ЛСР - это один из немногих застройщиков, который решил выплатить дивиденды в 2026 году. Предлагаю разобрать предстоящую выплату и последний отчет эмитента.
ЛСР - моя давняя любовь, но уже не та
Все мы люди, все смотрим на одни и те же цифры, но делаем разные выводы. Я вот помню, как акции этой компании обгоняли индекс Мосбиржи и ПИК. Тогда же ЛСР платила неплохие дивиденды. Хорошие были времена, но стоит не забывать, что все изменилось. Нельзя жить прошлым и надеяться, что история повторится.
Некоторое время назад стали появляться новости, что основатель и основной владелец компании Андрей Молчанов проводит непрозрачные сделки с акциями и из-за которых страдают миноритарные акционеры. В итоге ЦБ даже вынес предписание ЛСР и заставил переопубликовать отчетность. Но что такое предписание? Вся эта история заставила инвесторов разочароваться в активе и по мере того как общественность обсуждала все эти спорные сделки, акции компании падали в цене! Андрей Молчанов принял решение покинуть пост генерального директора, чтобы как-то спасти положение. И вроде история закончилась, Молчанов даже покинул совет директоров, но след остался.
Молчанов ушел, но многие инвесторы помнят это все и обходят акции компании стороной, за счет этого они пользуются уже не тем спросом как ранее.
Про отчет и дивиденды
ЛСР объявил о предстоящей дивидендной выплате в размере 78 рублей на бумагу или окоо 12% от текущей стоимости актива. Чтобы получить дивиденды надо купить актив до 10 июля 2026 года. Выплата производится из чистой прибыли компании. Она за 2025 год составила 10 778 миллионов рублей. Сейчас в обращении находится 103 030 215 бумаг, а значит на выплату уйдет 8 036 миллионов рублей. То есть часть прибыли останется нераспределенной.
При этом я не могу сказать, что по отчету прошлый год у ЛСР все хорошо, у нее проблемы, с которыми столкнулись в 2025 году многие компании:
- Рост выручки при падении прибыли;
- Рост себестоимости в процентах превосходит увеличение выручки, то есть рентабельность падает.
И если говорить о том, сколько денег принес ЛСР инвесторам за последний год/два/три, то оказывается, что примерно ноль, а то и того меньше. Компания платила дивиденды, но ее акции дешевели, поэтому с учетом "бумажного убытка" и вышел ноль или отрицательный результат.
Я не даю индивидуальных инвестиционных рекомендаций. И я не говорю, что ноль - это плохо. Ноль - это текущий результат, который завтра может прекратиться как в большой убыток, там и в прибыль. У меня в портфеле есть чуть-чуть акций компании ЛСР. Их настолько мало, что их можно даже не брать в расчет. После дивидендного гэпа я подумаю, может и докуплю чуть-чуть, а может и нет. С одной стороны я понимаю, что надо покупать пока "льется кровь". У меня в портфеле сейчас вообще очень мало застройщиков, а ЛСР - это крупнейший игрок с одной из самых низких долговых нагрузок. А с другой, сейчас очень много других интересных для меня активов и ЛСР немного меркнет на их фоне из-за истории с Молчановым... Она еще слишком свежа в воспоминаниях.
И как всегда оставляю свой ссылки:
И еще, я решила немного переформатировать мой премиум-канал в Дзене. Теперь я пишу там более личные статьи, но стараюсь привязывать их к финансам. Вот сейчас, например, мне предложили халтуру, рассказываю об этом.