а) Чем регулируется инвестиционная деятельность?
Ответ раскрыт Федеральным законом от 25 февраля 1999 года №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
Закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории РФ, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности.
В законе раскрыты базовые понятия о том, что:
инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
приоритетный инвестиционный проект - инвестиционный проект, суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства РФ, включенный в перечень, утверждаемый Правительством РФ.
срок окупаемости инвестиционного проекта - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.
совокупная налоговая нагрузка - расчетный суммарный объем денежных средств, подлежащих уплате в виде федеральных налогов (за исключением акцизов, налога на добавленную стоимость на товары, производимые на территории РФ), страховых взносов на обязательное социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний, страховых взносов на обязательное социальное страхование на случай временной нетрудоспособности и в связи с материнством и страховых взносов на обязательное медицинское страхование инвестором, осуществляющим инвестиционный проект, на день начала финансирования инвестиционного проекта.
В экономике выделяются и другие сущностные характеристики, в соответствии с которыми инвестиции – это:
· один из ключевых факторов экономического роста;
· долгосрочные и краткосрочные вложения капитала, состоящие из капитальных затрат (капитальных вложений); затрат, связанных с приростом оборотного капитала (при расширении производства) или оборотным капиталом, необходимым для запуска производства, а также затрат, необходимых для подготовки инвестиционного проекта.
б) Какие виды инвестиций существуют?
Инвестиции можно классифицировать по различным критериям, что позволяет систематизировать их виды, анализировать и планировать инвестиционную деятельность.
Классификация инвестиций по видам говорит о том, что вопрос выбора приоритетов инвестиционной деятельности один из главных факторов обеспечения ее последующей эффективности.
Основные классификации:
1. По объектам – реальные, финансовые, интеллектуальные.
2. По совместимости осуществления – независимые, взаимозависимые, взаимоисключающие.
3. По уровню ликвидности – высоколиквидные, среднеликвидные, низколиквидные, неликвидные.
4. По уровню – безрисковые, среднерисковые, высокорисковые.
5. По характеру участия – прямые, косвенные.
6. По структуре – основные производственные фонды, нематериальные активы, оборотные активы.
7. По степени охвата производственного цикла – охватывающие полный производственный цикл, охватывающие отдельные стадии производственного цикла.
8. По источникам – собственный капитал, кредиты и займы, целевое финансирование, прочие источники.
9. По периоду инвестирования – долгосрочные, краткосрочные.
10. По формам собственности – частные, государственные, иностранные, совместные.
11. По форме получаемых экономических выгод – приращение денежных средств, приобретение прав, патентов, увеличение занятости населения, развитие экспорта/импорта, повышение благосостояния.
12. По техническим последствиям – реструктуризация, новое производство, технологическая поддержка действующего производства, последующая сырьевая или технологическая внешняя зависимость.
13. По назначению – в производственную сферу, в непроизводственную сферу.
14. По стратегиям поведения на рынке – пассивные, активные.
15. По территориальному признаку – внутри страны, за рубежом.
16. По направлению – нетто-инвестиции.
в) Наиболее частые понятия об инвестициях.
Чаще всего в обороте используются такие понятия, как «иностранные инвестиции», «прямые», «портфельные», «реальные» и «финансовые» инвестиции.
Иностранные инвестиции – вложения иностранного капитала и капитала зарубежный филиалов российских юридических лиц в организации на территории РФ с целью получения последующего дохода. В настоящий момент с учетом геополитической ситуации в мире объемы реальных вложений зарубежного капитала незначительные и не соответствуют экономическому потенциалу страны.
Прямые инвестиции – это вложения юридических и физических лиц в частные компании, т.е. те, которые не котируются на бирже. Довольно специфический и весьма рискованный вид инвестирования, хотя может приносить высокие прибыли.
За рубежом основным способом прямых инвестиций являются венчурные фонды. В обмен на предоставленное финансирование фонд получает значительную часть уставного капитала и места в менеджменте компании. Чаще всего основную часть прибыли фонд получает при продаже своей доли при первичном размещении акций (IPO) на бирже, т.е. когда компания меняет свой статус с частной на публичную.
Прямые иностранные инвестиции осуществляются путем создания новых и скупки или поглощения уже существующих организаций. Чаще всего инвестор вкладывает имеющиеся в наличии свободные средства в компанию либо ряд компаний в форме слияния или поглощения посредством приобретения контрольного пакета акций.
Портфельные инвестиции – это вложения денежных средств в акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги с целью получения прибыли.
Реальные инвестиции – вложения средств в отрасли материального производства – как в материальные, так и в нематериальные активы с разными целями.
Формы реального инвестирования – это:
· Приобретение целостных имущественных комплексов
· Новое строительство
· Перепрофилирование производства
· Реконструкция
· Модернизация
· Обновление отдельных видов оборудования
· Инвестирование в прирост оборотного капитала
· Инвестирование в нематериальные активы
Финансовые инвестиции – долгосрочные и краткосрочные капиталовложения компаний в ценные бумаги других компаний, в процентные облигации государственных и местных займов, в уставные фонды других компаний на территории страны, капитал за рубежом, а также предоставляемые другим компаниям займы.
г) Основы управления инвестициями.
В широком смысле управление – это процесс поддержания функционирования или перевода системы из одного состояния в другое посредством целенаправленного воздействия на объект управления с целью изменения состояния.
Функции управления – относительно обособленные направления или виды управленческой деятельности, позволяющие в совокупности осуществлять необходимое управляющее воздействие.
Управленческий цикл– реализация функций управления по спирали – окончание одного управленческого цикла служит началом другому, но уже на более высоком качественном уровне.
Управленческий цикл также имеет более структурные представления:
· Планирование – организация – стимулирование (мотивация) – контроль;
· Plan– Do– Chek– Act(планируй – делай – проверяй – воздействуй);
· Сбор информации – Планирование – Реализация – Учет – Контроль – Анализ – Регулирование;
· Целеполагание – Планирование - Организация – Мотивация – Координация – Контроль – Корректировка целей – Оценка результатов.
Отталкиваясь от международной теории эффективного управления социальными системами, управление инвестиционным или организационным проектом, или программой, как и управление любым другим объектом, начинается со стратегического планирования. Оно позволяет формализовать идею и сделать первые оценки ее осуществимости на практике.
Важной чертой управления проектами является точное определение и формулирование целей, начиная с целей высшего уровня и затем конкретизируя их на более низких уровнях. Такая методология называется целевым управлением. Она основана на методах системного анализа и актуальна для любого типа управления – государством или предприятием, финансами, инновациями, проектами и т.д.
Благодаря этой методологии любой сложный проект можно разложить «по полочкам», систематизировать, устранить неопределенность в разработке и последующем управлении им.
д) Основы управления.
Для создания и совершенствования любой системы управления социальными системами, включая управление инвестициями, мировой экономической наукой разработаны следующие подходы – системный, функциональный, комплексный, ситуационный, процессный и поведенческий. Их следует применять в совокупности, поскольку каждый из этих подходов к управлению не отрицает другие, а дополняет их.
Системный подход рассматривает объект управления в виде системы, состоящий из отдельных элементов.
Комплексный подход позволяет в комплексе рассмотреть влияние внутренней и внешней среды на объект управления.
Функциональный подход позволяет построить систему управления по названным выше функциям.
Ситуационный подход позволяет рассмотреть объект управления применительно к различным ситуациям.
Процессный подход позволяет адаптировать систему к бизнес-процессам.
Поведенческий подход позволяет учесть психологический фактор.
Системный, комплексный и функциональный подходы рассматривают объект управления в статике и относятся к статистическим подходам, а ситуационный, процессный и поведенческий подходы исследуют изменения объекта управления как системы во времени и относятся к динамическим подходам.
Обеспечение эффективности управления за счет применения всех необходимых для этого методологических и методических подходов измеряется в современной международной практике уровнями зрелости управления.
Одним из базовых показателей, по которым оценивается зрелость управления, является стоимость управления - любой компанией, бюджетной организацией, проектом. Чем выше зрелость управления, тем меньше расходов на систему управления требуется.
е) Методы принятия решений.
Инвестиционный анализ, являясь частью экономического анализа, хоть и независимого, опирается на систему методов, рассматриваемую в экономическом анализе.
Вопрос о методах принятия инвестиционных решений основополагающий в обеспечении доходности от инвестиционной деятельности.
В инвестиционном анализе, как и в экономическом анализе, проводится разделение аналитической деятельности на стратегическую, оперативную и итоговую.
Стратегическая включает в себя проведение разных типов предынвестиционных исследований – от разработки идеи до расчета эффективности выбранных в ходе отбора проектов и программ.
Оперативная включает в себя мониторинг осуществления инвестиционной деятельности с целью контроля соответствия плановым показателям и своевременной корректировки целей и задач в результате возникновения непредвиденных обстоятельств.
Итоговая включает в себя сопоставление фактически полученных результатов с запланированными как важнейший шаг перехода к выбору и разработке новых инвестиционных проектов и программ на более высоком качественном уровне.
Все три вида инвестиционного анализа подчинены задаче реализации методов эффективного управления инвестициями (максимизации выгод, экономии затрат, рационализации управления при обеспечении качества выпускаемой продукции, соблюдении норм трудового права, принципов экологической безопасности) на основе применения методов научного обоснования эффективных инвестиционных решений.
Любой инвестиционный анализ базируется на применении:
· субъектно-объектного метода, на основе которого любая инвестиционная деятельность представляется в виде объекта и субъекта;
· системного метода, который представляет собой представление объекта инвестиционного анализа в виде системы, состоящей из элементов, что позволяет проводить оценку большого количества информации из разных источников с помощью наиболее ценных для проведения анализа показателей и критериев;
· метода причинно-следственных связей как метода анализа данных, целью которого является обнаружение причинных связей между условиями и событиями;
· метода сравнительного анализа, который основан на проведении сравнений проектов и программ с целью выбора наилучшей альтернативы, ранжирования по значимости с применением аналогии;
· «бенчмаркинга», который основан на сравнительной оценке уровня организации производства и управления в компании с лучшими на рынке или в отрасли. Можно сказать, что «бенчмаркинг» - это тип мышления, ориентированный на эффективное управление, которое основывается на теории конкурентных преимуществ;
· Метода согласования интересов как внутри проекта, так и с внешней средой, который также основан на учете роли человеческого фактора – межличностных взаимоотношений, которые складываются в процессе осуществления инвестиционной деятельности между всеми участниками проектов и программ, реализующих разные интересы в зависимости от своего участия;
· Метода анализа цепочек добавленной стоимости, который можно представить, как движение материального потока, на выходе которого получается продукт. Фактически это набор взаимосвязанных видов деятельности от первичных до конечных операций, которые бизнес-единица осуществляет сама и во взаимодействии со своими поставщиками, заказчиками и другими партнерами по бизнесу;
· Синергетического метода, который ориентирован на использование преимуществ от наиболее рациональных организационных решений, нематериальных активов при осуществлении инвестиционной деятельности как получении дополнительного дохода или иных эффектов;
· Метода управления временем, как метода, где минимизация потребности в инвестициях может быть обеспечена только при эффективном тайм-менеджменте, чтобы как можно больше успевать в единицу времени;
· Метода учета трансакционных издержек, как метода, направленного на учет затрат, необходимых для проведения всех видов работ и услуг по налаживанию связей при заключении контрактов, согласования документов на запуск проекта.
На основе применения общенаучных методов и строится проведение инвестиционного анализа, применение его специфических методов как основы эффективности инвестиционной деятельности в будущем.
ж) Выбор приоритетных вложений.
Потребности любого объекта социального управления в инвестициях значительно превышают фактические объемы инвестиционных вложений.
Реализация мероприятий, связанных с увеличением источников финансирования инвестиций, также не позволит удовлетворить все инвестиционные потребности, что обусловлено действием закона рыночной экономики об ограниченности ресурсов.
Все это порождает необходимость поиска «точек экономического роста» любого объекта социального управления – приоритетов инвестиционных вложений, которые бы обладали наиболее высоким мультипликативным эффектом.
Именно поэтому возникает необходимость поиска приоритетов инвестиционных вложений среди традиционных и новых производств, обладающих наибольшим мультипликативным эффектом.
з) Основная проблематика в инвестиционной деятельности.
Как и в любой другой управленческой среде эффективности инвестиционной деятельности на всех стадиях ее реализации – от этапа формулировки целей и задач инвестиционных проектов и программ до их завершения и оценок их результатов – противостоит неэффективная инвестиционная деятельность, характеризуемая как недополучением запланированных выгод и неполным выполнением целей и задач, так и хищениями, формирующими убытки.
Как думаете, в каком всемирно известном произведении художественной литературы передан смысл инвестиционного анализа?
Уверена, многие знают и читали эту книгу.
Ответ опубликую в следующем посте.