Двадцать пятый год в Hi-Fi индустрии стал годом слияний и поглощений. Я даже решил сделать об этом отдельный аналитический цикл: не просто перечислять сделки, а разбираться, почему они происходят, кто кому нужен и что потом меняется для рынка. Второй серией должен был стать разбор покупки McIntosh Group компанией Bose. Но чем глубже я полез в историю McIntosh, тем яснее становилось: перед сделкой с Bose нужно сначала объяснить, что это вообще за зверь.
McIntosh – это редкий бренд, который несколько раз переходил из рук в руки, переживал управленческие кризисы, смену технологий, японскую экспансию, цифровую эпоху, многоканал, стриминг и инвестиционные игры. И при всём этом до сих пор воспринимается как воплощение американского Hi-End.
Как всё началось
Компанию McIntosh Laboratory в 1949 году основал Фрэнк Харрисон МакИнтош, американский инженер, родившийся в 1909 году. Во время войны он работал в Вашингтоне и занимался радиостанциями, системами коммуникации и оповещения. Формально это был консалтинговый бизнес, но заказчик у него, судя по источникам, был один.
Работа с армией и государственными структурами быстро учит простой вещи: заявленные характеристики должны выполняться не на красивом тесте перед комиссией, а годами. Мощность, искажения, стабильность, отказоустойчивость. Думаю, слово «надёжность» у Фрэнка после этого оказалось где-то на уровне базового рефлекса.
После войны он переключился на радио и телевизионные станции и столкнулся с проблемой. Усилителей, которые могли бы долго выдавать большую мощность с низкими искажениями, на рынке просто не было. В 1946 году он нанял конструктора Гордона Гоу, и к 1949 году они разработали Unity Coupled Circuit, ламповую схему со специальным выходным трансформатором с бифилярной намоткой.
Первый продукт, 50W-1, стал маленькой революцией. Пятьдесят ватт, меньше процента искажений в диапазоне от 20 Гц до 20 кГц. Для того времени это был очень серьёзный результат. Заказы пошли сразу, и McIntosh Laboratory получила фундамент, на котором держится до сих пор.
Почему McIntosh стал уважаемым брендом
Уважение к McIntosh появилось не из-за красивой подсветки и не из-за синего индикатора. Всё началось с инженерного упрямства. Внутри бренда закрепились несколько принципов, которые потом стали его корпоративным кодом.
Первый принцип: реальная мощность важнее маркетинговых цифр. Второй: минимальные искажения должны сохраняться при полной нагрузке, а не только в удобных условиях. Третий: техника должна в тестах часто превосходить заявленные характеристики. Четвёртый: долговечность и ремонтопригодность важнее моды.
Именно поэтому производство сохранили в Бингемтоне, штат Нью-Йорк. Если хочешь контролировать культуру сборки, контроль качества и сервис, странно разносить всё это по случайным подрядчикам.
Как McIntosh стал профессиональным стандартом
Фрэнку МакИнтошу нравилось заниматься разработкой, а у Гордона Гоу обнаружился редкий талант продвигать сложную технику среди нужных людей. В 1951 году в компанию пришёл Сидни Кордерман, будущая легенда индустрии и руководитель R&D.
Гоу выстроил каналы сбыта так, что усилители McIntosh быстро попали к профессионалам. Студии, исследовательские центры, концертные площадки, клубы, рестораны. Новые усилители MC30 и MC60 работали громко, стабильно и с низким уровнем помех даже на серьёзной мощности.
А дальше случился идеальный маркетинговый эффект. Музыканты и известные люди увидели технику McIntosh в работе, начали покупать её домой, и бренд постепенно переехал из профессионального сегмента в потребительский. Представьте, насколько это сильный аргумент: вы можете поставить у себя дома тот же усилитель, который используют на сцене ваши кумиры.
Шестидесятые: золотое десятилетие
В шестидесятых McIntosh оформился визуально. Чёрная стеклянная панель, подсвеченная готическая надпись, узнаваемая фронтальная часть. Потом появились знаменитые синие волюметры, которые до сих пор считываются как символ дорогой американской аудиотехники.
В это же время компания выпускает продукты, которые надолго определили представление о референсном ламповом усилении: MC240, MC275, C24. При этом McIntosh не застрял в лампах. Сидни Кордерман начал работать с транзисторами, и компания выпустила один из первых действительно высококлассных транзисторных усилителей.
В шестидесятых McIntosh был буквально везде. Его использовали для инаугурационных речей американских президентов начиная с Линдона Джонсона. Его требовали The Beatles. На Вудстоке JBL питали двадцать ламповых моноблоков MC3500. В «Стене звука» Grateful Dead работали 48 усилителей MC2300 суммарной мощностью 28,8 кВт.
Для бренда это была реклама, которую сейчас невозможно купить. Название McIntosh появлялось рядом с Джимми Хендриксом, Дженис Джоплин, The Who, Santana, Pink Floyd и другими артистами.
Акустика McIntosh и идеи, опередившие время
В 1968 году в McIntosh пришёл Роджер Рассел. Он стал человеком, который отвечал за акустику бренда. В 1970 году появилась первая колонка McIntosh ML-1C. Большой закрытый трёхполосный ящик, простая схема кроссовера, толстые стенки, серьёзное внутреннее демпфирование и ровная АЧХ без привычного тогда подъёма на басах.
Чувствительность была низкой, около 82 дБ, потому что акустика предполагала работу с мощными фирменными усилителями. А ещё McIntosh прямо говорил, что звук на месте прослушивания зависит не только от техники, но и от помещения. Поэтому ML-1C предполагала использование фирменного эквалайзера MQ101.
Для 1970 года это была очень современная идея: акустика плюс активная коррекция. Сейчас подобный подход никого не удивляет, а тогда он выглядел почти как пришелец из будущего.
В 1971 году на заводе в Бингемтоне открыли одну из первых безэховых камер среди производителей акустики. Роджер Рассел продвигал фазовую согласованность динамиков, контролируемую дисперсию и линейные массивы. То есть McIntosh занимался не только усилителями с красивыми стрелками.
Как McIntosh придумал культуру Hi-Fi салонов
В 1977 году Фрэнк МакИнтош ушёл на пенсию, и компанию возглавил Гордон Гоу. Инженерией он уже давно не занимался, но именно он выстроил репутацию бренда, дилерскую сеть и саму культуру продаж.
Идея была простая: лучшие усилители должны продавать лучшие дилеры. Салоны проходили строгий отбор, персонал обучался на фабрике, дилерам выдавали обучающие материалы. Не для галочки, а чтобы человек в магазине понимал, что продаёт.
Для американского аудиофила McIntosh стал синонимом нормального Hi-Fi салона. Не магазина электроники, где продавец вчера телевизоры расставлял, а места, где с техникой работают компетентные люди.
Отдельная легенда – McIntosh Amplifier Clinic. На выходные в салон привозили испытательный стенд, приборы, осциллографы, анализаторы, генераторы и запчасти. Любой владелец усилителя McIntosh мог принести аппарат на диагностику и ремонт. Через такие клиники прошли тысячи устройств. Поэтому старые McIntosh до сих пор живут, продаются и стоят денег.
Что пошло не так
Восьмидесятые добили многих западных производителей электроники. Японские компании уже пришли в Европу и США с массовым производством, низкой себестоимостью и агрессивным маркетингом. Сначала они уничтожали средний сегмент, потом начали заходить в Hi-End.
McIntosh держался за счёт лояльности аудитории и репутации. Но в 1982 году появился CD-Audio. Цифровой формат требовал инвестиций, новых компетенций и реструктуризации. У небольшой компании с ручной сборкой и консервативной культурой таких ресурсов не было.
В 1989 году умер Гордон Гоу. Он был не просто руководителем, а человеком, который связывал компанию в единое целое. После его смерти возник управленческий вакуум, и наследники решили продать бизнес.
Зачем Clarion купил McIntosh
В 1990 году McIntosh купил японский концерн Clarion за 28,6 млн долларов. Для Clarion это была небольшая покупка. Оборот компании в то время составлял примерно 1,5 млрд долларов.
Clarion был одним из старейших производителей car audio. Основные деньги компания получала от OEM-систем для автомобилей, но конкуренция в этом сегменте стала жесточайшей, а маржинальность падала. Pioneer, например, делал ставку на премиальный сегмент и зарабатывал больше.
Покупка McIntosh давала Clarion быстрый вход в премиальность. Старый американский бренд, сильная дилерская сеть, легендарная репутация, узнаваемый статус. Для японской компании это была покупка не только бизнеса, но и культурного капитала.
McIntosh получил финансовую стабильность, инвестиции и возможность мировой экспансии. Clarion продвигал бренд в Азии, помог выйти в автомобильный сегмент и при этом позволил сохранить производство в Бингемтоне и независимое управление.
Почему Clarion не смог сделать из McIntosh большой бизнес
К концу девяностых оборот McIntosh вырос примерно до 30 млн долларов. Это больше, чем раньше, но явно не тот результат, которого ждали менеджеры Clarion.
Компания пыталась одной рукой выпускать более массовые автомобильные продукты, а другой оставаться в Hi-End. Технологически она выжила, но уникальных разработок стало меньше. McIntosh сохранял жизнь, но уже скорее как дорогой непрофильный актив.
Параллельно у Clarion начались собственные проблемы. «Потерянное десятилетие» японской экономики, падение прибыльности, конкуренция с Pioneer и Alpine, усиление американских производителей комплексных автомобильных систем. Премиальность McIntosh плохо помогала, когда основными автомобильными партнёрами становились Subaru и Jeep.
К началу двухтысячных Clarion фактически контролировала Hitachi. Для огромного японского концерна McIntosh с оборотом в десятки миллионов долларов выглядел мелкой и непонятной строкой в отчётности. В 2001 году бренд выставили на продажу.
D&M Group: Denon, Marantz и новая жизнь McIntosh
В 2002 году McIntosh купила D&M Group, объединявшая Denon и Marantz. Сумма сделки в открытых источниках не раскрыта, но, судя по оценкам, она была близка к тем же 30 млн долларов.
Для McIntosh это был удачный поворот. После Clarion бренд попал к людям, которые действительно понимали аудиорынок. В начале двухтысячных индустрия жила многоканалом: DVD, Dolby Digital, DTS, AV-ресиверы. Разработка становилась всё дороже, потому что современным устройствам уже требовались цифровые платы, софт, прошивки, тестирование.
McIntosh получил доступ к комплектующим, цифровым разработкам и технологиям крупного концерна. Для маленькой компании из дорогого штата Нью-Йорк это было спасением.
Главным человеком этого периода стал Чарли Рэнделл. Его назначили President & CEO McIntosh Laboratory. Он всю жизнь работал в компаниях, которые производили электронику крупными партиями, и понимал, как разговаривать с японскими владельцами.
Как Чарли Рэнделл вернул McIntosh элитарность
Первое, что сделал Рэнделл, – начал восстанавливать дилерскую сеть. При Clarion техника McIntosh могла продаваться почти где угодно. Из-за этого исчезала сама идея фирменного салона. Рэнделл вернул контроль и сделал ставку на бутики.
Удачно совпало, что Best Buy купил сеть Magnolia Audio Video и хотел зайти в более высокий ценовой сегмент. Самая американская сеть получила самый американский аудиобренд. Для обеих сторон это было полезно.
Второе изменение – мировая экспансия через дистрибьюторскую сеть Denon и Marantz. Восточная Европа, Китай, Ближний Восток. McIntosh получил новые рынки, которых у него давно не было.
Третье изменение – отказ от дешёвых продуктов. McIntosh снова начали подавать как жемчужину в короне концерна. Больше ламповой техники, больше синих волюметров, больше тёмного стекла, больше ощущения настоящего дорогого железа.
Четвёртое, самое важное: McIntosh получил современные технологии. HDMI, системы калибровки, стриминг, приложения. Всё то, на чём многие Hi-End конкуренты споткнулись, бренд начал внедрять вовремя.
Почему McIntosh снова продали
После кризиса 2008 года нижний и средний сегменты домашнего аудио сильно просели. Люди стали тратить деньги иначе. Вместо новой системы в гостиной покупали iPhone, аксессуары, компактные умные колонки и стриминговые устройства.
D&M Group нужны были деньги на развитие массовых цифровых платформ. В этот момент пришла Fine Sounds Group, принадлежавшая итальянскому инвестиционному фонду Quadrivio SGR. Они строили Luxury Audio концерн и хотели собрать под одной крышей дорогие нишевые бренды.
В 2012 году Fine Sounds Group купила McIntosh Laboratory. Вместе с ним в концерне оказались Sonus Faber, Audio Research, Sumiko и Wadia. Чарли Рэнделл не просто остался в игре, а вошёл в совет директоров концерна и фактически стал одним из управляющих.
Через два года Fine Sounds Group выкупили два топ-менеджера, Чарли Рэнделл и Мауро Гранж, при участии французской инвестиционной группы LBO France. Потом офис перенесли в Нью-Йорк, а в 2016 году концерн переименовали в McIntosh Group. В конце того же года Гранж ушёл, а Рэнделл стал CEO всего концерна.
Если это звучит как сложная инвестиционная игра, то потому что это она и есть.
Почему история McIntosh важна перед сделкой с Bose
История покупки McIntosh компанией Bose не объясняется двумя фразами. Чтобы понять смысл сделки, нужно сначала понять, кем McIntosh является для американского рынка.
Для одних это техника с синими стрелками. Для других – символ старого американского инженерного подхода. Для третьих – бренд, который ассоциируется с Hi-End салонами, рок-сценой, президентскими речами, ручной сборкой и техникой, которая живёт десятилетиями.
McIntosh несколько раз мог исчезнуть. Его покупали японцы, продавали японцы, покупали другие японцы, потом итальянцы, потом инвестиционные фонды, потом собственные управленцы. Но бренд каждый раз сохранял главное: производство в Бингемтоне, узнаваемый дизайн, репутацию надёжности и ощущение дорогого настоящего аппарата.
Именно поэтому сделка с Bose интересна не как очередная новость про слияние. Здесь речь о бренде, который маленьким быть вроде бы уже не может, но массовым становиться тоже опасно.