$€ Существует негласное соревнование среди двух голубых фишек нашего фондового рынка. И оно не совсем публичное. Скорее, оно даже только в моей голове.
Я все время пишу про Газпром и ВТБ, как про две главные шлак-акции нашего рынка. И мне все время было сложно определить, кто же из них фаворит этой гонки. Оба эмитента стоят друг друга. Хуже чем эта гнилая парочка - не найти.
В 2022 году сильную заявку на победу сделал Газпром, когда отменил дивиденды, а прибыль государству отправили через допналог. Тогда эта история удивила своей мразотностью даже бывалых инвесторов.
ВТБ после этого отвечал достойно. Дивиденды не платил, все время снижался в цене, и стабильно проводил допэмиссию. Но на явную победу это не тянуло.
При этом за последние годы оба эмитента по одному разу заплатили хорошие дивиденды. И это тоже их объединяет. Одно белое пятно на чёрной репутации, на двоих.
👉И вот сегодня ВТБ сделал весомую заявку на победу. Объявлены дивиденды в 25% от чистой прибыли. Хотя могли и 50%. Соответственно прошли по нижней границе. Однако это не все. Этого явно не достаточно, чтобы называться главной шлак-акцией.
Дивиденды будут выплачены частично за счёт допэмиссии. Чтобы проходить по требованиям достаточности капитала от ЦБ.
Получается, что государство все равно получит свои деньги, а вот миноритарии нет. Дивиденды будут компенсированы размытием их доли. Вот такая вот схема, чтобы государство получило деньги, а инвесторы - нет. На этом акции ВТБ обвалились.
По сути это очень похоже на Газпромовский спец. налог в 2022 году. Схемы разные - а итог один.
➡️Вы вообще представляете, какие талантливые люди работают наверху? И это сейчас не сарказм. Обе схемы потрясающие. Два раза и по-разному придумали как государству в бюджет получить денег так, чтобы при этом миноритариям ничего не досталось. Хотя и у миноров и у государства одни и те же акции. Это просто потрясающе. Преклоняюсь перед их талантом.
👉В итоге допэмиссия на, примерно, 550 миллиардов рублей, при дивидендах в 125 миллиардов рублей. Т.е количество акций увеличится примерно в 1,5 раза. Доля миноритарных акционеров может размытся куда сильнее, чем они получат в виде дивидендов. Почему говорю, что может размыться?
Пока точно неизвестно, сколько в итоге будет выпущено доп акций. Банк говорит, что это будет зависеть от их потребностей в деньгах. Так же говорится о том, что размещение планируется по 87 рублей.
Мне, если честно, не совсем понятно, кто будет брать эти акци по таким ценам.
Так же важно отметить, что эти деньги нужны не только для выплаты дивидендов, но и для покупки акций Вайлдберриз, которая будет проходить в рамках объединения бизнесов (стратегическое партнёрство).
Именно потому, что часть средств от допэмиссии будет направлена на покупку акций Вайлдберриз, именно поэтому акции ВТБ снижаются всего на 7%. При таком объёме допэмисси, акции должны были падать куда сильнее. Но похоже объединение в WB частично компенсирует общий негатив.
➡️В общем такая получается история. ВТБ сделал мощную заявку на победу в звании главной шлак-акции нашей биржи. Газпром в этом году просто рекомендовал не выплачивать дивиденды. И это слабовато, по сравнению с ВТБ. Поэтому на мой взгляд гос банк вырывается вперед. Пишите и вы свое мнение, а так же голосуйте в комментариях.
У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€ 🤝
Мой Telegram про инвестиции.
❗Если было полезно или интересно, можно поддержать канал и закинуть (донат).