💻 ПРОГРАММИРУЕМАЯ ЭКОНОМИКА (ПроЭк)
Часть 7: Анатомия денег. Стейблкоины: мост или угроза?
🫰 Стейблкоины — первая и самая известная форма программируемых денег. С рыночной капитализацией, превысившей $300 млрд, и годовым объемом транзакций более $27 трлн, они уже стали неотъемлемой частью глобальной финансовой системы. Но что скрывается за их успехом и почему регуляторы по всему миру бьют тревогу?
❗️ Основная задача стейблкоина — поддерживать стабильную стоимость относительно базового актива, чаще всего доллара США (1 токен = 1 доллар). Это делает их удобным мостом между волатильным миром криптовалют и стабильной вселенной традиционных финансов. Но дьявол, как всегда, в деталях, а именно — в способе обеспечения этой стабильности.
👏 Существует несколько типов стейблкоинов, но именно их структура определяет уровень риска:
*️⃣ Обеспеченные фиатом (USDT, USDC):
Самый популярный тип. Эмитент утверждает, что каждый выпущенный токен подкреплен реальными долларами или их высоколиквидными эквивалентами (например, краткосрочными гособлигациями США), хранящимися в резерве.
*️⃣ Обеспеченные криптовалютой (DAI):
Эти токены обеспечены залогом в виде других, более волатильных криптовалют. Чтобы компенсировать риск падения цены залога, используется механизм избыточного обеспечения (например, для выпуска токенов на $100 нужно заложить криптоактивы на $150).
*️⃣ Алгоритмические:
Пытались поддерживать цену с помощью сложных алгоритмов, управляющих предложением. После громкого краха TerraUSD (UST) этот тип практически полностью утратил доверие и считается крайне рискованным.
😭 Две главные головные боли для регуляторов:
*️⃣ Пруденциальные риски:
Что, если пользователи усомнятся в качестве резервов эмитента и решат массово обменять токены на реальные доллары? Это может спровоцировать «набег», как на обычный банк. Эмитент будет вынужден срочно продавать резервные активы, что может обрушить их цену и дестабилизировать финансовые рынки.
*️⃣ Незаконное финансирование:
Поскольку стейблкоины работают на псевдонимных публичных блокчейнах, они стали, по выражению Совета по финансовой стабильности (FSB), «предпочтительным выбором» для отмывания денег и обхода санкций.
Именно поэтому по всему миру вводятся жесткие правила игры, такие как регламент MiCA в Евросоюзе, которые требуют от эмитентов полной прозрачности резервов, надежного управления и соблюдения процедур по борьбе с отмыванием денег.
✈️ Продолжение следует...
#стейблкоины #USDT #USDC #криптовалюты #регулирование #финтех #DeFi
😳 SYNOVIS: Видеть ПроЭк!
