Госдолг США вырос почти на $450 млрд и достиг $39,2 трлн на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке, следует из данных US Debt Clock («Известия» их изучили). На это повлияли увеличившиеся оборонные расходы и проценты по обязательствам. Для американцев это грозит более дорогими ипотекой и кредитами бизнесу, а для мировой экономики — риском ускорения инфляции и замедлением роста ВВП. В перспективе это может отразиться на России через импорт и грозить снижением спроса на сырье и давлением на рубль. Как конфликт может повлиять на ставку ФРС и что это значит для инвесторов — в материале «Известий».
Американский госдолг в 2026 году
За 2,5 месяца конфликта между США и Ираном американский госдолг прибавил порядка $450 млрд, следует из данных портала US Debt Clock. Показатель перешагнул отметку $39,2 трлн. Редакция направила запрос в американский минфин.
Эскалация боевых действий добавила нагрузки на госдолг США, полагает эксперт по финансовым рынкам Ольга Гогаладзе. По словам управляющего партнера агентства «ВМТ Консалт» Екатерины Косаревой, ситуация заметно усугубилась из-за финансирования боевых действий Израиля против Ирана, включая поставки техники и боеприпасов.
Кроме того, часть роста долга связана с дефицитом бюджета и процентными платежами, полагает профессор кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г.В. Плеханова Михаил Гордиенко.
Справка «Известий»
28 февраля Израиль и США нанесли удары по Ирану. В ответ Исламская Республика атаковала как территорию еврейского государства, так и американские военные объекты на Ближнем Востоке — в Бахрейне, Катаре, ОАЭ, Кувейте, Саудовской Аравии, Иордании и Ираке. Также иранские власти назвали активы американских компаний в регионе законными целями.
Расходы США на операцию против Ирана приблизились к $29 млрд, заявил 12 мая представитель Пентагона Джулс Херст. При этом реальные траты на военную кампанию могут быть больше. Суммарные расходы американской казны за два весенних месяца 2026-го составили почти $1,2 трлн, заявил аналитик Freedom Finance Global Юрий Ичкитидзе. На нацоборону пришлось $146 млрд — на 6% больше, чем годом ранее. Кроме того, согласно бюджету США, в документах появилась дополнительная статья на сумму $24 млрд — не исключено, что тут тоже речь может идти о тратах на военную кампанию.
В целом рост госдолга США — это устойчивая тенденция. Однако в случае затяжного военного конфликта и значительного повышения военных расходов госдолг будет накапливаться быстрее, подчеркнула руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.
Конфликт вокруг Ирана может стать серьезным триггером в дальнейшем. Он уже привел к росту цен на нефть и ускорению инфляции, подчеркнула экономист Ольга Гогаладзе. В результате обслуживание долга для США станет еще более обременительным, что может превратить его в фактически бездонную долговую яму, добавила она.
Стоит ли вкладываться в американские активы
Затяжной конфликт на Ближнем Востоке не вызывает панического бегства инвесторов из активов США, но запускает «охлаждение». В таком случае крупные институциональные игроки всё чаще говорят о необходимости диверсификации (когда средства вкладывают в разные активы, чтобы сбалансировать риски), отметила Ольга Гогаладзе.
В то же время американские гособлигации всё еще остаются главным резервным и ликвидным активом мировой финансовой системы, уверен Михаил Гордиенко из РЭУ им. Г.В. Плеханова. Но срок военных действий меняет отношение к ним — инвесторы начинают требовать более высокую премию за инфляцию, фискальный риск и длительное увеличение предложения облигаций.
Американские гособлигации (Treasuries) фактически выступают базовой ценой денег в США. Они считаются безрисковым активом. Поэтому, если на фоне геополитических рисков и крупного госдолга инвесторы требуют более высокой доходности по Treasuries, это сразу перенимают и банки. Особенно это влияет на ставки по длинным кредитам — на ипотеку и ссуды для бизнеса. Фактически финансовым организациям невыгодно выдавать деньги клиентам под более низкую доходность, чем они получили бы от безрисковых бондов.
Пока что признаков массового выхода иностранных инвесторов из гособлигаций США не наблюдается. По состоянию на февраль 2026 года Япония владела бондами Америки примерно на $1,23 трлн, Великобритания — на $897 млрд, Китай — на $693 млрд. При этом структура спроса постепенно меняется: КНР продолжает сокращать покупки, а рынок в целом требует более высоких доходностей, добавил эксперт.
По словам Ольги Гогаладзе, инвесторы начинают постепенно снижать долю американских облигаций в своих портфелях, увеличивая вложения в бумаги других стран. Кроме того, геополитическая напряженность, растущий торговый протекционизм и непредсказуемая бюджетная политика США делают инвестиции в американский долг рискованными.
Что будет с американской экономикой
Сегодня на американскую экономику воздействуют несколько факторов. Например, столкновения на Ближнем Востоке способствуют росту цен на нефть и бензин, обратил внимание заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Президентской академии Александр Абрамов. Это усиливает инфляционное давление. Рост цен в США вновь начал ускоряться: уже в апреле индекс потребительских цен подскочил до 3,8% — это максимум с мая 2023-го. Ожидать быстрого возврата инфляции к цели в 2% не приходится, считает Ольга Гогаладзе.
Тем не менее американская экономика пока демонстрирует достаточно устойчивые темпы роста, отметил Александр Абрамов. Во многом это связано с высоким внутренним спросом, инвестиционным бумом в технологическом секторе и активным развитием искусственного интеллекта.
— Основной риск заключается в том, что инфляция может закрепиться на высоком уровне, а геополитические конфликты — затянуться. В таком случае ФРС придется дольше удерживать высокие ставки или даже продолжать их повышать. Тогда американская экономика может столкнуться со сценарием стагфляции — сочетанием слабого роста, высокой инфляции и дорогих кредитов, — подчеркнул Александр Абрамов.
По его словам, это уже создаст серьезные проблемы для рынка акций и бюджетной системы Штатов. 13 мая американский сенат утвердил Кевина Уорша на посту председателя регулятора. Ожидается, что он будет активнее снижать ставки, как этого требует Дональд Трамп.
На июньском заседании ФРС, скорее всего, оставит ставку в диапазоне 3,5–3,75%, полагает профессор кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г.В. Плеханова Михаил Гордиенко. Ее снижение было бы преждевременным и могло бы еще больше усилить инфляцию на фоне продолжающегося конфликта вокруг Ирана и роста госдолга.
Кевин Уорш действительно может склониться к мягкой денежно-кредитной политике, особенно с учетом давления со стороны президента Трампа, подчеркнул эксперт. Но первое заседание — не самый лучший момент для резких движений, добавил он.
— Если новый глава ФРС начнет свой срок полномочий с понижения ставки при инфляции 3,8%, то рынок может воспринять это как потерю независимости регулятора. Это, в свою очередь, ударит по доллару и гособлигациям. Поэтому наиболее рациональный шаг для него — сделать паузу, сохранить ставку, усилить акцент на статистических данных и дождаться подтверждения того, будет рост цен временным или постоянным, — подчеркнул эксперт.
Для американцев, в свою очередь, это грозит более дорогими ипотекой, автокредитами и потребительскими займами, а также косвенным ростом цен на топливо. Пока перемирие остается нестабильным, а нефтяные цены высокими, ФРС лишена пространства для маневра, отметила Ольга Гогаладзе.
Как увеличение госдолга США скажется на России
Россия уже давно находится под санкциями, поэтому прямое влияние роста госдолга США на нашу экономику невелико. Москва не осуществляет инвестиций в американские гособлигации. Кроме того, часть российских золотовалютных резервов, ранее размещенных в зарубежных активах, сейчас заблокирована, что дополнительно снижает чувствительность к динамике госдолга Штатов, пояснил финансовый советник и основатель Rodin.Capital Алексей Родин.
Однако рост цен на нефть и логистику на фоне конфликта может спровоцировать в России новую волну инфляции через импортные товары, продолжил эксперт. Курс рубля в таком сценарии окажется под давлением. Рост ставок в США способен усилить отток инвесторов из рискованных активов, включая рублевые, что приведет к повышению волатильности.
В результате инфляционные риски увеличатся, а вслед за этим может вырасти и ключевая ставка в РФ, пояснил Алексей Родин. Это снова приведет к удорожанию кредитов как для населения, так и для бизнеса, который в таких условиях будет ограничен в возможностях привлекать финансирование для развития.
Кроме того, продолжила Ольга Гогаладзе, если американская экономика не выдержит нагрузки и уйдет в рецессию, это спровоцирует цепную реакцию: спрос на сырье в мире резко упадет, что приведет к обвалу нефтяных котировок, болезненному и для российского экспорта.
Как вы считаете, выдержит ли российская экономика новый мировой кризис?