💼 Сегодня с утра аналитикам ВТБ пришли вот какие мысли…
Цена пая фонда «Ликвидность» (LQDT ETF) превысила 2 рубля — то есть удвоилась с момента запуска фонда в начале 2020‑го.
Аналитики называют его первым и крупнейшим фондом денежного рынка в России, который «навсегда изменил управление капиталом розничного инвестора».
И да, звучит красиво: предельно понятный инструмент с минимальными рисками и — что самое главное —один из самых доходных в последние годы.
Что ещё говорят в ВТБ?
С начала 2020 года только 2 класса активов обошли фонд по абсолютной доходности — золото и биткоин.
Все остальные — российские акции, облигации, жилая недвижимость в Москве — показали более скромные результаты: +36–65%.
Прогноз: следующую круглую отметку — 3 рубля за пай — следует ожидать через 4 года. 50% за 4 года — это интересно.
Хороший маркетинг, не к чему придраться.
Неискушённого частного инвестора это должно заинтересовать. Всё просто, доходно, без лишних заморочек.
Но…
Они скромно умалчивают о том, что своей высокой доходностью LQDT обязан исключительно высокой ключевой ставке. А она, между прочим, снижается. И с продолжением её снижения доходность фонда денежного рынка будет падать.
А что золото?
У него растущая тенденция не исчерпана — она продолжается. И есть основания полагать, что рост продолжится, а в некоторые моменты — высокими темпами.
📊 Давайте сравним наглядно
Смотрим на график. Он показывает динамику с июля 2022 года, когда появились данные LQDT на Московской бирже:
LQDT ETF вырос с этого времени по сегодняшний день на 71%, а GLDRUB_TOM - на 200%.
Итак, что в сухом остатке?
Аналитики ВТБ этой заметкой недвусмысленно намекают: вкладывать в их фонд денежного рынка выгоднее, чем в акции, облигации и недвижимость в Москве. Ставят по доходности LQDT в один ряд с золотом и биткоином.
Несомненно, для консервативных инвесторов вложение в фонды денежного рынка - это отлично. Но важно помнить:
- доходность LQDT привязана к ставке Банка России;
- снижение ключевой ставки уменьшает доходность фонда денежного рынка;
- в случае острого кризиса на фондовом рынке может начаться массовый вывод денег из фондов, что обрушит цену их пая.
Проводить аналогию между LQDT и золотом или таким высокорискованным активом как биткоин по меньшей мере некорректно. Золото - это актив с долгосрочным потенциалом роста и функцией защиты капитала. Также нельзя согласиться с выводами аналитиков ВТБ относительно высококачественных облигаций. Их полная доходность за год превзошла показатели LQDT более, чем на 4% (график 2).
💡 Вывод:
LQDT — отличный инструмент для консервативных инвесторов в период высоких ставок. Однако, когда ставка идёт вниз, его доходность следует за ней. Золото же, напротив, может показать ускорение роста — особенно в условиях инфляции и глобальной нестабильности. А облигации превзойдут фонды денежного рынка постоянством выплат и более высокой доходностью.
Смысл инвестиций заключается в том, чтобы вкладывать в те активы, рост которых ускорится, а не в те, рост которых замедляется.
