В прошлом году ВТБ предпринял две малоуспешные попытки по рублификации валютных субординированных облигаций (согласие получили только в одном выпуске):
В этом году банк сменил тактику и теперь вместо рублификации всего выпуска, предложил желающим обменять свои валютные облигации на рублевые, в которых купон будет привязан с ключевой ставке: КС+5%.
Мне пришло на почту следующее письмо:
Инвесторы встали перед дилеммой:
- Менять или не менять?
Для меня такой вопрос не стоит, даже если купон у рублевых облигаций сейчас будет выше.
Я покупал ВТБ ЗО-Т1 как валютный долг в рамках стратегии распределения сбережений по валютам:
поэтому смена этой части валютных сбережений на рублевые противоречит этой стратегии.
К тому же нужно учитывать, что рубль сейчас переоценен где-то на 15% и переходить в переоцененную валюту глупо.
Но в последний месяц замещающие облигации ВТБ ЗО-Т1 показали неплохой рост и сейчас торгуются на исторических максимумах
(максимумы именно для замещающих облигаций, оригинальные валютные облигации торговались до 2022 года и выше номинала). Вполне возможно, что этот рост связан с предстоящим обменом и впоследствии облигации подешевеют.
В этой связи имеет смысл продать часть замещающих облигаций и вместо них купить другие валютные активы, менее волатильные.
Короткие юаневые облигации ЕвроСибЭнерго 1PC7 и 1P05 - вполне хорошая замена.
Если считаете, что статья полезна для вас, то можете отблагодарить автора:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: