Автор: Михаэль Джерлис, основатель и CEO EMCD
Представление, что деятельность биткоин-майнера ограничивается исключительно добычей Биткоина — заблуждение. Прежде всего, майнинг — бизнес, связанный с энергией и инфраструктурой, с управлением рисками и строгой операционной дисциплиной.
Биткоин стал первым глобальным продуктом, построенным на этой инфраструктуре, но мощности майнинга уже выходят за пределы криптоиндустрии.
С развитием ИИ стало заметно, что требования искусственного интеллекта и Биткоин-майнинга во многом схожи: необходимы вычислительные мощности, охлаждение, стабильная работа без простоев и площадки, способные поддерживать промышленный масштаб вычислений.
На фоне растущего спроса на вычислительные мощности со стороны ИИ майнинговые дата-центры обрели новые функции. Из нишевых игроков крипторынка майнеры превратились в инфраструктурные компании с доступом к энергетическим ресурсам, которые критически важны для ИИ.
Переоценка майнинговых компаний уже происходит
В мае 2026 года Hut 8 — платформа энергетической инфраструктуры, изначально созданная как Биткоин-майнер, — подписала 15-летний договор аренды ИИ-дата-центра в Техасе на сумму $9,8 млрд. Кампус Beacon Point, по прогнозам, выйдет на мощность 1 гигаватт (ГВт). С учетом опций продления общая стоимость контракта может достичь $25,1 млрд.
По оценкам CoinShares, в 2025 году и в начале 2026 года объем объявленных контрактов в сфере ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) среди публичных майнеров Биткоина превысил $70 млрд.
Происходящее — не просто диверсификация бизнеса для майнинговых компаний, а фундаментальная переоценка их роли на рынке.
В Техасе Microsoft заключила пятилетнее соглашение с IREN на $9,7 млрд для развертывания GPU-инфраструктуры на базе Nvidia GB300. Core Scientific закрепила сотни мегаватт мощности в рамках контрактов с CoreWeave. AMD также удвоила объем контракта с Riot, доведя общий объем до 50 МВт мощности.
Крупным технологическим компаниям не подходят многолетние сроки строительства новых ИИ-дата-центров с нуля. Потребность в мощностях, готовой инфраструктуре и операторах с опытом управления высоконагруженными вычислительными системами критична уже сегодня.
Некоторые Биткоин-майнеры изначально выстроили инфраструктуру, которая хорошо подходит под требования ИИ. И дело здесь не в хайпе: стоимость энергии, требования к аптайму и высокое операционное давление годами определяли майнинговый бизнес.
Настоящая ценность — не в оборудовании, а в инфраструктуре
Роль ASIC-майнеров бесспорна. Но оборудование устаревает, теряя стоимость, тогда как доступ к энергии со временем становится более ценным.
Самые стратегически важные активы в майнинге находятся в инфраструктурном слое: долгосрочные контракты на электроэнергию, подключение к сети, земля, системы охлаждения, круглосуточная работа, обеспечение стабильного аптайма и умение грамотно управлять капиталом в условиях давления.
Казавшийся «скучным» инфраструктурный слой становится особенно ценным при резком росте спроса, что стало заметно с развитием ИИ.
Международное энергетическое агентство прогнозирует, что потребление электроэнергии дата-центрами более чем удвоится к 2030 году и достигнет около 945 тераватт-часов.
Развитие ИИ зависит не только от моделей машинного обучения, но и от доступной вычислительной мощности и инфраструктуры.
Биткоин-майнеры больше десяти лет учились эффективно превращать электричество в цифровой продукт. Сейчас похожую задачу решают компании в ИИ-секторе, но с другим оборудованием и другими задачами.
Продукты различаются, но требования к инфраструктуре схожи: стабильное энергоснабжение и непрерывные вычисления.
Майнинговая площадка — это не дата-центр для ИИ
Склад, забитый ASIC-ами, не превратится в ИИ-дата-центр только потому, что изменилось позиционирование. Инфраструктура для ИИ и HPC требует совершенно других стандартов: более мощного охлаждения, высокоскоростных сетевых подключений, повышенной отказоустойчивости, SLA уровня enterprise, другой структуры капитальных затрат и специалистов с соответствующей экспертизой.
Если в майнинге Биткоина допустимы определенные компромиссы в рабочих процессах, то в индустрии корпоративного ИИ любые сбои недопустимы.
Упущенный из-за сбоя блок ведет к потере выручки, но простой или потеря аптайма во время обработки ИИ-нагрузок может привести к расторжению контрактов с крупным бизнесом.
Эффект от простого упоминания слова «ИИ» со временем будет снижаться. В долгосрочной перспективе значение будут иметь только реальные результаты и качество исполнения сервисов.
Как дальше будет развиваться майнинговая индустрия
Сегмент майнинга Биткоина начинает разделяться. Часть компаний превратится в гибридных инфраструктурных операторов, совмещающих добычу Биткоина с размещением ИИ-нагрузок и перенаправлением мощностей на самое доходное в текущем цикле направление.
Классические майнеры станут более компактными и дисциплинированными, а у слабых игроков останется значительно меньше пространства для ошибок.
Ценность базовой инфраструктуры вырастает еще сильнее: на первый план выходят аптайм, стабильность выплат, прозрачность процессов и операционная эффективность.
EMCD майнинг-пул, основанный в 2017 году, изначально строил свою работу в условиях строгих требований к аптайму и стопроцентной надежности оборудования. Как один из десяти крупнейших глобальных майнинг-пулов, EMCD ежедневно следует правилу: инфраструктура либо работает идеально, либо не работает вообще.
Более широкая картина: роль майнеров в цифровой инфраструктуре
Цифровая экономика все сильнее зависит от физической инфраструктуры. Следующий технологический цикл будет определяться не только компаниями с лучшими моделями, токенами или интерфейсами, но и теми, кто эффективно управляет базовой инфраструктурой.
Доступ к энергии, системы охлаждения, площадки, стабильность работы и финансовая дисциплина — ключевые ресурсы, на которых строится работа любого современного дата-центра.
Биткоин-майнеры годами создавали отказоустойчивую инфраструктуру. Но если раньше рынок интересовал в первую очередь объем добычи Биткоина, то к 2026 году масштаб задач заметно изменился.
Теперь главный вопрос звучит иначе: какую долю цифровой экономики компании способны обеспечить энергией и вычислительными мощностями? Ответ на него вполне может открыть новый этап для всей майнинг-индустрии.