Уральская кузница выпустила отчетность по РСБУ за 1 кв. 2026 г.
Выручка компании снизилась на 48,8% до 2,9 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели, однако мы полагаем, что снижение доходов связано, главным образом, с падением объемов реализации.
Операционные расходы снижались меньшими темпами, составив 3,0 млрд руб (-28,0%) на фоне уменьшения себестоимости проданных товаров и услуг на 28,4% и снижения коммерческих и управленческих расходов на 24,7%. В итоге на операционном уровне компания отразила убыток в размере 123 млн руб. против прибыли 1,5 млрд руб. годом ранее.
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде, компания получила 871 млн руб. против 1,6 млрд руб. годом ранее в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу сократились с 32,3 млрд руб. до 27,8 млрд руб.
Долговое бремя Уралкуза выросло с 1,4 млрд руб. до 4,2 млрд руб. Проценты к уплате увеличились с 77,0 млн руб. до 194,4 млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 41,3 млн руб. против положительного 26,4 млн руб. годом ранее за счет создания резервов.
В результате чистая прибыль компании составила 528 млн руб. (-76,9%).
По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль продолжила свой рост и составила 62,5 млрд руб., а балансовая стоимость акции - 1 141 руб. Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающийся рост объемов начисленных по выданным займам процентов (c 24,4 млрд руб. до 25,6 млрд руб.),который отражается теперь в составе прочих внеоборотных активах соответствующего раздела баланса.
По итогам внесения фактических данных, мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий и последующие годы, отразив ухудшение конъюнктуры рынка черной металлургии, а также снижение маржинальности основной деятельности. В результате потенциальная доходность акций несколько сократилась.
На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/BV 2026 около 0,2 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.