Регулятор, словно заевшая пластинка, продолжает давить на газ в то время, когда двигатель уже захлебывается. Борьба с инфляцией через бесконечное закручивание гайки ключевой ставки превратилась в душегубку для отечественного бизнеса. И, по мнению экономиста Константина Двинского, расслабляться не приходится — ситуация будет лишь усугубляться.
Неожиданно жесткий удар по денежным властям пришел оттуда, откуда не ждали. «Росконгресс» в своем программном докладе разнес в пух и прах нынешний курс Центробанка. Суть претензий проста как три копейки, но от этого не менее убийственна: душить спрос, чтобы победить рост цен, — это все равно что лечить головную боль гильотиной. Инвестиции схлопываются, реальный сектор встает колом, а перспективы роста экономики испаряются, как утренний туман. Об этом открыто заявлено в аналитике «Потенциал роста...» .
Двинский, известный своим острым пером, назвал этот документ едва ли не самым весомым экономическим трудом за последнее время. Особенно пикантная деталь: пока западные центробанки и международные структуры начинают плеваться от жестких догм таргетирования инфляции, наш ЦБ продолжает с упорством, достойным лучшего применения, держать экономику в искусственной коме.
Вспомните, как лет пять назад любой косой взгляд в сторону политики Эльвиры Набиуллиной воспринимался как святотатство и покушение на «макростабильность». Критиковать ЦБ было дурным тоном. Теперь же телега поехала в другую сторону. О фатальных системных ошибках вопят на всех перекрестках — от кухонных экспертных баталий до кабинетов в министерствах и госведомствах. «Это лучший индикатор того, насколько глубоко мы уже закопались в кризис и насколько текущая денежно-кредитная политика банкротна», — подчеркивает обозреватель.
Ключевой нерв дискуссии в том, что регулятор лечит не ту болезнь. Доклад Росконгресса бьет в точку: наша инфляция давно стала немонетарной, то есть порожденной не жирным спросом, а колоссальными издержками . Двинский с этим тезисом согласен на все сто. Давайте просто перечислим список наших «друзей»:
- Санкции — вечный логистический ад.
- Кадровый голод — рабочих нет как класса.
- Цены на импорт — оборудование кусается.
- Налоги и кредиты — это отдельная песня.
Все это звенья одной цепи, раскручивающей ценовую спираль. Но ЦБ упорно продолжает играть роль инквизитора: видит перегрев (которого нет в классическом понимании) и тащит на костер все, что движется — ставку вверх, экономику в пропасть .
Цифры — упрямая вещь. На сегодняшний день Россия обзавелась одной из самых драконовских реальных процентных ставок на глобусе. Давайте будем реалистами. Если ты предприниматель, и твоя доходность внезапно оказывается ниже доходности по безрисковым ОФЗ или дешевле, чем банковский кредит, зачем тебе этот геморрой? Проще закрыть лавочку и уйти в «режим выживания» или вообще в тень.
Последние данные по реальному сектору, которые фиксирует тот же Росконгресс, выглядят как сводки с поля боя. Гражданские отрасли промышленности проседают. Инвестиционная активность падает в тартарары. Рентабельность предприятий тает на глазах. Спрос? Какой спрос, когда кредит стоит бешеных денег?
Особенно горько приходится малому и среднему бизнесу. Иллюзий никто не питает: согласно последним опросам, более половины предпринимателей готовятся к худшему. И, кстати, оценки тут совпадают с аналитикой разведки: в 2026 году на фоне налогового гнета и диких ставок Россию могут покинуть до 300 тысяч микро-предприятий . Это не просто кризис — это экономическая энтропия, которая запущена рукой регулятора, когда он «закручивает гайки» под лозунгом борьбы за таргет в 4% .