Интересное наблюдение. Существует такой показатель PE Shiller. Он показывает соотношение капитализации компании к средней прибыли компании за 10 лет с учётом инфляции. По сути - это окупаемость акций, но более точная, поскольку формула включает реальную среднюю прибыль за 10 лет.
Давайте посмотрим на окупаемость акций США. на текущий момент. И что же мы видим?
Окупаемость акций США на начало октября 2025 года составляет 40 лет, что не намного меньше окупаемости перед началом кризиса доткомов в середине 2000 года. Тогда коэффициент PE Shiller был 42-44.
О чём это говорит? Американский фондовый рынок стоит также дорого, как перед обвалом в 2000 году. Тогда рынок был раздут за счёт акций интернет-компаний. Люди верили в развитие интернета настолько сильно, что активно покупали акции IT-компаний. В 2002 году пузырь лопнул, и акции обрушились. Это очень сильно отразилось на индексе NASDAQ, но и на графике S&P500 тоже заметно существенно снижение:
При покупке акций неопытные инвесторы смотрят только на растущий график и мало обращают внимание на такие коэффициенты. Если акции США растут в последние годы, это не значит, что так будет всегда. Напомню, что в настоящий момент окупаемость американских акций составляет 40 лет. Это очень дорого.