Хочу напомнить, что в Дзене выходят только статьи. Остальная информация публикуется в Телеграмме, так что если хотите получать актуальные новости, дивидендные календари и тд., подписывайтесь!
Сегодня ВТБ представил отчет за 4 месяца 2026 года. О допэмиссии напишу отдельный пост, сегодня же рассмотрим только цифры из отчетности за апрель. Результаты оказались довольно невзрачными, особенно на фоне заявлений о плановых 250 млрд руб. чистой прибыли за 1 полугодие 2026 года и подтверждения планов по прибыли на год в диапазоне 600-650 млрд руб.
🔺Финансовые результаты:
— Чистые процентные доходы увеличились на 129,6% в апреле по сравнению с аналогичными периодами прошлого года, составив 69,1 млрд рублей. Чистая процентная маржа продолжила восстанавливаться и составила 2,6% за апрель;
— Чистые комиссионные доходы увеличились на 33,8% в апреле, составив 31,3 млрд рублей;
— При этом, чистые операционные доходы по сравнению с прошлым годом сократились на 79,7% до 7,6 млрд руб. Снижение данного показателя во многом нивелировало рост ЧПД;
— Чистая прибыль по итогам отчетного периода выросла на 24,3% до 30,2 млрд руб. В целом, результат неплохой, но с учетом того, что за треть года банк заработал 162,7 млрд руб. при годовом таргете 600-650 млрд руб. и таргете 250 млрд руб. для первого полугодия, о котором на днях говорил Дмитрий Пьянов, в оставшиеся месяцы банку нужно очень постараться, чтобы соответствовать этим ожиданиям.
🔺Риски и нормативы:
— Расходы на создание резервов составили 21,7 млрд рублей в апреле, увеличившись на 11,3%. Рост данной метрики незначительный;
— Стоит отметить увеличение стоимости риска, которая составила 1,1% в апреле. Более того, норматив Н20.0 (общий) составил 10,5%. В прошлом месяце он составлял 10,7%. Скорее всего, в апреле пришлось пересмотреть ставки риска по каким-то крупным кредитам. Снижение данной метрики во многом объясняет, почему рекомендовали именно 25%, а не больше
🔺Итоговое мнение:
— Рост чистого процентного дохода замедлился по сравнению с мартом 2026 года. Прирост в абсолютных величинах оказался крайне незначительным. Кажется, что без дальнейшего значимого снижения ключевой ставки, метрике будет очень трудно расти;
— Во многом положительный эффект от роста ЧПД перекрывает сокращение ЧОД, так что результат по чистой прибыли будет зависеть именно от ЧОД;
— Снижение норматива Н20.0 во многом объяснило, почему было принято решение выплатить 25%, а не 35%, как я предполагал в прошлом посте;
— Если не придираться, то отчет, в целом, нормальный. При схожей динамике финансовых результатов компания должна уверенно заработать 500 млрд руб. чистой прибыли, но по выполнению таргета в 600-650 млрд руб., пока возникают сомнения. Для этого ВТБ в оставшиеся месяцы нужно зарабатывать в среднем по 54,7-60,9 млрд руб. чистой прибыли.