Облигации — это не скучный инструмент для бабушек. Это способ дать деньги в долг государству или компании и получать за это проценты. Но когда новичок открывает список доступных бумаг, глаза разбегаются. ОФЗ, корпораты, флоатеры, юани, замещающие — как во всём этом разобраться?
Я разбирался постепенно и в итоге выбрал два типа под свои задачи. Сегодня разложу по полочкам: какие бывают облигации, в чём их плюсы и минусы, и что из этого лежит в моём портфеле.
Это не рекомендация. Это мой личный взгляд. Выбирать вам — исходя из вашей стратегии, горизонта и целей.
Вид 1. ОФЗ — облигации федерального займа
Это долг государства. Вы даёте деньги Минфину, а он обязуется платить купоны и вернуть номинал в конце срока.
Плюсы:
- Максимальная надёжность в рублёвой зоне. Государство напечатает рубли, чтобы расплатиться.
- Предсказуемый доход. Купоны известны заранее.
- Льгота по налогам для долгосрочных держателей через ИИС-3.
Минусы:
- Доходность ниже, чем у корпоративных облигаций.
- Чувствительность к ключевой ставке. Если ставка растёт — цена ОФЗ падает.
Вид 2. Корпоративные облигации
Это долг компаний. Вы даёте деньги бизнесу, он платит вам проценты.
Плюсы:
- Доходность выше, чем по ОФЗ. Компании платят премию за риск.
- Огромный выбор. Можно найти эмитента под любой аппетит к риску.
Минусы:
- Риск дефолта. Компания может обанкротиться и не вернуть долг.
- Ликвидность ниже, чем у ОФЗ. Некоторые выпуски трудно продать быстро.
Вид 3. Флоатеры — облигации с плавающим купоном
Купон привязан к ставке RUONIA или ключевой ставке ЦБ. Если ставка меняется — купон меняется вслед за ней.
Плюсы:
- Защита от роста ставки. Если ЦБ повышает ставку — ваш купон растёт.
- Цена стабильна. Флоатеры почти не падают при повышении ставки.
Минусы:
- Низкий доход при снижении ставки. Если ЦБ снижает ставку — купон падает.
- Меньший потенциал роста цены. В отличие от ОФЗ с постоянным купоном, флоатеры не дорожают при снижении ставки.
Вид 4. Юаневые облигации
Это облигации, номинированные в юанях. Выпускаются российскими компаниями на Московской бирже.
Плюсы:
- Валютная диверсификация. Вы не привязаны только к рублю.
- Защита от девальвации рубля. Если рубль слабеет — юаневая часть портфеля растёт в рублёвом выражении.
- Купоны платятся в юанях.
Минусы:
- Инфраструктурные риски. Юань — дружественная валюта, но расчёты идут через российские банки, и есть нюансы с ликвидностью.
- Доходность ниже рублёвой. Купоны по юаневым облигациям обычно скромнее.
Вид 5. Замещающие облигации
Это облигации российских компаний, которые заменили свои евробонды. Выпущены взамен тех, что зависли из-за санкций.
Плюсы:
- Валютная диверсификация. Номинированы в долларах или евро, но торгуются на Московской бирже.
- Высокая доходность по сравнению с классическими валютными инструментами.
Минусы:
- Высокий порог входа. Многие бумаги стоят дорого — от нескольких тысяч долларов за штуку.
- Санкционные риски. Эмитенты под санкциями, что может повлиять на ликвидность и выплаты.
- Не подходят для ИИС-3 в полной мере из-за валютных нюансов.
Что выбрал я и почему
Мой портфель — это система, а не набор инструментов. Я не гонюсь за максимальной доходностью. Я ищу баланс между надёжностью и ростом.
Поэтому в моём портфеле два типа облигаций:
SBGB — 35% портфеля. Это ОФЗ.
Государственные облигации — якорь. Они дают предсказуемый рублёвый доход. Когда ключевая ставка падает — они дорожают. Когда высокая — платят купоны. На горизонте 23 года это фундамент, который держит весь портфель.
SBBY — 10% портфеля. Это юаневые облигации.
Валютная диверсификация без выхода в доллар или евро. Защита от ослабления рубля. Купоны скромные, но сам факт наличия части портфеля в другой валюте даёт мне спокойствие.
Корпоративные рублёвые облигации я не беру. Риск дефолта отдельных компаний мне не нужен. Флоатеры — тоже: я хочу, чтобы при снижении ставки мои облигации росли в цене, а флоатеры этого не дают. Замещающие облигации — слишком высокий порог входа и санкционные риски.
Это мой выбор. Он не лучше и не хуже других. Он подходит под мою стратегию, мой горизонт и моё отношение к риску.
Итог
Облигаций много. Разных. Под разные задачи.
Я выбрал ОФЗ как фундамент и юаневые облигации как валютную подушку. Это не рекомендация. Это просто мой путь. Выбирайте то, что подходит вам — исходя из ваших целей, горизонта и готовности к риску.
Больше о том, как устроены финансовые инструменты, — в подборке «Финансовая теория». Результаты моего портфеля — в подборке «Мой портфель» 2-го числа каждого месяца. Подписывайтесь, если такой подход близок.
Всё сказанное выше — мои личные размышления, а не инвестиционная рекомендация.