Золото вновь оказалось в центре внимания мировых рынков. Во многом этому способствовал рекордный спрос на металл в 2025 году, когда он впервые в истории превысил 5 000 тонн. Но интересен здесь не только сам объем, а то, кто и зачем покупает золото сегодня.
Как изменился спрос
На фоне высоких цен на золото ювелирный спрос снизился. Многие покупатели стали осторожнее: при быстром росте стоимости металла украшения заметно подорожали.
При этом инвестиционный спрос, наоборот, вырос. По данным World Gold Council, в 2025 году он увеличился на 84% и достиг 2 175 тонн. Спрос на золотые слитки и монеты оказался максимальным за последние 12 лет.
То есть интерес к золоту не исчез — он просто изменил форму. Часть спроса сместилась от ювелирных изделий к физическим и инвестиционным форматам.
Почему центральные банки продолжают покупать золото
Центральные банки остаются одними из крупнейших покупателей золота. В 2025 году они приобрели 863 тонны металла. Это ниже рекордных уровней предыдущих лет, но показатель все равно остается высоким по историческим меркам.
Для центральных банков золото — часть резервной структуры. Его рассматривают как актив, не связанный с обязательствами конкретного эмитента, и используют для диверсификации резервов.
При этом действия центральных банков не стоит воспринимать как прямой ориентир для частных инвесторов. У государств и обычных инвесторов разные задачи, горизонты и возможности. Но устойчивый спрос показывает, что золото по-прежнему остается значимой частью мировой финансовой системы.
Китай и спрос на небольшие форматы золота
Один из заметных трендов последних лет — рост спроса на небольшие форматы золота в Китае. На фоне высоких цен покупатели все чаще выбирают не только золотые украшения, но и компактные форматы: мини-слитки, монеты и так называемые «золотые бобы».
В Китае «золотые бобы» — небольшие золотые гранулы весом около 1 грамма — стали особенно популярны среди молодых покупателей. Для части аудитории это уже не столько украшение, сколько понятный способ регулярных накоплений в физическом металле.
Статистика тоже показывает этот сдвиг. По данным China Gold Association, в 2025 году спрос на инвестиционное золото в Китае вырос примерно на 35%, тогда как спрос на ювелирные изделия заметно снизился.
Это не означает, что розничные покупатели определяют весь мировой рынок золота. Но тенденция показательна: металл постепенно меняет свою роль в повседневной экономике — из покупки «на особый случай» он все чаще превращается в инструмент небольших регулярных накоплений.
Добыча растет медленно
У золота есть важное физическое ограничение — предложение металла на рынке невозможно быстро увеличить. Разведка новых месторождений, получение лицензий, строительство инфраструктуры и запуск рудника обычно занимают много лет.
Даже при существенном росте цен добыча увеличивается постепенно. По данным World Gold Council, мировая добыча золота в 2025 году выросла лишь примерно на 1% по сравнению с предыдущим годом.
Это не означает, что золото обязательно должно дорожать. Но ограниченное предложение помогает понять, почему рынок так чувствительно реагирует на рост спроса: объем добычи металла невозможно быстро увеличить до нужных объёмов.
2026 год: интерес сохраняется, но риски тоже
В начале 2026 года золото вновь обновляло исторические максимумы и оставалось одним из самых обсуждаемых активов на мировом рынке. В России динамика тоже была заметна: вслед за мировыми котировками менялись и учетные цены на золото.
Интерес к золоту поддерживался сразу несколькими факторами: геополитической неопределенностью, высокой долговой нагрузкой крупнейших экономик и устойчивым спросом со стороны центральных банков и инвесторов.
При этом после сильного роста рынок столкнулся с коррекцией. К маю 2026 года цены частично отошли от локальных максимумов. Это еще раз показывает, что высокий интерес к золоту не отменяет рыночных рисков и заметных колебаний цен.
Что в итоге
История 2025–2026 годов показывает, что рынок золота продолжает меняться. Ювелирный спрос становится более осторожным, центральные банки сохраняют высокий интерес к металлу, а в Китае растет популярность небольших физических форматов.
Сегодня золото интересно не только само по себе, но и как отражение того, как рынок ведет себя в периоды неопределенности. Здесь одновременно переплетаются финансы, психология, геополитика и ограничения физического предложения.
Подробнее о том, где применяется золото за пределами финансового рынка, — в нашем коротком ролике: смотреть видео.
Настоящая информация носит аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в настоящей информации, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. АО УК «Апрель Капитал» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящей информации.