Внедрение прямой независимой котировки на российскую нефть представляет собой ключевой шаг к формированию суверенного и защищенного от санкционного воздействия нефтяного рынка на стратегически приоритетном восточном направлении. По мнению Вячеслава Мищенко, руководителя Центра анализа стратегий и технологий развития ТЭК, при соблюдении ряда условий данный шаг позволит в перспективе минимизировать дисконты к эталонным сортам Brent и Dubai, снизив зависимость отечественных экспортеров от ценового влияния глобальных игроков.
В последние годы в системе ценообразования на российскую экспортную нефть под влиянием макроэкономических и геополитических факторов сформировался существенный дисбаланс. Вследствие усиления санкционного давления со стороны западных государств и эмбарго на поставки в страны Европейского союза, российские экспортные потоки были переориентированы на альтернативные направления. В частности, из общего объема экспорта нефти в 2025 году, составившего 238 млн тонн, около 90% было направлено в страны Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), в то время как на долю европейского рынка и стран СНГ пришлось лишь 10%.
Тем не менее, ценообразование на сорт Urals при поставках в АТР (в частности, в Индию и Китай) по-прежнему базируется на расчете дифференциала к североморскому стандарту Brent. В свою очередь, стоимость восточносибирской нефти ВСТО привязана к ближневосточному эталону Dubai. Стоит отметить, что оба глобальных бенчмарка (Brent и Dubai) в настоящее время претерпевают структурную трансформацию, отражая общую нестабильность мирового рынка. Если Brent длительное время характеризуется снижением ликвидности из-за сокращения физической добычи на месторождениях Северного моря, то динамика котировок Dubai оказалась под сильным давлением вследствие эскалации военного конфликта в ближневосточном регионе.
Данные факторы привели к масштабной дестабилизации азиатской системы ценообразования в начале 2026 года. Согласно оценкам инвестиционного банка Goldman Sachs, в апреле 2026 года объем поставок нефти из стран Персидского залива сократился на 57% (или на 14,5 млн баррелей в сутки) по сравнению с показателями, предшествовавшими началу военной операции США и Израиля против Ирана.
В результате прекращения судоходства через Ормузский пролив один из ключевых мировых бенчмарков — Platts Dubai, к которому до начала кризиса были привязаны контракты объемом около 18 млн баррелей в сутки (приблизительно 20% мирового предложения), фактически утратил статус репрезентативного ценового ориентира.
Котировка Platts Dubai напрямую зависит от объемов физических поставок углеводородов из ОАЭ, Омана и Катара, чьи производственные мощности сосредоточены в Персидском заливе. Блокировка танкерного транзита в регионе привела к потере ликвидности данного бенчмарка. Вследствие этого азиатские нефтеперерабатывающие предприятия начали массово отказываться от заключения контрактов, использующих производные финансовые инструменты с привязкой к Dubai.
В течение 2025 года дисконты на российские маркерные сорта Urals и ВСТО по отношению к мировым эталонам (Brent и Dubai соответственно) существенно расширились. Основными драйверами данного процесса выступили ужесточение санкционного режима, снижение предельного уровня цен («ценового потолка»), а также усложнение логистических цепочек, страхования грузов и проведения трансграничных платежей.
Таким образом, под воздействием скоординированных санкционных мер западных стран ценовой дифференциал на российское сырье трансформировался из рыночного индикатора в постоянный структурный элемент экспортных контрактов. Данный инструмент используется для искусственного занижения стоимости российской нефти и, как следствие, сокращения доходов федерального бюджета от внешнеэкономической деятельности.
Текущий глобальный энергокризис, спровоцированный эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, открывает перед Российской Федерацией возможность гармонизировать экономические интересы с азиатскими партнерами. Речь идет о переходе к долгосрочному сотрудничеству, включающему не только гарантированное обеспечение растущих экономик сырьевыми ресурсами, но и совместное формирование новой архитектуры товарного рынка, независимой от западных биржевых площадок и долларовых ценовых индикаторов.
Разработка и внедрение российского ценового эталона на базе котировок FOB «Козьмино» (ВСТО) позволит оптимизировать систему получения ценовой информации для целей налогообложения. Замена неактуальной привязки к котировкам Brent (Argus Media) на прямые цены российской нефти (включая сорт Urals) обеспечит государственным органам возможность более точного планирования бюджетных доходов. Кроме того, данная мера будет способствовать концентрации финансовой ликвидности на отечественных торговых площадках за счет запуска локальных производных финансовых инструментов.