Недавно глава Торгово-промышленной палаты Сергей Катырин озвучил довольно тревожную статистику. По данным опросов малого и среднего бизнеса, 94,7% предпринимателей в 2026 году отметили ухудшение своего положения. Почти 70% сообщили о снижении доходов, около 5,5% компаний уже прекратили работу, а ещё примерно треть предпринимателей рассматривают возможность закрытия бизнеса или его продажи.
На первый взгляд может показаться, что это проблема исключительно предпринимателей. Но на самом деле подобные цифры затрагивают всю экономику и каждого из нас.
Почему бизнесу стало сложнее
С одной стороны, выросла налоговая нагрузка. С 2026 года для части бизнеса изменились правила работы с НДС, а также были снижены пороги применения упрощённой системы налогообложения.
С другой стороны, предприниматели столкнулись с ростом расходов практически по всем направлениям: сырьё, логистика, аренда, зарплаты и обслуживание кредитов. При этом спрос со стороны покупателей растёт гораздо медленнее, а в некоторых отраслях даже снижается.
Получается довольно непростая ситуация. Расходы растут быстрее, чем доходы.
Про изменения налогов с 2026 года и не только писал ранее в этой статье:
Почему это важно даже для обычного человека
Когда мы слышим фразу «бизнесу стало тяжело», многие воспринимают это как проблему владельцев компаний.Но в реальности именно бизнес создаёт рабочие места, производит товары и оказывает услуги.
Если предприниматели начинают откладывать развитие, сокращать инвестиции или закрывать проекты, это постепенно отражается на всей экономике.
Сам Катырин отметил, что компании становятся осторожнее в инвестиционных решениях, реже запускают новые проекты и менее активно расширяют производство. А это уже напрямую влияет на экономический рост.
Несмотря на тревожные цифры, есть и позитивный момент.
Из почти 95% предпринимателей, которые сообщили об ухудшении ситуации, работу прекратили лишь около 5,5% компаний. То есть большинство всё-таки пытается адаптироваться к новым условиям.
Российский бизнес уже проходил через кризисы, санкции, пандемию, резкие изменения курсов валют и высокие процентные ставки. Поэтому многие предприниматели сейчас выбирают не закрытие, а поиск новых решений и оптимизацию расходов.
Что это означает для инвесторов
Для инвесторов такие новости важны, потому что состояние бизнеса напрямую влияет на прибыль компаний, дивиденды и надёжность облигаций.
Например, в последние два года многие девелоперы столкнулись со снижением спроса после завершения массовой льготной ипотеки и роста ставок по кредитам.
В результате компании начали пересматривать планы строительства и осторожнее запускать новые проекты. Для инвесторов это означает более медленный рост бизнеса по сравнению с периодом строительного бума 2020–2023 годов.
Похожая ситуация наблюдается и среди компаний, которые активно используют заёмные средства. Когда ключевая ставка находилась на высоких уровнях, стоимость новых кредитов резко выросла. Если раньше бизнес мог привлекать финансирование под 10–12%, то затем многим компаниям пришлось занимать уже под 20% и выше. Это напрямую отражается на прибыли, поскольку всё больше денег уходит на обслуживание долга.
Хороший пример для рынка облигаций — компании с высокой долговой нагрузкой. Инвесторы стали гораздо внимательнее смотреть на показатель Чистый долг / EBITDA.
Помогает оценить, насколько EBITDA способна покрыть весь долг компании.
Пример: Долг/EBITDA = 5 говорит о высокой долговой нагрузке по сравнению с генерируемой EBITDA.
Если раньше рынок был готов мириться с повышенной долговой нагрузкой, то сейчас за риск требуют более высокую доходность. Именно поэтому облигации эмитентов второго и третьего эшелона зачастую предлагают доходность 18–22% годовых, тогда как бумаги крупнейших компаний торгуются значительно ниже.
Например, Делимобиль размещает свои облигации с купоном 22% годовых при текущей ключевой ставке ЦБ 14,5% годовых. Такая существенная премия к безрисковой ставке обычно говорит о том, что рынок закладывает в данный выпуск повышенный уровень риска.
Интересно и то, что сложные периоды часто помогают выявить наиболее устойчивый бизнес. Например, такие компании, как Яндекс, X5, Сбербанк или Лукойл, несмотря на изменения в экономике, продолжают генерировать значительную прибыль и сохраняют сильные позиции на своих рынках. А вот более слабые компании вынуждены сокращать инвестиционные программы, откладывать развитие или искать дополнительные источники финансирования.
Именно в такие периоды разница между сильным и слабым бизнесом становится наиболее заметной. Это касается как акций, так и облигаций.
Что в итоге
Важно понимать, что ухудшение положения не означает массового закрытия компаний. Скорее речь идёт о периоде адаптации к новым экономическим условиям, когда предприниматели становятся осторожнее, внимательнее относятся к расходам и реже идут на риск.
Именно поэтому за такими новостями стоит следить не только предпринимателям, но и инвесторам. Ведь состояние бизнеса часто становится одним из первых сигналов того, куда в дальнейшем будет двигаться экономика. И акции каких компаний можно рассмотреть к покупке.
Если статья была полезной — подпишись на блог. Здесь я разбираю экономику, инвестиции, технологии и изменения, которые уже сегодня меняют нашу жизнь.