Сегодня разберём тему, которая в настоящее время широко обсуждается в инвестиционном сообществе.
Зачем покупать акции, у которых дивидендная доходность около 10%, а историческая совокупная около 15-16%, если можно на вкладах получать 15-20% без риска?
Это можно объяснить так: ожидаемая доходность разных классов активов в разное время разная.
Акции — рисковый инструмент, поэтому в любой момент времени ожидаемая доходность по ним выше.
Вы спросите: "Вот я за 2025 год заработал на вкладах 20%, а что там с вашими акциями? Сегодня Индекс МосБиржи ушёл ниже 2600 и поставил годовой минимум".
Ответ: "Акции за последний год стали ещё дешевле и их ожидаемая доходность стала ещё больше".
Как можно оценить ожидаемую доходность акций?
Непросто и неточно. Есть много разных способов. Некоторые смотрят на доходность 10-летних ОФЗ, но лучше использовать показатель P/E. Окупаемость российских акций сейчас составляет около 5 лет, что говорит об ожидаемой доходности в 20% в год в реальном выражении.
Проблема в другом: данная доходность может не реализоваться по независящим от нас причинам. Это и есть риск, за который держатели акций получают "премию", т.е. повышенную доходность. К тому же акции фиксируют доходность на много лет, а вклад с высоким процентом можно открыть лишь на несколько месяцев.
Выводы:
- Акции на длительной дистанции существенно обгоняют вклады по доходности.
- В любой момент времени ожидаемая доходность акций выше, чем по вкладам.
- Ставка по вкладу сейчас около 15%, но ожидаемая доходность акций России ещё выше.
- Вклад с высокой ставкой можно открыть только на несколько месяцев, а купить акции с высокой ожидаемой доходностью можно хоть навсегда.