории ключевой ставки.
📌10 июня Владимир Путин заявил:
«Инфляция падает, поэтому думаю, что мы вправе рассчитывать на снижение ключевой ставки...»
Фактически президент подтвердил, что видит пространство для продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики.
📌Далее в интервью «Ведомостям» зампред ЦБ Алексей Заботкин дал понять, что регулятор по-прежнему сохраняет осторожность.
Главные тезисы:
🟢 ЦБ не считает весенние недельные снижения цен настоящей дефляцией. Важнее месячная статистика и устойчивые компоненты инфляции.
🟢 Годовая инфляция составляет около 5,5%, а устойчивые темпы роста цен находятся на уровне 4–5%, то есть всё ещё выше цели ЦБ в 4%.
🟢 Инфляционные ожидания населения перестали расти, но и не снижаются, что ограничивает пространство для быстрого снижения ставки.
🟢 Высокие расходы бюджета мешают ЦБ быстрее смягчать политику:
«Дезинфляционный эффект, который ожидался от бюджета на 2026–2028 годы, пока не проявился».
🟢Дополнительное снижение ставки, по мнению ЦБ, не ускорило бы экономический рост:
«Дополнительная мягкость ДКП дала бы не рост экономики, а более высокую инфляцию и более дорогие инвестиции».
✅С одной стороны, власти считают, что пик инфляции пройден и цикл снижения ставки продолжится. С другой — ЦБ подчёркивает, что риски сохраняются: инфляция всё ещё выше цели, бюджет остаётся стимулирующим, а инфляционные ожидания не спешат снижаться.
❗️Важные данные: инфляция за 8 дней июня (0,23%) уже превысила рост цен за весь июнь 2025 года (0,20%)