...Москва. INTERFAX - Денежная масса (агрегат М2) в РФ в апреле 2026 года увеличилась на 1,4%, до 132,0 трлн рублей, после снижения в марте на 0,6%, сообщается на сайте ЦБ РФ...
Приветствую всех коллег, друзей и дорогих читателей! Снова на связи тот, который в 90-х видел, как выпуск новых купюр в условиях отпуска цен (1992 год) не поспевал за их обесцениванием, а советскую наличку (чуть раньше)-сжигали в топках. Сейчас — другая история, но напряги остаются.
Денег стало больше, но куда они уходят?
Друзья, ЦБ отчитался: денежная масса (М2) в апреле выросла на 1,4% (до 132 трлн руб.), годовой темп — 12,3%. Наличные деньги (М0) увеличились на 3,3% за месяц, годовой рост — 14,9%. Требования банков к организациям и населению — основной источник роста (+13,7 трлн руб. за год).
Наше старшее поколение хорошо помнит, как рост денежной массы в 90-х обгонял инфляцию, а потом случился дефолт. Сейчас — не 90-е, но связь между деньгами и ценами осталась. Давайте разбираться, что стоит за цифрами, почему растёт наличка и что это значит для инфляции, ставки и нашего портфеля.
Цифры и факты
| Показатель | Апрель 2026 | Изменение за месяц | Годовой темп:
Денежная масса (М2) | 132 трлн руб. | +1,4% | +12,3%
Наличные (М0) | — | +3,3% | +14,9%
Широкая денежная масса (М2Х) | — | +1,2% | +12,5%
Требования к организациям | — | +2,3 трлн руб. | +11,9 трлн руб.
Требования к домашним хозяйствам | — | +0,1 трлн руб. | +1,8 трлн руб.
Что это значит:
- Денег в экономике становится больше. Темпы роста — двузначные.
- Наличка растёт быстрее всего (+14,9% за год). Люди не доверяют банкам или экономят на комиссиях.
- Кредиты растут (требования к организациям +2,3 трлн руб. за месяц).
- Чистые иностранные активы — в минусе (отток капитала).
Почему растёт денежная масса
Причины (очевидные и не очень):
1. Бюджетный дефицит. Государство тратит больше, чем зарабатывает. Деньги поступают в экономику (через госзакупки, соцвыплаты, оборонку).
2. Кредитование. Банки выдают кредиты бизнесу и населению. Создаются новые деньги.
3. Низкая база. Рост в процентах выглядит внушительно, но в деньгах — не так много.
4. Наличка растёт. Люди снимают деньги со счетов (недоверие к банкам, скидки за нал).
Что это значит для инфляции и ставки
Инфляция:
Денежная масса растёт на 12,3% в год. При реальном росте ВВП 0,5–1% это означает, что денег становится больше, чем товаров. Инфляционное давление остаётся. Официальная инфляция 5,5% — не отражает реальность.
Ставка:
ЦБ будет снижать ставку медленно. Двузначный рост денежной массы не даст инфляции упасть до 4% быстро.
Что это значит для инвестора
1. Наличные деньги — не актив.
При росте налички на 14,9% и инфляции 10–12% реальная доходность — около нуля.
2. Акции.
При высокой инфляции выигрывают экспортёры (Лукойл, Татнефть, Норникель). Их выручка в валюте, затраты в рублях.
3. ОФЗ.
При росте денежной массы и инфляции доходность ОФЗ (14–15%) может не покрыть реальную инфляцию.
4. Депозиты.
Ставки по вкладам (13–14%) при инфляции 10–12% дают реальную доходность 1–3%. Лучше, чем наличка.
Личный опыт (как мы пережили рост денежной массы в 2007-м)
В 2007 году денежная масса тоже росла двузначными темпами (до 40% за год). Инфляция была 12%, а акции росли на 20–30% в год. Я докупал Сбер и Лукойл. Выиграл.
Мораль: Рост денежной массы — не зло. Это возможность, если правильно выбрать активы.
Прогноз по России (коротко и по существу)
1. Денежная масса продолжит расти (10–12% в год).
2. Наличка будет расти (недоверие к банкам, скидки).
3. Инфляция останется выше официальной (10–12% реальных).
4. Ставка будет снижаться медленно (13–14% к концу года).
Заключение с улыбкой
Друзья, денег в экономике становится больше. Наличка растёт быстрее всего. Это не конец света, но повод задуматься.
Для инвестора это значит:
- Не держать наличку. Инфляция съест.
- Акции экспортёров — защита.
- ОФЗ и вклады — на короткий срок.
Всем пока, увидимся в рынках!
P.S. В 1998-м денежная масса сократилась на 40%. Сейчас — растёт. Прогресс.
P.P.S. Если наличка продолжит расти, банки начнут бороться за клиентов. Ждём повышения ставок по вкладам? Вряд ли:))