Американская компания Broadcom, один из крупнейших игроков мирового рынка полупроводников и инфраструктурного программного обеспечения, столкнулась с резкой негативной реакцией инвесторов после публикации финансовых результатов за второй квартал 2026 финансового года. Несмотря на существенный рост выручки и прибыли, акции компании обвалились более чем на 12% на премаркете, поскольку рынок ожидал более амбициозных прогнозов в области искусственного интеллекта.
Главным разочарованием для инвесторов стало то, что генеральный директор компании Хок Тан (Hock Tan) сохранил долгосрочный прогноз по выручке от ИИ-чипов на уровне более $100 млрд, не повысив его, несмотря на продолжающийся бум технологий искусственного интеллекта и высокий спрос на специализированные ускорители вычислений.
Согласно опубликованной отчётности, скорректированная прибыль на акцию составила $2,44 против ожиданий аналитиков в $2,40. Однако выручка достигла $22,19 млрд, немного не дотянув до консенсус-прогноза в $22,27 млрд. Этот незначительный промах стал одним из факторов негативной реакции рынка.
При этом в годовом выражении результаты компании выглядят весьма впечатляюще. Выручка выросла на 48% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда этот показатель составил $15 млрд. Чистая прибыль увеличилась на 88% и достигла $9,31 млрд против $4,97 млрд годом ранее. Прибыль на акцию выросла с $1,03 до $1,91.
Несмотря на сильные показатели, инвесторы сосредоточились на перспективах дальнейшего роста бизнеса, особенно связанного с искусственным интеллектом. За последние несколько лет Broadcom стала одним из главных бенефициаров ИИ-революции. С конца 2022 года, когда запуск ChatGPT спровоцировал взрывной рост интереса к генеративному искусственному интеллекту, акции компании подорожали почти в девять раз. Только с начала текущего года бумаги Broadcom выросли примерно на 40%, значительно опередив индекс Nasdaq, прибавивший около 20%.
Основным драйвером роста компании остаётся направление специализированных ИИ-чипов. Broadcom помогает крупнейшим технологическим корпорациям создавать собственные процессоры для работы с искусственным интеллектом, предоставляя архитектурные решения, интеллектуальную собственность и сетевые технологии. Среди клиентов компании находятся такие гиганты, как Google (Alphabet), OpenAI, Anthropic и Meta (признана экстремистской и запрещена в России).
По словам Хока Тана, сейчас у Broadcom насчитывается шесть ключевых клиентов, разрабатывающих собственные ИИ-чипы. Ещё в декабре прошлого года глава компании сообщал, что стартап Anthropic разместил заказ на ИИ-чипы общей стоимостью около $10 млрд.
Доходы от бизнеса, связанного с искусственным интеллектом, продолжают стремительно расти. Во втором квартале выручка этого направления увеличилась на 143% по сравнению с прошлым годом и достигла $10,8 млрд. Руководство компании ожидает, что уже в текущем квартале этот показатель вырастет до $16 млрд.
Однако именно прогнозы стали главным источником разочарования для рынка. Инвесторы рассчитывали, что Broadcom повысит долгосрочные ожидания по выручке от ИИ-направления. Вместо этого руководство лишь подтвердило прежнюю цель — более $100 млрд выручки от ИИ-полупроводников к концу прогнозируемого периода.
Аналитики TD Cowen отметили, что на фоне чрезвычайно высоких ожиданий сохранение прежнего прогноза было воспринято как недостаточно сильный сигнал. По их мнению, рынок рассчитывал увидеть не просто подтверждение амбициозных целей, а их пересмотр в сторону повышения.
Дополнительное беспокойство вызвали комментарии руководства относительно сроков поставок продукции. По словам Тана, многие клиенты оформляют заказы заранее, однако реализация проектов требует согласования множества сопутствующих факторов. Это означает, что часть ожидаемых поставок может быть отложена, что создаёт неопределённость относительно темпов будущего роста.
В сегменте полупроводниковых решений Broadcom продемонстрировала хорошие результаты. Выручка подразделения достигла $15,1 млрд, превысив прогноз аналитиков на уровне $14,72 млрд. Помимо ИИ-ускорителей, в эту категорию входят сетевое оборудование, компоненты для дата-центров и Wi-Fi-чипы.
Гораздо слабее выглядел бизнес инфраструктурного программного обеспечения, который компания активно развивает после покупки VMware в 2023 году. Выручка сегмента составила $7,18 млрд, что оказалось ниже ожидаемых рынком $7,32 млрд. Хотя показатель вырос на 9% в годовом выражении, именно недостаточно сильная динамика программного направления стала одной из причин недовольства инвесторов.
На настроения участников рынка также влияет усиливающаяся конкуренция. Broadcom соперничает не только с Nvidia, чьи графические процессоры остаются отраслевым стандартом для обучения моделей искусственного интеллекта, но и с другими производителями специализированных решений. В частности, Marvell Technology активно расширяет бизнес по созданию кастомных чипов и укрепляет сотрудничество с крупнейшими облачными провайдерами. После публикации отчёта Broadcom акции Marvell также снизились более чем на 6%.
Несмотря на текущие опасения инвесторов, руководство Broadcom уверяет, что компания хорошо подготовлена к дальнейшему росту рынка. Одной из проблем отрасли в последние годы стал дефицит памяти, вызвавший рост цен на соответствующие компоненты. Однако в компании заявили, что уже обеспечили необходимые объёмы поставок на 2026 и 2027 годы и чувствуют себя комфортно с точки зрения производственных мощностей.
Хок Тан также сообщил, что объём поставок ИИ-чипов к 2027 году должен превысить 10 гигаватт. При этом компания изменила подход к продуктовой стратегии и намерена сосредоточиться на поставках самих чипов, а не комплексных интегрированных ИИ-систем, о которых говорилось ранее.
Снижение акций на 12% может привести к сокращению рыночной капитализации Broadcom более чем на $285 млрд, если текущая динамика сохранится. Тем не менее фундаментальные показатели компании остаются сильными. Бумаги Broadcom торгуются с коэффициентом P/E (цена/прибыль) около 29,9, что значительно ниже оценки Marvell на уровне 61,7 и лишь немного выше среднего значения индекса S&P 500, составляющего 27,94.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Broadcom stock plunges on weak software sales, unchanged AI chip forecast for the year (CNBC)
- Broadcom tumbles as revenue miss clouds AI boom bets (Reuters)
.
Автор: Игорь Черненков
Фото: Grok / сгенерировано ИИ
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.