Специалисты ВТБ актуализировали свой рейтинг из 10 наиболее перспективных акций российского рынка — эту подборку они формируют с 2017 года. Рассмотрим этот перечень «лидеров» и дадим короткие пояснения к текущей ситуации вокруг каждой из компаний.
· FLOT («Совкомфлот»). Эксперты прогнозируют, что в 2026 году компания сумеет дальше наращивать коммерческую загрузку своего флота. Согласно их оценкам, благодаря улучшению операционных показателей в 2026‑м и пополнению парка судов для перевозки СПГ показатель EBITDA вырастет на 49 % по сравнению с предыдущим годом.
Что может способствовать росту: восстановление финансовых показателей, вложения в расширение флота, выгодная оценка по мультипликатору EV/EBITDA (3,6×).
Риски: падение ставок фрахта, более длительные простои судов, укрепление рубля, возможные новые санкции, ухудшение прозрачности отчётности.
· MOEX («Московская биржа»). Эта площадка отличается устойчивой бизнес‑моделью и регулярно выплачивает дивиденды.
Что может способствовать росту: постоянный рост комиссионных доходов, ожидаемая дивидендная доходность в 2025–2026 годах на уровне около 11 %.
Риски: увеличение операционных расходов, резкое падение процентных ставок и объёмов клиентских средств, ухудшение макроэкономических прогнозов.
· X5 («ИКС 5»). Крупнейший игрок на рынке продуктового ритейла в России сохраняет высокие темпы роста и обеспечивает инвесторам солидные дивиденды.
Что может способствовать росту: удержание лидерских позиций, повышение рентабельности по EBITDA, дивидендная доходность до 14 %, умеренная оценка по мультипликаторам.
Риски: существенное снижение доходов населения, падение рентабельности из‑за ценовой конкуренции и сложностей на рынке труда.
· TRNFP («Транснефть»). Аналитики считают акции «Транснефти» наиболее надёжным вариантом в нефтегазовом секторе: на их стоимость не влияют колебания курса рубля и цен на нефть. По прогнозам, компания обеспечит одну из самых высоких дивидендных доходностей в отрасли в период 2025–2027 годов.
Что может способствовать росту: высокая дивидендная доходность, рост свободного денежного потока, отмена добровольных ограничений ОПЕК+, низкая оценка по EV/EBITDA (всего 1,5×).
Риски: снижение доли выплат дивидендов, сокращение объёмов прокачки нефти, инфраструктурные риски (в том числе атаки БПЛА).
· OZON («Озон»). Помимо онлайн‑торговли, компания активно развивает рекламные сервисы и финансовые технологии — это должно повысить рентабельность в среднесрочной перспективе.
Что может способствовать росту: быстрый рост оборота, высокая рентабельность по EBITDA, динамичное развитие финтех‑направления, привлекательная оценка по мультипликаторам (EV/GMV — 0,2×, EV/EBITDA — 5×).
Риски: новые регуляторные ограничения в отношении ассортимента и работы с партнёрами, отмена скидок по картам «Озона».
· GMKN («Норникель»). Компания выпускает базовые металлы, спрос на которые сохраняется в мировой экономике. Снижение ставки ФРС и инвестиции в энергосети Китая могут дать импульс циклическому росту цен на промышленные металлы.
Что может способствовать росту: дефицит меди и металлов платиновой группы, ослабление рубля, возможный возврат к выплате дивидендов при формировании положительного свободного денежного потока (FCF).
Риски: замедление мировой экономики, укрепление рубля, производственные аварии.
· GAZP («Газпром»). Ожидается, что финансовые показатели компании улучшатся благодаря восстановлению результатов нефтяного сегмента, а в долгосрочной перспективе — за счёт наращивания поставок газа в Китай.
Что может способствовать росту: индексация тарифов на газ в России, увеличение экспорта в Китай, сокращение инвестиционных программ и капитальных затрат в 2026 году.
Риски: задержки с наращиванием поставок в Китай, рост процентных платежей по долгу, увеличение капитальных затрат, падение цен на газ.
· PLZL («Полюс»). На фоне рекордных цен на золото компания показывает хорошие результаты.
Что может способствовать росту: высокие цены на золото, возобновление дивидендных выплат, запуск месторождения «Сухой Лог» (не ранее 2028 года), привлекательная оценка EV/EBITDA (3,6× при среднеисторическом уровне 7×).
Риски: рост издержек и капитальных затрат, снижение цен на золото и объёмов производства, задержки в реализации проектов, укрепление рубля, отмена дивидендов.
· SBER («Сбер»). Банк демонстрирует рост финансовых показателей из года в год, несмотря на внешнеполитическую обстановку.
Что может способствовать росту: рентабельность капитала выше 22 %, рост чистой прибыли в 2026 году, стабильные дивиденды, привлекательная оценка по мультипликаторам (дисконт 38–40 % к историческим уровням).
Риски: ухудшение макроэкономической ситуации, снижение качества кредитного портфеля, неблагоприятные изменения в дивидендной политике, усиление конкуренции за средства частных клиентов.
· YDEX («Яндекс»).
Что может способствовать росту: эффективная бизнес‑модель, высокие темпы роста, относительно низкая оценка по мультипликаторам (EV/EBITDA на уровне 4,7× — дисконт более 30 % по сравнению с другими российскими технологическими компаниями).
Риски: сложность окупаемости инвестиций в новые проекты, ужесточение государственного регулирования, усиление конкуренции на ключевых рынках.
Вывод. Составленный список вызывает смешанные чувства. К примеру, среднесрочные перспективы «Совкомфлота» и «Озона» выглядят неопределённо: на первую компанию оказывают давление жёсткие санкции, а вторая сталкивается с риском ужесточения регулирования.
Относительно «Сбера» стоит отметить, что на прибыль и дивиденды банка могут негативно повлиять введение осеннего налога на сверхприбыль и ужесточение нормативов ЦБ. В этом контексте «Московская биржа», возможно, выглядит более привлекательным вариантом.