Доллар подешевел за счет не только мировых факторов, но и притока долларов в Армению.
С начала 2026 года курс армянского драма к доллару вырос из-за
обесценения доллара по отношению к основным мировым валютам. Об этом
заявил зампредседателя Центробанка Армении Ованес Хачатрян на итоговом
обсуждении по отчету о выполнении госбюджета республики за 2025 год в
комиссии парламента по финансово-кредитным и бюджетным вопросам.
В частности, в последние месяцы курс доллара к евро и другим основным
мировым валютам снизился, из-за роста геополитической неопределенности
(на фоне тарифных войн и конфликтов с участием США – ред). Кроме того,
Федеральная резервная система США в последние два года снизила ключевую ставку, что сказалось на доходности инвестиций в долларах, по сравнению с другими валютами.
Все это отразилось и на курсе доллара к драму (средний курс в январе
составил около 380 драмов за доллар, в мае – 368,7). Для сравнения, курс
драма к рублю не вырос, а упал (в среднем в январе он составлял 4,87, в
мае – 5,05).
Драм укрепляется к доллару и за счет локальных тенденций. В частности, вырос приток доллара в Армению за счет туристов (в том числе прибывающих
из-за пределов России и из еврозоны – ред), а также за счет того, что
зарубежные инвесторы увеличили закупки армянских ценных бумаг (в том
числе котирующихся в армянских драмах). Доля таких инвестиций во
внутреннем долге страны уже дошла до 10%.
В целях смягчения колебаний драма к доллару в январе-марте объем
интервенций (операций на валютном рынке Армении) со стороны ЦБ составил
примерно $603 млн. В результате международные валютные резервы Армении сократились до $5,5 млрд долларов (в мае ЦБ "отыграл" часть этого
сокращения, нарастив резервы до $5,8 млрд).
О том, что за рубежом востребованы армянские ценные бумаги (включая
государственные еврооблигации), свидетельствует относительно низкая
премия за риск (надбавка в процентных ставках) на процентные ставки
армянских бумаг по сравнению с американскими. В ходе конфликта на
Ближнем Востоке она выросла для региона и сопредельных стран, но этот
рост был ограниченным.
В частности, ставки по еврооблигациям Минфина Армении со сроком погашения в 2035 году составляют 6,2%, тогда как ставки по 10-летним
гособлигациям США - около 4,5% (то есть премия за риск у армянских
ценных бумаг составляет менее 2%).